El Tesoro Público tiene esta semana una doble cita con los inversores. Y según los objetivos de financiación que anunció ayer, les pedirá 9.000 millones de euros. Entre 4.000 y 5.000 millones a travíés de la subasta de letras a 6 y 12 meses que celebrará hoy, y entre 3.000 y 4.000 millones con la colocación de bonos y obligaciones del jueves.
Salvo sorpresa, el organismo emisor afrontará unos costes de financiación mayores en la operación de hoy. Así lo presagia la evolución en el mercado secundario –en el que cotizan los títulos tras haber sido emitidos- de los bonos a dos años, cuyo comportamiento sirve como referencia para las letras. Desde el pasado 13 de mayo, su rendimiento ha repuntado del 1,70 al 2,19%, un incremento próximo al 30% que se traducirá en unos intereses más altos para el Tesoro. El 14 de mayo, el organismo emisor adjudicó las letras a 6 meses con un rendimiento medio del 0,492%, mientras que los títulos a 12 meses salieron al 0,99%.
En cuanto a la subasta del jueves, que se producirá además con las palabras de Bernanke aún calientes, puede arrojar un tono mixto en cuanto a los costes de financiación. La última vez que el Tesoro adjudicó títulos con vencimiento en julio de 2018 y abril de 2021 fue a comienzos de abril. Entonces, se colocaron con un interíés medio del 3,598% y del 4,477%, respectivamente. Actualmente, su rendimiento en el mercado secundario se sitúa en el 3,48% y en el 4,21%, con lo que ambas referencias podrían salir más baratas que entonces.
En cuanto a los títulos con vencimiento en octubre de 2023, una referencia estrenada mediante la colocación sindicada realizada a mediados de mayo, el Tesoro los subastó el 6 de junio al 4,517%. Ayer, y como reflejo de las ventas de las últimas semanas, su rendimiento en el mercado secundario se encontraba en el 4,63%, con lo que España puede pagar en esta ocasión un interíés mayor.
Con todo, el Tesoro encara la subasta de bonos y obligaciones con la holgura que le concede lo avanzado que lleva el ejercicio. Hasta la fecha, ha captado ya 73.131 millones de euros con este tipo de deuda, con lo que tiene cubierto el 60% del objetivo establecido para el conjunto del año. Sumando a esa cantidad la lograda a travíés de las emisiones de letras, el volumen conjunto ronda ya los 122.000 millones de euros, es decir, ya ha conseguido el 53% del objetivo máximo propuesto para todo 2013, situado en los 230.000 millones.
Este adelanto le permitirá afrontar sin problemas los siguientes vencimientos. Este viernes expiran 10.064,7 millones en letras y a lo largo del mes de julio vencerán en total 20.206 millones de euros en deuda a corto, medio y largo plazo
