Por... Paul Ausick
Chevron Corp. (NYSE: CVX) se quedó con unos $ 9 mil millones, más de $ 8 mil millones que no gastó para adquirir Anadarko más $ 1 mil millones en una separación, probablemente pagada por Occidental, que superó a Chevron por el privilegio de gastar alrededor de $ 38 mil millones en Efectivo y stock para adquirir Anadarko.
El CEO de Chevron, Mike Wirth, dijo en su discurso de concesión que "ganar a cualquier costo" no siempre puede estar ganando. Por ahora, según Wirth, Chevron está contento con su posición en la Cuenca Permiana.
Pero, ¿cuánto tiempo durará? La cuenca del Permio que se extiende hacia el noroeste desde el área de Midland, Texas, al sureste de Nuevo México es donde todas las compañías petroleras quieren estar. Los costos han bajado mucho y, a precios de más de $ 60 por barril, los márgenes brutos de los productores de petróleo pueden promediar más de $ 15 por barril.
Chevron y otros compradores potenciales podrían querer ver otro puñado de compañías de exploración y producción (E&P) además de las seis que describimos el jueves . El analista de la industria Michael Scialla en Stifel tiene otros dos, además de los dos que se superponen con nuestra lista anterior. Estas ocho firmas hacen grandes objetivos para Chevron, Exxon u otra de las compañías petroleras integradas gigantes que podrían estar interesadas en expandir sus propiedades en Permian. A su lista, hemos agregado un par de fondos cotizados en bolsa (ETF, por sus siglas en inglés) que los inversionistas podrían considerar como un juego de cobertura en cualquier E&P que sea la próxima en obtener una oferta.
Pioneer Resources Co. (NYSE: PXD) tiene un capital de mercado de alrededor de $ 25.5 mil millones y es un gran jugador en la Cuenca Permiana, con más de 20,000 ubicaciones de perforación en la Cuenca Midland.
Concho Resources Inc. (NYSE: CXO) tiene una capitalización de mercado de más de $ 22 mil millones y es el mayor propietario de acres entre las grandes capitalizaciones de Permian que cotizan en bolsa, con participaciones sustanciales en la porción de Delaware Basin de Permian.
Además de estos dos que ya hemos notado, a Scialla también le gustan Cimarex Energy Co. (NYSE: XEC) y Parsley Energy Inc. (NYSE: PE). Cimarex tiene una capitalización de mercado de aproximadamente $ 6,8 mil millones y cuenta con alrededor de 560 millones de barriles equivalentes de petróleo del total de reservas probadas, con alrededor de 270 millones de esos barriles en la Cuenca Pérmica. Las acciones de Cimarex han ganado alrededor de 3.8% desde principios de año, y el flujo de efectivo antes de impuestos de 2018 de la compañía de $ 1.65 mil millones no pudo soportar más de $ 1.49 mil millones en gastos de capital el año pasado.
La capitalización de mercado del perejil es de alrededor de $ 6.5 mil millones, y la compañía espera aumentar la producción neta diaria de petróleo de 2019 a un promedio de 80,000 a 85,000 barriles por día en 2019. De acuerdo con RBEnergy , el gasto de capital de Parsley el año pasado totalizó $ 1,76 billones, mientras que el flujo de efectivo antes de impuestos sumó $ 1.53 mil millones A fines de 2018, la compañía tenía reservas probadas totales de aproximadamente 522 millones de barriles de petróleo equivalente, incluidos 294 millones de barriles de petróleo, todos en las cuencas de Midland y Delaware.
Para los inversores interesados en estar en el lado de los posibles adquirentes, el ETF del Energy Select Sector SPDR Fund (NYSEARCA: XLE) posee acciones en 29 compañías de petróleo y gas, con más del 40% en acciones de Exxon Mobil (22.23%) y Chevron (19.69 %). El fondo se estableció en diciembre de 1998 y, desde su creación, había retornado un 7,5% hasta finales de marzo. Para el año hasta la fecha, el fondo ha agregado 16.21%. Los activos bajo administración en la actualidad suman alrededor de $ 13.6 mil millones.
Para los inversionistas más interesados en compartir los desperdicios que van a la adquisición, el ETD SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production (NYSEARCA: XOP) ocupa posiciones en 65 firmas. Las apuestas más grandes son 3.44% en Anadarko y 2.46% en Perejil. El fondo posee el 2.18% de sus $ 2.1 mil millones en activos bajo administración en Concho Resources y el 1.95% en Cimarex. Desde su establecimiento en junio de 2016, el fondo ha devuelto un 0,1%. Desde principios de este año, sin embargo, el fondo ha devuelto 16.05%.
