Carbures, la compañía que más ha subido de toda la bolsa española en lo que va de año, se prepara para realizar su mayor ampliación de capital desde que salió a cotizar al Mercado Alternativo Bursátil (MAB) . Una operación de 60 millones para la que ha contratado a Beka Finance, la antigua Bankia Bolsa, quien estima que el valor podría llegar a duplicar su valor.
Según fuentes financieras, Carbures va a hacer una oferta de acciones por 60 millones de euros, la mayor operación de captación de capital desde que se estrenó en bolsa en marzo de 2012. Hasta la fecha, sus emisiones no llegaban ni a los cinco millones. Para esta ampliación ha contactado con inversores institucionales extranjeros.
La compañía estuvo la semana pasada en Londres de la mano de Beka Finance haciendo una presentación de su balance y de su cuenta de resultados. El encuentro se saldó con una subida del 25% que ha encarecido mucho las acciones, cuyo valor sigue estando, no obstante, muy lejos del precio objetivo que le otorga el broker.
La antigua Bankia Bolsa estima en un informe remitido a sus clientes preferentes que Carbures, empresa dedicada a la fabricación de materiales para la aviación, puede valer 45,30 euros. Un cálculo que le otorgaba un potencial de revalorización del 94% ante del calentón de la semana pasada. Ahora el atractivo se ha reducido al 56%, lo cual no impide que Beka Finance aconseja comprar a saco Carbures.
En su opinión, la utilización de los materiales compuestos en el sector aeronáutico ha supuesto una autíéntica revolución, permitiendo importantes ahorros de costes. “Este avance tecnológico está contribuyendo a la renovación de las flotas, aumentando la cartera de pedidos de las dos principales compañías tractoras, Airbus y Boeing. En automoción Carbures está realizando avances tecnológicos importantes, que permitirán fabricar algunas piezas en fibra de carbono a gran escalaâ€.
En este contexto, Beka Finance sostiene que Carbures ha tomado la iniciativa en la consolidación de un escalón de la cadena de suministro que está muy fragmentado y que es muy local. Las compañías tractoras demandan Tier 2 con una estructura sólida y dispuestos a acompañarles a otros mercados, proceso que está llevando a cabo Carbures a velocidad de crucero.
Las inversiones realizadas el pasado año en Estados Unidos y China y las compras realizadas le han permitido “tomar posiciones en un mercado de rápido crecimientoâ€. “La adquisición de Composystems, un competidor directo, tiene sinergias y, entre otras cosas, permite la entrada en nuevos clientes relevantes. La compra de Mapro, por su parte, origina una nueva línea de negocio de gran crecimiento y rentabilidadâ€, explica el broker.
Beka Finance prevíé unas ventas de 79,7 millones de euros en 2014, un 116% más que el pasado año, con un ebitda estimado para 2016 de 95,3 millones, diez veces más que el del curso anterior. No obstante, la compañía cotiza con un ratio de apalancamiento de deuda de 6,3 veces, una proporción muy alta que bajaría notablemente hasta 2,4 si realiza la ampliación de capital de 60 millones. El pasivo neto asciende a 47 millones. La empresa ha contratado a KPMG y a Boston Consulting Group para diseñar el plan estratíégico para los dos próximos años.
