Los fondos y sicav de autor, gestionados por profesionales de probado talento, son a menudo desconocidos para el gran público, al no distribuirse en oficinas bancarias ni contar con el respaldo de una gran gestora que promocione activamente su comercialización.
Los mejores fondos de autor españoles –generalmente bajo el paraguas de firmas independientes– tienen una destacada presencia en las carteras de las grandes fortunas españolas y sus nombres, desconocidos para los particulares, son ampliamente conocidos entre los clientes de banca privada. Alicia Koplowitz, por ejemplo, cuenta con importantes inversiones en Belgravia y Cartesio Y, a travíés de su Sicav Morinvest.
Banco Madrid publicó un estudio el pasado mes de marzo en el que concluye que «las Sicav que cuentan con una gestión profesional e independiente y una trayectoria demostrada, obtienen una rentabilidad el 40% superior a la Bolsa europea. Durante los últimos cinco años, la rentabilidad acumulada del Eurostoxx 50 apenas superó el 60%, mientras que las Sicav de gestión independiente ganó un 87%, es decir, un 40% más de rentabilidad, con una volatilidad media sensiblemente inferior».
Y, según un estudio de Abante, los fondos de autor que invierten en Bolsa lograron una rentabilidad media del 27% en 2013, superando con creces el 18% que se revalorizó el DJ EuroStoxx 50. Por su parte, los fondos de autor de deuda ganaron el año pasado un 7,45%, triplicando las ganancias del índice de referencia JPMorgan EMU 3-5 años, que se apreció un 2,34%.
A la luz de estas cifras, ¿cuáles son los productos de autor que más alegrías han dado a los inversores en los últimos años?
Tomando como referencia 100 productos de autor analizados por Abante, durante los últimos cinco años, saca pecho con gran diferencia sobre el resto de competidores Merchfondo, gestionado por Jose María Aymamí. El fondo, que administra apenas 74 millones de euros, gana un 138% en el último lustro y, pese a la volatilidad de las últimas sesiones, se anota más del 8% en lo que va de año. Se trata de un fondo mixto flexible en el que la exposición a renta variable y fija no está limitada. Puede invertir en cualquier mercado mundial y actualmente cuenta con el 80% de su cartera en EEUU. Bank of America Corporation, Sequenom y Twitter figuran entre sus principales apuestas.
El segundo mejor fondo de autor de los últimos cinco años es de Inverseguros, Segurfondo USA. Con un patrimonio de 260 millones, este fondo de renta variable americano, administrado por María Mazo, cuenta con una rentabilidad en este periodo del 88%, Sus principales apuestas son UnitedHealth, Coca-Cola y Monsanto.
Otro fondo mixto flexible, Global Allocation, de la gestora Renta 4, brilla en la tercera posición de la clasificación con un retorno acumulando en los últimos cinco años de más del 60%. Administra un patrimonio de 26,3 millones. Sus gestores, Luis Bononato y Olivier Tinguely, confían en el potencial de Telefónica, que destaca en el fondo con un peso del 9%.
La gestora Gesiuris presume del buen comportamiento de Strescb Investments Sicav, gestionada por Salvador Alegre. Este producto, que controla algo más de 22 millones de patrimonio, invierte en acciones europeas y americanas. Busca empresas infravaloradas con gran potencial de revalorización a largo plazo y con esta estrategia ha logrado un rendimiento en los últimos cinco años del 52%.
Le sigue en la clasificación Rex Royal Blue Sicav, de Sabadell Urquijo, asesorada por la Eafi –firma de asesoramiento independiente– Buy&Hold. Julián Pascual ha logrado un retorno del 51,8% con un fondo que administra 35,8 millones.
Aunque más del 60% de su cartera está invertida en Bolsa extranjera, Santander figura como uno de sus valores favoritos, al representar el 4% del patrimonio a cierre de septiembre, según consta en CNMV.
Este fondo mixto flexible es una de las grandes apuestas de Banco Madrid. Su fondo de fondos de autor, Banco Madrid Sicav Selección, cuenta con un 7% de su patrimonio en este producto.
NS Selection Capitrade CTA, de la firma independiente Capital Markets, ha logrado una revalorización en los últimos cincos años de casi el 50%. Manel Sarabia gestiona un producto que, con un patrimonio de 20 millones, destaca como el mejor de 2014, con un retorno superior al 33%. La gestión se basa en una combinación multiestrategia totalmente automatizada mediante criterios de estudio cuantitativos y la utilización de instrumentos derivados. Tiene un objetivo de rentabilidad media anual de euribor mas 14% a 18%.
