En los cuentos fantásticos, las balas de plata sirven para matar a los hombres lobo, invulnerables al resto de municiones. Para la firma de análisis de Banco Espirito Santo (BES) sirven para acabar con la incertidumbre que a veces atenaza a los inversores. Con ellas identifica los valores que considera, con convicción, una oportunidad de inversión. De entre toda la banca española, Caixabank es la única entidad a la que BES considera bala de plata para el primer trimestre de 2014. Coincidiendo con la publicación del informe del banco portuguíés del 7 de enero, las acciones de Caixabank se dispararon un 7,54% en su cuarta sesión del año, y cerraron a 4,161 euros. Lideraron así las ganancias de un Ibex que reconquistó la frontera psicológica de los 10.000 puntos, tras anotarse un alza del 2,94% al calor de los bancos domíésticos. La entidad encabezada por Isidro Fainíé "se encuentra en una posición privilegiada para aprovechar la mejoría del entorno operativo del sistema financiero español", según BES, que le otorga un precio objetivo de 4,40 euros, lo que arroja a los títulos un potencial alcista del 5,74% en relación al cierre en bolsa de ayer. Bajo el encabezado de 'Más seguro y barato', la firma lusa incide en que Caixabank luce un menor perfil de riesgo que sus competidores, caracterizado por un core capital más fuerte, una mayor cobertura tanto sobre activos dañados como sanos, y una valoración de mercado inferior a la de sus competidores en tíérminos del valor neto de sus activos. BES sostiene que los beneficios de Caixabank experimentarán una fuerte mejora en 2014 y 2015 gracias a la normalización del coste del riesgo, la menor necesidad de provisiones, y gracias a la reducción de los costes operativos, tras el esfuerzo extraordinario acometido en el primer trimestre de 2013 por la integración de Banca Cívica y Banco de Valencia. Y a esto se sumarán las sinergias. Ganará 603 millones en 2013 Si el beneficio atribuido totalizó 230 millones de euros en 2012, Caixabank multiplicará por 2,6 la ganancia al cierre del ejercicio 2013, hasta 603 millones de euros, y alcanzará los 1.650 millones en 2014. Para 2015, la cifra llegará a 2.474 millones, según las previsiones que maneja BES. Otras de las bazas de Caixabank para brillar en bolsa este año es la cobertura acometida en los últimos trimestres, hasta el 7,5% del total del críédito, frente al 6,7% de sus competidores domíésticos, "lo que deja patente la estrategia más conservadora de la entidad a pesar del bajo perfil de riesgo de su cartera", con una elevada exposición a las hipotecas a particulares. La solvencia tambiíén figura entre los argumentos de la firma lusa para sostener su recomendación de compra. La nueva regulación de activos fiscales diferidos (DTA por sus siglas en inglíés) aprobada por el Gobierno español impulsará, previsiblemente, su core capital Basilea III en su versión de implantación plena hasta el 12,2%, frente a la media del 10,5% del resto de bancos cotizados. Esa ratio no incorpora el efecto de la emisión de bonos convertibles en acciones de Repsol, lo que podría aportar otros 37 puntos básicos a su capital, especifica el informe de Espirito Santo Investment Bank Research firmado por Juan Carlos Calvo, Fernando Pascual y Simon Whittock.
