Por... Douglas A. McIntyre
Si Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN) sigue quemando la industria de la confección, 400 de los 1.200 centros comerciales de la nación podrían cerrar. La cifra fue emitida por la agencia de calificación crediticia Fitch, que calificó su evaluación como el "Intense Apparel Retail Stress Test". Esto significa, entre otras cosas, que la evaluación general de Fitch de la industria no es tan mala.
La evaluación de Fitch puede ser peor que su calificación actual de los minoristas y centros comerciales, pero las situaciones que causan los cierres de centros comerciales generalizada no son exageradas. Ellos asumen Amazon tomará el 25% del mercado de ropa al por menor en 2020, encima de 7% este año. Amazon ha dominado otras secciones de venta al por menor rápidamente. Entre ellos hay una parte de la electrónica de consumo, streaming de medios y, por supuesto, libros y lectores electrónicos. En otras palabras, Amazon ha arruinado otros segmentos minoristas antes.
Fitch investigadores en específico señaló:
En este escenario hipotético, Fitch asume un cambio importante en el panorama competitivo que conduciría a una disminución de los ingresos del 25% (aproximadamente $ 60 mil millones) para todos los minoristas de ladrillo y mortero basados en prendas de vestir. Esto se acompaña de una severa presión sobre los márgenes y los cierres de grandes almacenes que afectan a los REIT de los centros comerciales y las transacciones de CMBS de alto volumen.
La lista habitual de los minoristas que están fallando es la que más probabilidad de sufrir estorbos adicionales, según el análisis:
En este escenario, los minoristas de baja a mediana escala como JC Penney Company, Inc., Kohl's Corporation y Dillard's, Inc. probablemente enfrentarían la presión competitiva más intensa, con un EBITDA de 2019 cayendo un 50% o más en comparación con 2016. Todos los inversores, los minoristas de tiendas departamentales de grado serían desafiados a retener su calificación de grado de inversión en este escenario de estrés al por menor (excluyendo la respuesta de la gerencia), y varios otros minoristas más pequeños o ya desafiados tendrían un alto riesgo de sufrimiento financiero.
Otros expertos de la industria minorista han especulado que algunas de estas empresas ni siquiera sobrevivirán, al menos financieramente. Sus precios de acciones han sido diezmados. Fitch ya ha reducido las calificaciones crediticias, sobre todo en Sears Holdings.
El hecho de que Fitch incluso vaya a través del ejercicio de mirar lo que está cerca de un "peor caso" para los minoristas de corriente muestra que incluso el más experto de expertos cree que la industria podría desmoronarse a un ritmo acelerado.
