En sus previsiones para 2015, los expertos coinciden en que puede ser un buen ejercicio para los inversores que asuman riesgos, especialmente, para los que apuesten por la renta variable europea.
Con los tipos de interíés niveles cercanos al 0% en las principales economías del mundo, el programa de compra de bonos por parte del Banco Central Europeo (BCE) y la vuelta, aunque aún díébil, a la senda del crecimiento, los expertos son optimistas sobre el comportamiento de los activos de riesgo para este año.
El comienzo de año así lo confirma, con algunos de los principales índices bursátiles en máximos históricos. Además, el apetito de los gestores por la renta variable europea se encuentra en su más alto desde 2001, cuando BofA Merrill Lynch comenzó a elaborar una encuesta mensual entre los inversores institucionales. En este contexto no es extraño que muchos inversores en fondos de inversión se planteen aumentar un poco el nivel de riesgo de sus carteras.
Pero antes de tomar posiciones agresivas, los expertos dan algunos consejos. Josíé María Luna, director de Análisis y Estrategias de Inversión de la firma de asesoramiento Profim, recuerda que "una cartera de fondos u otros productos de ahorro e inversión no puede ser una estructura estática. Si cambian las circunstancias de mercado o, incluso, las propias de un inversor, la cartera debe adaptarse". Para Fernando Luque, editor de Morningstar, el inversor debe tener claro tambiíén su horizonte de inversión. Este año la volatilidad está muy presente en los mercados, principalmente por las incertidumbres geopolíticas, por lo que, los expertos no recomiendan invertir en fondos de renta variable para el corto plazo.
A partir de ahí, para Luna, la estrategia de un inversor agresivo debería seguir aprovechando la tendencia alcista de muchos mercados de acciones del mundo, sobreponderando Europa frente a Estados Unidos y contar con algo de emergentes de Asia. En cualquier caso, recomienda "combinar fondos mixtos de renta fija y renta variable flexibles, como fondos puros de bolsa, reduciendo algo la direccionalidad hacia los mercados de acciones". Pablo Nortes, analista de inversiones de Tressis, tambiíén apuesta por los activos de riesgo y en especial los de la zona euro en un año en el que "la volatilidad será una compañera de viaje, especialmente según se vaya agudizando el debate en el seno de la Fed sobre la subida de tipos en EEUU".
Para el inversor agresivo, el experto de Profim recomienda destinar un 10% a fondos que inviertan en renta fija europea, sobre todo en deuda privada y con vencimientos medios de la cartera de entre 4 y 5 años. Entre sus favoritos, el BNY Mellon Euroland Bond Eur y el Vontobel Eur Corporate Bond Mid Yield. Un 20% de la cartera iría a fondos mixtos de renta fija de gestión activa, centrados fundamentalmente en activos europeos y, preferiblemente en aquellos que sus gestores invierten parte de su dinero en los propios fondos. Las recomendaciones son Cartesio X, Gencosult Renta Fija Flexible y DWS Concept DJE Alpha Renten Global. Los fondos mixtos de renta variable flexibles representarían otro 20% de la inversión propuesta por Profim con el objetivo de poder adaptar la cartera ante la volatilidad existente. Ejemplos de este tipo de fondos serían Carmignac Patrimoine Eur, Renta 4 Wertefinder, BL-Global Flexible o M&G Dynamic Allocation.
Para el inversor agresivo, Profim recomienda destinar un 50% a fondos de renta variable. Luna asegura que la Bolsa alemana es la gran beneficiada del euro díébil y de la tímida recuperación de la zona euro, con unas compañías más competitivas y un producto muy valorado. Entre los fondos que invierten en el mercado germano destaca el DWS Deutschland y el JP Morgan Germany Equity. La Bolsa germana tambiíén es la favorita del analista de Tressis, en la que ve más oportunidades que amenazas. "La fortaleza de su economía, el estado de sus finanzas públicas y, aún más si cabe, la competitividad añadida a su sector industrial, gracias al descenso del precio del euro frente a las economías importadoras de sus productos, son claves para comprender la apuesta fundamental que mantenemos por el país a travíés del fondo Deutsche Invest German Equities", explica Nortes.
De la Bolsa española, Profim se decanta por los fondos de autor, capaces de batir a los índices de referencia, como Metavalor, EDM Inversión, Mirabaud Equities Spain y Okavango Delta.
Tressis propone el fondo Invesco Pan European Equity Fund para acercarse a la renta variable paneuropea más cíclica, contando con posiciones predominantes valores financieros, industriales y de consumo discrecional. Además, la alta concentración de la cartera a Reino Unido es una oportunidad para tomar exposición a una economía que va un paso por delante a la europea. Deutsche Bank coincide con esta elección e incorpora tambiíén en su cartera el DWS Invest Top Dividend NC. Los fondos de bolsa europea en empresas con alta rentabilidad por dividendo tambiíén son una buena alternativa para Profim, entre los que destaca el Threadneedle Pan European Equity Dividend. De la bolsa estadounidense, la recomendación es optar por un fondo con estilo de gestión orientado hacia los sectores de crecimiento (growth), como tecnología o valores industriales, como el Fidelity America A Eur, mientras que los mercados emergentes, la opción es de un producto centrado en Asia, como el Schroder Asian Opportunities. En el caso de Tressis, para comenzar a tomar exposición a mercados emergentes la opción es M&G Global Emerging Markets, un fondo con "sesgo value" y en el que la selección de valores prima por encima de cualquier otra consideración macroeconómica. Compañías de sectores financieros, tecnológicos, industria y consumo discrecional conforman gran parte de la cartera del equipo gestor. Deutsche Bank se decanta por dos fondos de renta variable asiática: Aberdeen Global Asia PacificEquity Fund y Aberdeen Global Japanese Equity S2 Acc Hdg.
Entre los fondos sectoriales la apuesta de Profim son los fondos que aprovechen la temática salud, como Fidelity Global Healthcare o BlackRock Global Funds World Healthscience. Para Fernando Luque la apuesta es BlackRock Global Funds - World Energy, un fondo del sector energíético, el más infravalorado en el análisis de valores de Morningstar, y que cuenta con rating Silver por parte de la firma de análisis.
Manuel de la Cruz
