Por... Jon C. Ogg
No es una tarea simple para un gigante de la biotecnología tratar de venderse a los inversionistas como una acción de valor. Ese ha sido el caso durante algún tiempo cuando se trata de Gilead Sciences, Inc. (NASDAQ: GILD). Después de una larga serie de diapositivas a la baja y con un gráfico de cotizaciones intentando mantener los mínimos vistos en 2017, algunos inversores pueden ver el informe de ganancias de la biotecnología y preguntarse si lo peor está empezando a avanzar.
Los ingresos totales de Gilead fueron de $ 5,3 mil millones en 2019, por encima de $ 5,1 mil millones en el primer trimestre de 2018. Sus ventas totales de productos fueron de $ 5,2 mil millones, frente a los $ 5 mil millones del año anterior.
El ingreso neto de la compañía fue de $ 2.0 mil millones ($ 1.54 por acción), frente a $ 1.5 mil millones ($ 1.17 por acción) en 2018. El ingreso neto no GAAP seguido por los analistas de Wall Street aumentó a $ 2.3 mil millones ($ 1.76 por acción) de $ 2.0 mil millones ($ 1.48 por compartir) en 2018.
Los objetivos de consenso de los analistas de Refinitiv fueron listados como $ 1.61 en ganancias por acción y $ 5.3 mil millones. Así que las ganancias superaron las expectativas ajustadas, y los ingresos totales estuvieron por debajo de las expectativas.
Teniendo en cuenta que el sentimiento en torno a Gilead es tan bajo, algunos inversores a más largo plazo pueden comenzar a ver un vaso medio lleno o un vaso 50/50 en lugar de la vista semivacía continua que ha estado en vigor durante bastante tiempo.
Gilead reiteró su orientación para el año 2019 completo ofrecida en febrero, de la siguiente manera:
Ventas netas de productos de $ 21,300 mil millones a $ 21,8 mil millones
Producto Bruto Margen de 85% a 87%.
Gastos de I + D de $ 3.6 mil millones a $ 3.8 mil millones
Gastos de SG&A de $ 3.9 mil millones a $ .1 mil millones
Tasa impositiva efectiva del 20.0% al 21.0%
La cifra de los ingresos de consenso de Refinitiv, que Gilead no agregó en los ingresos por regalías en su pronóstico, fue de casi $ 22 mil millones para todo el año 2019.
Al 31 de marzo de 2019, Gilead tenía $ 30.1 mil millones en efectivo y sus equivalentes, por debajo de los $ 31.5 mil millones del trimestre anterior. Gilead generó $ 1.4 mil millones en flujo de efectivo operativo durante el trimestre, pagó $ 750 millones de deuda, pagó $ 817 millones en dividendos en efectivo y gastó $ 834 millones en recompra de acciones.
Las ventas de productos se muestran a continuación para el primer trimestre de 2019 (en comparación con el mismo período en 2018):
Las ventas de productos para el VIH fueron de $ 3.6 mil millones (frente a $ 3.2 mil millones), principalmente debido a un mayor volumen de ventas como resultado de la continua captación de Biktarvy.
Las ventas de productos del virus de la hepatitis C crónica fueron de $ 790 millones (en comparación con $ 1,0 mil millones), principalmente debido a un menor inicio de pacientes y dinámicas competitivas que incluyeron una disminución en el precio de Medicare en EE. UU. En 2019.
Yescarta $ 96 millones (frente a $ 40 millones), impulsado por un aumento en el número de terapias brindadas a los pacientes.
Ventas de otros productos (hepatitis B crónica, cardiovascular, oncología, Vemlidy, Viread, Letairis, Ranexa, Zydelig y AmBisome) $ 696 millones (frente a $ 745 millones), principalmente debido a la disminución esperada en las ventas de Ranexa después de una entrada genérica en la primera trimestre de 2019.
El informe de ganancias del jueves no está completo en ninguna medida sin haber escuchado el tono de la gerencia en la conferencia telefónica y sin escuchar las preguntas de analistas e inversores. Dicho esto, hay mucha estabilización que se vio aquí ahora que ha habido tres años consecutivos de disminución en los ingresos de Gilead de $ 32,6 mil millones en 2015, hasta $ 22,12 mil millones en 2018, y eso representaría una muy baja disminución en los ingresos de 2019 si mira la orientación sin tener en cuenta los ingresos de regalías.
Gilead todavía está conservando efectivo, y está usando un poco más de efectivo para recomprar acciones que pagar dividendos. Y si los analistas de Wall Street están correctos en el pronóstico de 2019, Gilead cotiza a poco menos de 10 veces las ganancias por acción de 2019 antes de tener en cuenta cualquier disminución en el número de acciones en circulación. Y el rendimiento del dividendo de Gilead es superior al 3,8% sobre la base de su precio de cierre.
Si Gilead puede simplemente sacar un producto sólido más de su canalización o el de sus socios, entonces Wall Street puede comenzar a tener realmente cosas buenas que decir, aparte de decir que es al menos una acción de valor barato.
Gilead cerró con un alza de 0,66% a $ 65,30 por delante del informe, y sus acciones subieron un 0,9% a $ 65,90 después de unos 30 minutos de operaciones posteriores a las ganancias y fuera de horario.
El precio objetivo del analista de consenso de Refinitiv todavía está en $ 81.26, pero eso es mucho más bajo que en el pasado.
