BlackRock alaba el sistema financiero español y PIMCO invierte en Bankia

[Eguzki]

BlackRock, la mayor gestora global de mundo, y PIMCO, la firma de renta fija más prominente, se mostraron ayer optimistas con la evolución de la economí­a española, aunque cautos con el futuro, ante el previsible incremento de la volatilidad. En un encuentro celebrado ayer con motivo del primer aniversario del lanzamiento de Fon Fineco Renta Fija Internacional, producto gestionado conjuntamente por ambas gestoras, Owen Murfin, managing director de BlackRock, alabo el esfuerzo que ha hecho España por reestructurar su sistema financiero y destacó que la transparencia ha ayudado a que los inversores extranjeros vuelvan a mirar a España como una opción de inversión. “Los diferenciales de España e Italia se han recuperado de forma espectacular, ante la mejora de los fundamentales de la economí­a, la mejora de costes laborales, el incremento de las exportaciones y el superávit de la balanza por cuenta corriente. Además, la reestructuración del sistema financiero y la transparencia están logrando restaurar la confianza de los inversores extranjeros”, señaló. Pese a esto, se mostró preocupado por el elevado ratio de deuda pública respecto al PIB en España, cercano al 100%, y el díéficit fiscal del 6%. Según el experto de BlackRock, que tiene una exposición a España del 8% en la parte de la cartera que gestiona de Fineco, “la deuda española ha sido un activo imbatible a lo largo de 2013, cuando ofrecí­a una rentabilidad del 6%”, pero a los niveles actuales ve más valor en otros activos que ofrecen rendimientos similares y menos riesgo, como los tí­tulos de high yield (deuda de alta rentabilidad o bono basura) de EEUU o la deuda de algunos paí­ses menos apalancados, como Eslovenia. Por otro lado, el gestor destacó que, de ahora en adelante, el movimiento de los bonos españoles estará más correlacionado con el de los bonos alemanes, en lugar de cotizar al son de las incertidumbres del mercado y de la economí­a nacional. Murfin se muestra especialmente optimista con el sector financiero, que representa el 36% de su cartera, seguido del industrial, que pesa un 35%. Por regiones, EEUU supone un 33%, seguido por los paí­ses más solventes de Europa (core y semi-core), que suponen el 21% de sus inversiones y los perifíéricos (14%). Por otro lado, Ryan Blute, Executive Vicepresident de PIMCO y gestor del 50% de la cartera de Fon Fineco Renta Fija Internacional, coincide con BlackRock en su decidida exposición al sector financiero. Sobrepondera bancos y servicios financieros (pesan un 27%), seguidos de deuda de entidades de automoción, industriales y telecomunicaciones. El gestor, que considera que los mercados seguirán bailando al ritmo que impongan los bancos centrales y al margen de fundamentales, subraya la importancia de realizar una gestión activa de parte de la certera. Dentro de esta estrategia, figuran inversiones en deuda de Bankia, aunque, tal y como subraya el experto, “se trata de una inversión táctica, no estructural”. Puntualiza que la exposición a la entidad nacionalizada es mediante “cíédulas, un producto que ofrece un colateral seguro que permite dormir tranquilo”. El gestor tambiíén apuesta de modo táctico por tí­tulos de BBVA y Santander. En su momento, tambiíén compró deuda de la Generalitat de Catalunya, con una rentabilidad del 6,2%, y de Valencia, al 4,6%. El 2% de la cartera de PIMCO está en emisiones de Telefónica (rendimiento del 3,99% y vencimiento en 2016) y un 1,7% está en deuda del Gobierno español, con un retorno del 5,5%, hasta 2017. PIMCO considera que, aunque en los últimos meses la retirada de estí­mulos de la Reserva Federal se ha convertido en el mayor temor de los profesionales de la inversión, Europa sigue constituyendo en sí­ misma un riesgo, que no hay que perder de vista. En su opinión, la volatilidad se incrementará en los próximos meses. Fon Fineco Renta Fija Internacional fue lanzado el año pasado por Fineco, filial de banca privada de Kutxabank. Gana un 1,7% en 2013 y tiene un objetivo de rentabilidad neta del 3% anual al vencimiento, aunque permite reembolsos mensuales en cualquier momento. El rendimiento esperado es el resultado de la selección de una cartera inicial con un vencimiento medio de cinco años, que será gestionada activamente durante la vida del producto. Su exposición a bonos high yield (alta rentabilidad) y a emergentes no puede superar el 20%, y el riesgo divisa no euro ha de ser inferior al 10%. El fondo administra un patrimonio de 286 millones de euros.