Repsol, Tíécnicas, Jazztel, Arcelor, Telefónica y Dia, entre las favoritas para sacar jugo a la recuperación. Banca y construcción elevan su peso en la cartera con valores como Santander, Popular, BBVA y ACS
La Bolsa ha tenido un comienzo de año convulso. Tras iniciar bien el ejercicio y tocar máximos desde 2011 en enero (en 10.525 puntos), la volatilidad ha marcado la pauta bursátil, por las dudas en torno a los países emergentes, primero, y por la crisis en Crimea despuíés.
No obstante, los índices han recuperado parte del camino perdido en los últimos días y el Ibex se ha situado en su nivel más alto desde 2011, gracias a la expectativa de que el BCE actuará para apoyar la recuperación económica.
Ante la perspectiva de la actuación del BCE, el Ibex cerró el primer trimestre de 2014 con un saldo positivo del 4,27%, una marca que la Cartera de Consenso de EXPANSIí“N (elaborada a travíés de la cesta de valores de 22 firmas de inversión) ha casi duplicado: se ha anotado un 8,10%.
Dieciocho firmas han superado la subida del selectivo español, con revalorizaciones de entre el 4,3% y el 20,3% entre enero y marzo. Banco Caminos, IG y atl Capital han elaborado las mejores carteras, que han obtenido rentabilidades mayores al 15,5%. De cara a los próximos meses, los expertos se muestran optimistas con el rumbo bursátil. Creen que los datos económicos seguirán confirmando la recuperación, «algo que se empezará a trasladar a los resultados y a las valoraciones de las empresas», dice Ignacio Cantos, de atl Capital.
Por otro lado, confían en que la mejora de la prima de riesgo siga siendo una aliada del mercado. Desde el inicio de año, el riesgo país ha caído 63 puntos y cotiza en mínimos desde 2010, con la rentabilidad del bono en el nivel más bajo de 2005 (3,15%).
Mayor riesgo Todo ello ha propiciado que los expertos aumenten la posición de riesgo en sus cestas de valores. El sector financiero ha elevado su peso del 16,5% al 18,32% en la cartera de consenso. Santander, Popular y BBVA forman parte del top 10, con una ponderación conjunta del 13,27%. El primero ha subido cinco puestos en la lista respecto al primer trimestre y es ahora el sexto valor más recomendado para los próximos meses
Los analistas confían en su resurgir bursátil despuíés de que se haya quedado rezagado en la primera parte del año respecto a su sector, junto a BBVA. Las dos entidades registraron un comportamiento dispar de enero a marzo: Santander subió un 6,38% y BBVA cayó un 2,5%. Estas marcas distan mucho de las registradas por los bancos medianos, que subieron un 20,5% de media en el periodo.
Los expertos tambiíén han incluido en la cartera a Sabadell por primera vez este año; mientras que Bankia ha salido de la selección de valores tras el rally vivido: desde su recapitalización, el 28 de mayo, sus acciones han subido un 158%.
Otro de los sectores con mayor peso en la Cartera de Consenso es el constructor, con cinco empresas, que tienen un peso conjunto del 13,64%. De ellas destaca ACS, que ha escalado 16 puestos en el ránking y se ha colado en el top 10 por primera vez desde 2008. Los analistas creen que el mercado seguirá premiando su expansión exterior y sus esfuerzos para reducir deuda. Al contrario, OHL no sólo ha abandonado la lista de preferidos, sino que tambiíén ha dejado de formar parte de la cartera de consenso.
Entre los valores favoritos para los próximos meses destacan Repsol, Tíécnicas y Jazztel. Los expertos creen que la petrolera podrá alzar el vuelo en Bolsa despuíés de que se haya cerrado el acuerdo con Argentina sobre YPF y de que su negocio de producción pueda repuntar gracias a su nueva planta en Perú. Ocho firmas confían en la petrolera para el segundo trimestre.
Tíécnicas Reunidas ocupa la segunda posición en el podio de los valores que más gustan para la primavera gracias a su cartera de adjudicaciones y su balance saneado. Banco Sabadell otorga al valor un potencial alcista del 12%, hasta los 46,10 euros. Sin embargo, llama la atención que la compañía sea el segundo valor delIbex con más posiciones cortas: un 4,95% de su capital está en manos de los bajistas. Tíécnicas sube un 4,34% en 2014.
Y Jazztel ha subido 10 puestos este trimestre, hasta ocupar la tercera posición entre los favoritos: con un peso del 5,55%. El mercado espera que Orange lance una opa sobre la española (ver pág. 6). La otra operadora, Telefónica está en el puesto número cinco dentro del ránking para la primavera, ya que seis firmas confían en que rebote tras registrar un descenso del 2,96% de enero a marzo.
«Existen factores que podrían actuar de catalizadores: su capacidad para posicionarse como uno de los líderes de Europa, la reducción de deuda o su expansión en los mercados con mayores tasas de crecimiento», dice Victoria Torre, de Self Bank.
Inditex, es por segundo trimestre consecutivo el gran ausente entre los grandes valores de la cartera debido a sus ratios elevadas. Tiene un PER (relación precio/beneficio) de 25,77 veces
