Sabadell, CaixaBank, Santander, Bankinter, Grifols, Dia, Mediaset e Inditex son los valores favoritos si se miran las cuentas: serán los únicos en elevar su beneficio más de un 10% anual hasta 2015.
Cambio de rumbo en los resultados empresariales. Por primera vez en dos años, las cotizadas están dando mayoritariamente alegrías con sus cuentas. En el primer semestre del año, las empresas del Ibex registraron un beneficio agregado de 18.625 millones, cuatro veces el obtenido en el mismo periodo de 2012. Y la tendencia en el tercer trimestre sigue apuntando al alza. En este contexto, ocho compañías del Ibex se perfilan como las mejores opciones para apostar por los resultados. Son las únicas que lograrán elevar sus beneficios más de un 10% anual en los próximos tres años, según el consenso de los analistas recogidos porFactset. Sabadell La entidad catalana ganó 186 millones en los nueve primeros meses del año, el doble que en el mismo periodo del año anterior. Y, según los analistas, los resultados podrían continuar al alza. Tras las últimas adquisiciones (Banco CAM, Penedíés, Gallego y el negocio de Lloyds España), la entidad ha duplicado su cartera crediticia y aumentado en un 180% su base de depósitos. “Su protección ante futuras píérdidas por el EPA (Esquema de Protección de Activos) y un grado de cobertura actual de la píérdida esperada del 104% nos hacen ser optimistas con el valorâ€, comentan desde Ahorro Corporación. Los analistas de la firma prevíén un precio objetivo de 2,36 euros a doce meses, lo que supone un potencial alcista del 24%. En el plano bursátil, el banco se ha quedado rezagado en el año (sube un 4,84%). Cotiza a 0,8 veces valor en libros, cuando la media del sector está cercana a 1 vez. CaixaBank La entidad se ha convertido en líder en el mercado español en cuota de mercado, tanto en depósitos como en críédito. A ello han contribuido las integraciones de Cívica y Banco de Valencia. El banco, que presentó un beneficio de 458 millones de euros hasta septiembre, un 165% más que un año antes, podría seguir creciendo a triple dígito en los próximos años, según el consenso. “Los costes seguirán siendo la palanca de crecimiento del margen de explotación, ya que los esfuerzos en reestructuración han llevado a incrementar y acelerar las sinergias previstas un 52% en 2013 y un 9% de forma acumulada en 2015 (hasta 682 millones de euros)â€, explican desde Ahorro Corporación. Por otro lado, CaixaBank ha dado síntomas de fortaleza tras la realizar la primera emisión de deuda subordinada del mercado español desde 2010. Finalmente colocó 750 millones, pero llegó a recibir peticiones por valor de 3.500 millones de euros. La mayoría de las firmas de análisis aconseja mantener y el 23%, comprar los títulos. Santander La entidad ganó 3.310 millones de euros hasta septiembre, casi un 80% más que en el mismo periodo del año anterior. Las cuentas acusaron la caída en el margen de intereses en España y Brasil (donde afectó además el efecto de tipo de cambio), pero se vieron compensadas por las provisiones, que se situaron por debajo de lo esperado. El consenso de expertos confía en que la entidad pise el acelerador en los dos próximos años. “Creemos en el cambio gradual en algunos de los negocios del grupo (España, Brasil y Reino Unido), que conducirá a una recuperación de los niveles de rentabilidad (9%-10% para 2013 y 14% para 2015) y valoramos el renovado interíés por controlar los costes, lo que hace que a medio plazo veamos unas mejores perspectivasâ€, señalan los analistas de Credit Suisse. No obstante, el futuro de Santander no está exento de incertidumbre y algunas firmas temen que pueda verse obligado a mantener la remuneración en scrip (fórmula que permite el cobro del dividendo en efectivo o acciones). Santander sube un 6,3% en el año y cotiza a 1 vez valor en libros. El 73% de los analistas aconseja comprar o mantener el valor. Bankinter El descenso en las provisiones tambiíén ha servido de acicate para los resultados de Bankinter. El banco ha duplicado su beneficio en los nueve primeros meses del año, hasta los 155 millones y podría volver a duplicar esta cifra en 2015, según las estimaciones del consenso. La entidad cuenta a su favor con los buenos resultados de su filial Línea Directa, una reducida exposición al críédito promotor y una morosidad controlada (del 4,99% frente a la media del sector, que se sitúa en el 12%). Además, el banco es hasta el momento el único que ha mantenido el dividendo 100% en efectivo, aunque podría plantearse reducir el pay out (porcentaje del beneficio que se reparte a los accionistas), del 50% al 25% que recomienda el Banco de España. El valor se dispara un 123,33% en el año, con lo que la mayoría de firmas de análisis ve limitado su potencial en el corto plazo. No obstante, la posibilidad de que sea objeto de opa sigue planeando sobre el valor. Grifols Grifols presenta sus cuentas el martes y los analistas esperan que cumpla con las previsiones. “Despuíés de que adquiriera la estadounidense Talecris, Grifols se ha convertido en la tercera mayor compañía de hemoderivados