Renta 4 Banco

[Zorro]

Renta 4 Banco

Ticker: R4

ISIN: ES0173358039

Capital Social Admitido: 18.311.941´35 €

Número de acciones: 40.693.000

Capitalización:207.534.300 €.

Nominal: 0´45 €.

íšltima Cotización: 5´10 €.

PER (2013): 20´198.

PER (2014): 17´071.

Mercado donde cotiza: Mercado Continuo.

Perfil empresarial: Renta 4 Banco es la entidad matriz de un conjunto de sociedades dedicadas a la prestación de servicios de inversión y gestión de activos configurado sobre la base de la especialización, independencia y cercaní­a al cliente como principios básicos de toda la actividad de la compañí­a.

Renta 4 Banco es el primer banco español especializado en gestión patrimonial, mercado de capitales y servicios de inversión. Dentro del grupo se encuentra Renta 4 S.V., dedicada a la prestación de servicios a clientes institucionales, actuando como broker global capaz de intermediar toda clase de instrumentos financieros en cualquier parte del mundo. Tambiíén se ubica dentro del Grupo la Gestora de Instituciones de Inversión Colectiva y la de Fondos de Pensiones,Renta 4 comenzó su actividad en 1986 y hoy cuenta con la confianza de más de 293.655 clientes de todo tipo: minoristas, grandes patrimonios, empresas, instituciones y entidades financieras. Cotiza en bolsa desde 2007 y en la actualidad dispone de un patrimonio bajo administración o gestión que supera los 9.279 millones de euros.

La Sociedad y sus principales filiales tienen su sede central en Madrid. El Grupo distribuye sus productos y servicios a travíés de una red propia de oficinas por toda España y una red de terceros.

Otros datos de interíés al 30 de Septiembre del 2.013:

Nº Clientes: 293.655: + 10´4 %.

Clientes Red Propia: 53.293: + 5´9 %.

Clientes Red de Terceros : 240.362: + 11´5 %.

Activos Totales : 9.279 millones de euros: +  40´8 %.

Bolsa:  5.065 millones de euros: + 40´3 %.

Fondos de Inversión (propios y de terceros) 1.740 ´965 millones de euros: +  80´3 %.

Fondos de Pensiones: 1.438 millones de euros: + 26´7 %.

SICAVs: 488 millones de euros: + 8,9 %.

Otros: 548 millones de euros: + 27,4 %.

Activos Red Propia:  3.763 millones de euros: + 25´7 %.

Activos Red de Terceros: 5.516 millones de euros: + 53,3 %.

Magnitudes Financieras:

Comisiones Percibidas: 57.123.000 €: + 19´8 %.

Margen Financiero: 4.760.000 €: + 3´2 %.

Resultado Operaciones Financieras: 3.899.000 €:  + 126´6 %.

Costes Explotación: 27.206.000 €: +  7´6 %.

Margen Bruto: 38.475.000 €: + 21´8 %.

Resultado Actividad Explotación: 10.818.000 €: + 74,5 %.

Beneficio Neto: 7.653.000 €: + 71,7%.

Beneficio por Acción: 0´19 €: + 71,7%.

Plantilla media en el periodo: 333 personas: + 3,7%.

Red Comercial: 183 personas: + 6´4%.

Servicios Centrales: 150 personas: + 0´7%.

Nº Oficinas: 58.

Ticker: (Reuters/Bloomberg/Adrs) RTA4.MA RTA4.MA RSVXY

Factores a favor:

1º) Banco centrado en intermediación bursátil y en administración de Fondos y patrimonios. No tiene hipotecas ni prestamos tradicionales.

2º) Presencia en las principales ciudades de España.

3º) Aumento de todos sus ratios de forma muy positiva.

4º) Bajo riesgo empresarial y bursátil.

5º) Banco muy saneado que no necesita provisiones, ni ampliaciones constantes, ni gaitas.


Factores en contra:

1º) Mal recorrido bursátil.

2º) Baja rentabilidad por dividendo.

3º) Poca visibilidad bursátil.

4º)  El público en general no sabe que Renta 4 ahora tambiíén es un banco y lo sigue asociando exclusivamente a una Sociedad de Bolsas.

5º) Acción poco o nada recomendada.




Opinión:

Gráficamente el valor sigue bajista tras su caí­da en el año 2.008 y su evolución asemeja un suelo durmiente en el que le cuesta superar los 5 €. La acción de Renta 4 está muy controlada y tiene muy bajo volumen de contratación.

Ni que decir tiene que tras los suelos durmientes suele venir el despertar y este puede ser violento en algunos casos.

Aunque a dí­a de hoy no presenta figura de vuelta y esta no serí­a fiable hasta verla cerrar varias sesiones por encima de los 6 €.

La entidad financiera es una muy posible candidata a una concentración del sector (Inversis, Morgan Stanley, etc., etc..) y su presencia en prácticamente todas las ciudades importantes españolas la hacen apetecible para un banco extranjero que se dedique a su nicho de mercado.

Comentando el tema de una posible operación con una "persona" esta me comentó que "alguien" hay por ahí­ y que ese "alguien" es extranjero.

En este año 2013 seis bancos extranjeros han desembarcado en España: Houlihan Lokey, StormHarbour, MainFirts, Evercore, Montalbán Atlas Capital, y GVC, que compró recientemente Bankia Bolsa. ¡Que se suman a los ya instalados!.

A la larga serán demasiados actores para nuestro mercado y se impondrá el cierre de algunos o como mí­nimo una fusión.

