RENTA VARIABLE EUROPEA SUBIRí UN 6% EN EL 2009
Merrill Lynch
Miíércoles, 7 de Enero del 2009
Los analistas de Merrill Lynch señalan que la media de caída de beneficios empresariales en Europa en las últimas cuatro recesiones económicas, se situó en el 35%. Actualmente los beneficios empresariales han caído desde sus máximos únicamente un 10%.
Si estamos ante una recesión normal, los beneficios empresariales deberían caer un 25% adicional en el 2009. Si la recesión es peor que las últimas ocurridas (como parece indicar), las caídas serán mayores.
Gráfico:
http://www.capitalbolsa.com/mostrar_imagen.php?imagen=/img_news/2009/01/IMG_20090107123328.GIFEl consenso de los analistas esperan un incremento del beneficio empresarial para Europa del 2% para el 2009, lo cual parece claramente contradictorio con una estimación según análisis históricos de una caída al menos del 25%.
El escenario que plantean los analistas de Merrill Lynch es una severa recesión económica europea, que se traducirá en una caída de los beneficios empresariales del 58% (frente a un incremento del 2% esperado por el consenso), una caída de ventas del 8%, y una evolución de los márgenes netos en línea con lo sucedido en la recesión de 1991/92 y 2001/02.
Basado en los tres escenarios de caídas de benefico que plantean estos analistas, la previsión del DJ Stoxx 600 para finales de año estaría en un rango entre 244 y 156 puntos, con un objetivo de 224 para finales del 2009 (frente 211 cotización actual).
Gráfico:
http://www.capitalbolsa.com/mostrar_imagen.php?imagen=/img_news/2009/01/IMG_20090107124307.GIFEstos analistas recomiendan para los diferentes sectores europeos:
Sobreponderar: Petróleo y Gas, Recursos básicos, Personal y recuros humanos, Minoristas de alimentación, Media, Telecomunicaciones, Seguros.
Neutral: Industriales, Cuidados salud, Minoristas, Viajes y placer, Bancos, Tecnología.
Infraponderar: Químicas, Construcción, Automóvil, Comida y bebidas, Utilities, Servicios financieros, Inmobiliarias.