del mundo, lo que le ayuda a sostener su crecimientoâ€, afirma Eduard García, de Caja de Ingenieros. Las sinergias de ambos grupos le ha permitido mantener sus márgenes y afianzar su posición de liderazgo en el sector. Ahora, la empresa busca otras vías para mejorar su negocio de biotecnología, (que tiene un peso del 90% de la facturación) y dónde aún le queda posibilidad de incrementar sus volúmenes, según el experto. Con ello, la compañía cuenta con el apoyo de los analistas: un 55% aconseja su compra y el consenso cree que podría subir otro 10%. Dia La empresa de alimentación presentó unas cuentas el lunes que gustaron en el mercado. De enero a septiembre obtuvo un resultado neto ajustado de 141,9 millones, un 10,6% superior al del mismo periodo de 2012. Las firmas de inversión que siguen el valor resumen estas cuentas en que el negocio de Iberia (España y Portugal) muestra unos márgenes positivos teniendo en cuenta el entorno económico: las ventas en esta región crecieron un 6,5% hasta los 1.588 millones. Además, son optimistas con su comportamiento en los países emergentes a pesar del impacto del efecto divisa (depreciación del real brasileño y el peso argentino) y creen que debe hacer algo con su negocio de Francia, cuyas ventas decrecieron un 8,8%. En Kepler piensan que Dia tendrá que vender parte de su negocio galo, una decisión que sería positiva para la compañía, según los analistas. En Renta 4 considera que la empresa mantiene una sólida posición financiera con una deuda neta/ebitda de 1,2 veces, lo que le puede ayudar a cumplir su estrategia 2012-2015. Dia sube un 38,96% en el ejercicio. Mediaset La cadena de televisión presentó sus cuentas trimestrales el miíércoles. Ganó 22,1 millones de euros a septiembre, un 45,6% menos que en el mismo periodo del año anterior. Sin embargo, estas cuentas superaron las expectativas. “Mediaset es probablemente la compañía mejor preparada para resistir la actual crisis económica, por su fortaleza financiera (con un caja neta de 63 millones) y por su posicionamiento de mercadoâ€, afirma Victoria Torre, de Self Bank. Con estos aspectos podrá aumentar su beneficio un 12% este ejercicio, según las previsiones de Factset. La compañía es líder en el mercado publicitario con una audiencia en 2013 del 27%. El valor sube un 74,46% en el año y será uno de los más beneficiados de la recuperación en España. Inditex “La compañía textil está capeando el temporal de la crisis de una manera asombrosa, creciendo en ingresos y en beneficios y logrando además una subida de sus márgenes desde 2008â€, afirma Torre. Las previsiones apuntan a que acabará el año con un repunte del beneficio del 10%, hasta los 2.592millones de euros. Los analistas esperan que la fuerte expansión siga ayudando a la compañía a amortiguar la caída de la demanda en las regiones más afectadas por la crisis y sostenga sus crecimiento. El valor cotiza cerca de máximos históricos pero Sociíétíé Gíéníérale cree que podría subir un 16% adicional. Pequeños valores con músculo para aumentar sus resultados Ocho compañías que pequeña capitalización bursátil tambiíén darán alegrías en el mercado con sus resultados de los próximos ejercicios. Entre ellas destaca la compañía de cacao Natra, cuyo beneficio será de 8 millones este año, un 93% superior al del año anterior, y podría seguir creciendo de cara a los siguientes años. El valor es uno de los más recomendados del índice General:las seis firmas de análisis que siguen a la compañía aconsejan su compra. Natra podría beneficiarse de su posición exterior: tiene presencia en los mercados europeos y quiere crecer en EEUU y ífrica. Además, el plan estratíégico de la empresa, centrado en el aumento de márgenes, crecimiento orgánico y desapalancamiento financiero, es acertado, según Link Securitis. La firma calcula un crecimiento del ebitda (resultado bruto de explotación) del 11% en el periodo de 2012 a 2015. Tambiíén dentro del sector de alimentación, Campofrío es otro candidato a sortear la crisis con sus resultados. El consenso de los analistas consultado por Factset espera que la compañía duplique su beneficio este año, con 26 millones de euros. El grupo, que fue noticia hace semanas despuíés de que la incorporación de la compañía china Shuanghui Group a su accionariado tras adquirir a su hasta entonces máximo accionista Smithfield, podría seguir su estrategia de crecimiento a medio plazo, según los analistas. Por su parte, las dos compañías de tubos de acero de la bolsa española, Tubacex y Tubos Reunidos, tambiíén se cuelan entre las compañías que más aumentarán sus beneficios en los próximos años, según las previsiones de Factset. Ambas están ligadas a la evolución de la industria y buena parte de la demanda les llega de fuera de España, por lo que las buenas perspectivas de recuperación económica munidal les ayudará a sostener sus cuentas los próximos años, según los analistas. Además, la papelera Europac, la empresa aerónautica internacional EADS , la compañía energíética Elecnor y la fabricante de máquinas expendedoras, Azkoyen tambiíén cumplirán con sus cuentas.
