Invertir en España está de moda. Fe de ello dan las revalorizaciones que acumulan desde el pasado mes de julio buena parte de los valores españoles y la entrada de inversores de referencia como Bill Gates. El argumento, repetido en los últimos tiempos por cabezas visibles como Emilio Botín o Cíésar Alierta, encuentra reflejo en grandes y pequeños valores. Ejemplo de ello es Viscofan. La firma navarra, productora de envolturas cárnicas, acumula una revalorización de más del 10% desde septiembre, impulsada por el incremento de la presencia en su capital de ocho fondos de inversión extranjeros. Este hecho y las últimas mejoras de recomendación que ha recibido por parte de varias firmas de análisis han catapultado a la compañía hasta situarla en zona de máximos históricos.
Por tanto, los inversores institucionales siguen viendo atractivo en el valor y acumulando posiciones en íél a pesar de que sus acciones acumulan cuatro años consecutivos de subidas en bolsa. Concretamente, Ameriprise Finantial la elevó del 2,7% al 3,02%; la gestora de BNP Paribas aumentó su exposición de apenas un 0,01% al 0,64%; Montanaro Investments, del 1,53% al 1,78%; Sun Life, del 0,4% hasta el 1%; Vanguard, del 0,22% al 0,73%; Aviva, del 0,1% al 0,5%; Aberdeen, del 0,54% al 0,64%; y BlackRock, la mayor gestora del mundo, del 2,89% al 3,14%, con lo que Viscofan se convierte en una de sus compañías preferidas dentro del Ibex 35.
Los expertos consideran que el valor es un diamante en bruto que todavía mantiene intacto su potencial, si bien avisan de que su naturaleza aporta un componente defensivo a las carteras que, en estos momentos, no es lo que más se lleva en el mercado. Viscofan, que este martes presenta las cuentas relativas al tercer trimestre del año, es el jugador líder en su negocio, con una gran capacidad de generación de caja, unas estimaciones de beneficio en aumento para los próximos cinco años, así como un creciente flujo de ventas.
“Nada ha cambiado, los fundamentales siguen siendo impecables y es una de las compañías que cualquier fondo querría tener para dar estabilidad a su cartera. Sin embargo, le penaliza el haberlo hecho tan bien en los últimos años y haber sido un parapeto en los momentos más difícilesâ€, apunta Javier Barrio, analista de BPI. Los números respaldan esta afirmación. Si se tiene en cuenta el comportamiento del valor en los últimos trece años, sólo ha cerrado con números rojos en 2000 y 2004.
En opinión de Borja Rubio, analista de XTB Trading, Viscofan presentará unos valores óptimos de entrada si consigue superar la cota de los 43,5 euros (hoy está en 43,1 euros). Esto le podría llevar hasta los 45 euros por acción. “Para nosotros, uno de los aspectos más atractivos del valor es que presenta un pay out (parte del beneficio destinado al reparto de dividendo) relativamente bajo (20%), lo que permite a la empresa invertir en su desarrollo y en la apertura de nuevas líneas de negocio. La compañía es una interesante opción de inversión con vistas al largo plazoâ€, añade.
El deterioro de los márgenes, el mayor riesgo
A pesar de esta predilección inversora por la firma navarra, el corto plazo no está carente de riesgo. “Recomendamos mantener los títulos ya que el impacto de divisa le pesa mucho y el precio de las materias primas sigue disparado, lo que no se va a reflejar en una mejora de los márgenes de cara al próximo añoâ€, indica Elena Fernández, analista de Ahorro Corporación.
“A pesar de que las ventas no van a evolucionar de forma espectacular, sigue siendo un valor que no tiene competencia en su negocio y que goza de una buena salud. El problema es que en estos momentos consideramos que hay opciones que pueden tener un mejor comportamiento en el mercadoâ€, subrayan desde Ahorro Corporación.
Desde mediados de octubre, cinco firmas de análisis como Santander, BPI, UBS, La Caixa y Goldman Sachs han situado los precios objetivos de la compañía por encima de la cotización actual. En concreto, Goldman es la entidad que otorga mayor recorrido a los títulos con un precio objetivo a doce meses de 55 euros (un potencial alcista de casi el 28% desde los niveles actuales). Por debajo de este pronóstico, pero todavía con recorrido al alza, están las estimaciones de Santander (49 euros), UBS (47), BPI (45) y La Caixa (43,6).