En todo caso, los acuerdos hasta que se firman solo son rumores o especulaciones.

Renta 4 Banco tiene una media de 918 clientes directos por oficina, lo cual en si no representa gran cosa, pero si nos paramos analizar que son muy especializados y de clase media/alta los números se ven de otra forma. El personal está muy ajustado y de esta forma los gastos generales tambiíén.

La baja remuneración de los depósitos le favorece, ya que un importante porcentaje de ese dinero se desviará a Fondos y a Bolsa, su especialidad.
Actualmente las opciones rentables para la liquidez son muy escasas.

Siempre según nuestra humilde opinión, la acción está barata y lo estará aún más si en el año 2.014 sigue la buena evolución de su negocio.

Nuestro "detector de ballenas" ha visto "algo" y solo tenemos que comprar y esperar a ver si ese "algo" es del suficiente tamaño para ser tan rentable como esperamos.

Por PER los tí­tulos de Renta 4 Banco no son atractivos pero si por los activos gestionados y por el número de clientes.

Difí­cilmente el actual ciclo alcista bastará por si solo para que la acción alcance nuestros objetivos, pero en Bolsa no hay que descartar nada y una acción que nunca sufrió una buen calentón puede experimentarlo en cualquier momento.

Más bien esperamos una asociación, OPA o fusión.

La concentración accionarial, su presidente D. Juan Carlos Ureta controla el 49´093 %, facilita una OPA o cualquier otro tipo de acuerdo de fusión/venta.

Pagar 570/600 millones de euros por el banco no nos parece nada descabellado.

Hace tan solo tres años los franceses del Críédit Mutuel pagaron al Banco Popular 350 millones de euros por el 50 % de 123 oficinas para crear a medias el Targo Bank.

La diferencia está en que las oficinas de Renta 4 Banco no tienen esa preocupante y creciente morosidad que si tienen las oficinas del ahora Targo Bank.

Otra operación más reciente es la de Inversis Banco en la que la Banca March pagó unos 213 millones por el 95 %. Inversis Banco tiene unas 13 oficinas y numerosos agentes (90).

Pero tan solo gestiona unos 5.000 millones de euros, ¡la mitad que Renta 4 Banco!.

Existen Bancos y gestoras que abonan al nuevo cliente un 3 % si traspasan sus cuentas o Fondos. De esta forma, si en el año 2014 Renta 4 Banco gestiona 10.200 millones, el 3 % serí­an unos 306 millones. Esto sin valorar el negocio en si, volumen, red comercial y demás.

Actualmente Renta 4 Banco vale en Bolsa unos 207 millones de euros.

Y sus resultados hasta el 30 de Septiembre reflejan un aumento de sus beneficios de un  + 70 %, por lo que va alcanzar en este 2.013 la máxima rentabilidad de toda su historia.

Los precios actuales nos han invitado a entrar y esperamos recoger cosecha en unos 12 meses.

Precio objetivo: 12´5/13´8 €.

Plazos 12/22 meses.

Nota: Foxinver tiene en cartera algo más de 20.000 acciones de Renta 4 Banco.

Estas opiniones no representan una recomendación de compra ni nada parecido.

Fuentes: Bolsa de Madrid, CNMV, Invertia, Renta 4 y elaboración propia.

[Zorro]

5´83 €

Pues ni arre, ni so.

Hay que tener paciencia, quizás hasta el verano.

[Ventura]

12 euros es mi precio.
Plazo: quizás antes de lo esperado.

[Urbista]

Me encanta el análisis que has hecho Zorro.

En esta voy bastante cargado y es cierto que aburre a un santo.

Pero en fin, tendremos paciencia.

Un saludo a todos.

[Orpheo]

12 euros es mi precio.
Plazo: quizás antes de lo esperado.

cuanto tiempo sin leerte por aquí­ Ventura. Esperemos que sea a partir de ahora más a menudo. Que sabes de Rt4? Cuenta, cuenta...

[Orpheo]

Si mas pronto habla de esta Ventura... parece que hoy ha despertado. Tocados los 6,10

[Ventura]

cuanto tiempo sin leerte por aquí­ Ventura. Esperemos que sea a partir de ahora más a menudo. Que sabes de Rt4? Cuenta, cuenta...

Hola Orpheo: Gracias por la acogida.
Leo el sencillo y buen análisis del zorro, como debe ser, y lo comparto.
Por análisis tíécnico me sale el objetivo 12 euros.
Ahora bien ¡son las cuentas del año pasado
Estos dí­as hablaba con un forero y le escribí­a:

"R4 justo hablamos de ella y la habí­a comentado el zorro.
La veo a 12, por tíécnico y con las cuentas del año pasado. No descarto más arriba. 
Las resistencias son insignificantes, se disiparán como un azucarillo.
La mejora de los mercados estimula la actividad incrementa sus ingresos
y la subida de los precios el capital gestionado.
Los 12 son superables."

El valor está en resistencias y a punto de subida libre.
Las operaciones corporativas y rumores darán visibilidad al valor y lo calentarán.

Así­ que buea opción de inversión.

Y cómo saber, pues no se más ,  pero, como las meigas, haberlo hailo.

Muy buena opción.

En el mercado ojo al Dow Jones 17100. Es la zona de inflexión en mi hoja de ruta trazada el verano 2013.
Va cumpliendo a la perfección. Eurostoxx 3250/70.

Saludos

[angelterrel]

Gracias Ventura por tu informe.

Salu2