Otra joya de la inversión colectiva es Arenberg Asset Management Sicav, gestionado por Pablo González. Durante los últimos cinco años el fondo de Abaco (firma registrada como sociedad gestora el pasado mes de abril) gana más del 44% y, pese a la convulsión en los mercados de las últimas semanas, logra un avance del 1% en lo que va de año. Cabe destascar que en el último lustro su volatilidad ha sido muy reducida del 5,3%, cuando en renta variable suele estar en torno al 10-20% anual.
Arenberg es un producto de renta fija mixta con un límite de exposición de hasta el 30% en renta variable. Sigue la filosofía de inversión value, propia de Warren Buffett y, en el plano nacional, Francisco García Paramíés, exdirector de inversiones de Bestinver.
Tras el fondo de íbaco EDM International, que invierte en Bolsa europea, es el que más rentabilidad se anota (más del 42% en cinco años), pese a que en el ejercicio actual pierde un 7%. Gestionado por Ricardo Vidal, la gestora independiente administra a travíés de este producto un volumen de casi 200 millones, cifra que lo convierte en uno de los más grandes, entre los considerados fondos de autor.
Bankia Fonduxo es uno de los pocos productos administrados en el seno de una gestora dependiente de un banco, cuyo gestor tiene nombre y apellidos: Manuel Miguel Sanabria. El gestor es considerado por la publicación especializada Citywire como uno de los mejores profesionales españoles.
El mixto defensivo estrella de Bankia, que cuenta con un patrimonio cercano a 246 millones, se anota un alza del 41,9% en el lustro y es, además, el cuarto fondo más rentable del año, con un avance superior al 8%.
La clasificación de los 10 productos que más alegrías han dado a sus inversores desde 2009 se cierra con Arribola Sicav, de Renta 4. Esta sociedad con vocación de inversión global, que tan solo cuenta con un patrimonio de 9 millones, está gestionado por Luis Barallat. Vidrala y American Express son los valores que más pesan en la cartera, con una exposición superior al 3%.
Fondos de fondos de autor
Varias entidades españolas comercializan fondos de fondos de autor españoles, es decir, vehículos que invierten a su vez en una selección de productos gestionados por diferentes profesionales. En general, se trata de fondos mixtos flexibles que integran en su cartera inversiones en renta fija y variable. Abante, Banco Madrid, Gesconsult, atl Capital, Bankia, Popular y Deutsche Bank figuran entre los que están impulsando la gestión de productos con nombres y apellidos:
Smart-ish Fondo de Gestores, de Abante, es uno de los productos más consolidados dentro de esta gama. Entre sus mayores posiciones destacan Elcano Inversiones, Arenberg, Belgravia y Attitude Opportunities. Gana algo más del 16% en tres años, pese a que en el presente ejercicio apenas avanza un 1%.
Banco Madrid lanzó en abril de 2013 Banco Madrid Sicav Selección, que invierte en algunas de las sociedades y fondos españoles más prestigiosos. Alguna de sus apuestas más decididas coinciden con las de Smart-ish, como Belgravia Beta, pero su principal posición es Banco Madrid Ibíérico Acciones, fondo gestionado por Gonzalo Lardiíés. Pierde un 0,83% en lo que va de año, pero a 12 meses avanza cerca del 1%.
Otro producto destacado es Gesconsult Talento, lanzando por la firma española del mismo nombre en 2012. Elcano Inversiones Financieras, Halley Alinea Global I, GVC Gaesco Retorno Absoluto, Belgravia Beta y EDM Internacional figuran entre sus productos favoritos. En el año pierde un 2%.
En junio Bankia Banca Privada lanzó Bankia Gestión de Autor, un fondo que invierte en entre ocho y doce fondos y sicav de autor españoles, que tengan un estilo de gestión flexible, para componer una cartera mixta. Algunos de los productos por los que apuesta son Merchfondo, Okavango Delta, Adriza Neutral, Banco Madrid Renta Fija y Renta 4 Nexus.
Popular estrenó un producto similar en 2012, PBP Fondos de Autor Selección Global. Se trata de un producto de renta variable global, en el que destacan productos como Bestinver Internacional, Cartesio Y, First Eagle Amundi International, Alken European Opportunities y Odey Pan European.
Entre los fondos que apuestan por talento internacional destaca atl Capital Best Managers, gestionado por Fíélix López. Alken European Opportunities es la principal apuesta en su cartera, seguido por Odey Pan European, BNY Mellon Global Real Return y Henderson Horizon Pan European Alpha.
Deutsche Bank comenzó a comercializar en sus oficinas el pasado mes de julio DB Talento Gestión Flexible, un producto que invierte en fondos de nombres cíélebres en el mundo de la gestión como DWS Concept Kaldemorgen, Morgan Stanley Diversified Alpha Plus, Standard Life Investment Global Absol Ret Strat M&G Optimal Income, Ethna-AKTIV E.
