Los inversores bajistas han tomado posiciones en Sacyr durante la última semana y ya superan el 1,8% del capital. Una apuesta que responde a la escalada que han experimentado las acciones de la constructora en los últimos dos meses y que la han llevado a liderar las ganancias del Ibex 35 en el año. Sin embargo, estas inversiones a corto, a juicio de varios analistas, les pueden salir caras, ya que aún otorgan recorrido a la compañía que preside Manuel Manrique. Ayer, sin ir más lejos, encabezó el selectivo con una subida del 8,11%.
El pasado 18 de junio la gestora americana Highbridge Capital Management LLC, controlada por JP Morgan, entró en corto en la constructora española con el 0,6% del capital, un porcentaje que elevó en los días posteriores hasta el 0,88%. El martes 25 rebajó este nivel hasta el 0,75% actual. Entre medias, la británica TT International ha realizado una inversión a la baja por el 0,54% de las acciones de Sacyr.
Estos paquetes se suman al 0,84% que ya tenía el 14 de junio, de los que el 0,52% está en manos del fondo británico Sothic Capital Management LLP desde noviembre. De esta forma, las posiciones cortas podrían superar ya el 2% (el 2,13%). La constructora no alcanzaba un nivel similar desde agosto de 2012.
Las llamadas posiciones cortas consisten en tomar prestados títulos para venderlos en el mercado a la espera de que pierdan valor. Una vez que la caída se produce, los operadores bajistas cierran su posición recomprando las acciones para devolvíérselas de nuevo a los propietarios iniciales, que cobran un interíés por el príéstamo.
Nuria ílvarez, analista de Renta 4, resta importancia a la presencia de cortos en Sacyr, que se explica por “la revalorización en el último mes y medio†de sus acciones. En su opinión, “la perspectiva de la compañía ha cambiado mucho†tras la salida de Novagalicia de su capital, que hace que ya “no hay presión de salida de papelâ€. Al mismo tiempo, destaca la evolución de la cotización de Repsol, sobre la que se ha apoyado la constructora, que “ha mejorado sus fundamentalesâ€. “En tíérminos de crecimiento tiene una mayor internacionalización y las perspectivas son mejores que en el primer trimestreâ€, abunda.
POTENCIAL DE CRECIMIENTO
Mientras, David Navarro, de Inversis, considera que la presencia de cortos no tiene ninguna consecuencia para Sacyr, ya que se trata “simplemente de una apuesta por que sus acciones van a caerâ€. Recuerda, en este sentido, que Indra es uno de los valores que más corto tiene y su evolución en Bolsa es muy buena (en el último año ha pasado de rebasar ligeramente los 6 euros a aproximarse a los 11)â€.
Para el analista de Interdin, Pablo Ortiz de Juan, el incremento de los bajistas en Sacyr de los últimos días responde “a la estrategia de corto de fondos más bien oportunistasâ€. A su juicio, estos “están equivocados, ya que la realidad del negocio de fundamentales de la compañía es positiva†y el endeudamiento es “asumibleâ€. Por ello, otorga un largo recorrido a la constructora, a la que otorga un precio objetivo de 4,5 euros, muy por encima del consenso de los analistas de Bloomberg, que lo sitúa en 3,8 euros a 12 meses vista. De los 15 expertos que conforman el panel, ocho recomiendan comprar, cuatro mantener y tres vender.
Ayer, las acciones de Sacyr cerraron a 2,374 euros, por lo que, de acuerdo con los analistas, tiene un potencial de crecimiento del 60%. Todo ello despuíés de que su cotización se haya elevado el 80,26% desde el 8 de abril. En el año, la revalorización se sitúa en el 43,7% y si se echa la mirada a julio de 2012, cuando los títulos de la constructora tocaron suelo en 1,033 euros, la subida se dispara hasta el 129,82%.
