Por... Christopher Smart
Lo que está asustando a los mercados de inversión, en parte, es la comprensión de que no hay un plan.
Símbolos referenciados
DJIA
-5,85%
SPX
-4,88%
COMP
-4,70%
Entre los héroes poco probables de la crisis financiera mundial de 2008 se encontraban los líderes mundiales que se apresuraron a reunirse en Washington para responder a la caída de los mercados de inversión.
Discutieron medidas fiscales y monetarias para impulsar la economía. Prometieron una reforma de los mercados financieros y recursos para apoyar a los mercados emergentes. Incluso anticiparon el proteccionismo y se comprometieron a acelerar las conversaciones de libre comercio.
Hace mucho tiempo, en una galaxia muy, muy lejana ...
¿No sería bueno para los ministros de finanzas y los gobernadores de los bancos centrales iniciar intensas consultas para coordinar su respuesta?
Lo que más puede asustar a los mercados esta semana es la comprensión de que no hay un plan y que nadie está a cargo. Ha habido poca coordinación valiosa sobre la mejor manera de contener COVID-19 con el presidente Trump aún minimizando los riesgos. El discurso de Trump a la nación el miércoles por la noche solo empeoró la situación. Y el mismo día, el DIA Jones Industrial Average DJIA, -5,85% en los Estados Unidos cayó en un mercado bajista . Los otros índices principales, el S&P 500 Index SPX, -4,88% y Nasdaq COMP, -4,70%, No se quedan atrás.
No ha habido una conversación significativa sobre una respuesta financiera o económica fuera de una declaración inerte la semana pasada por parte de los ministros de finanzas del G-7 y los gobernadores de los bancos centrales. Peor aún, Rusia y Arabia Saudita, dos de los gobiernos más recalcitrantes del mundo, parecen estar aprovechando el shock global para avanzar en sus estrechas agendas petroleras.
Los mercados no reaccionaron de inmediato a la reunión del G-20 que el presidente George W. Bush convocó apresuradamente hace 12 años, pero había una clara sensación de que los responsables de las políticas estaban avanzando en la misma dirección. En cumbres posteriores en Pittsburgh y Londres, medidas más concretas incluyeron nuevos gastos del gobierno, esfuerzos coordinados para estabilizar los mercados financieros, una mejor regulación bancaria y nuevos fondos para el Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial.
Fue una parte importante de restablecer la confianza en los mercados que habían perdido su rumbo y, en cuestión de meses, los precios comenzaron una baja lenta y constante.
Un mundo aparte
El G-20 de hoy opera en medio de un conjunto muy diferente de restricciones. Sus dos economías más grandes se han embarcado en una creciente guerra comercial a pesar de la reciente tregua. La Unión Europea acaba de perder su segunda economía más grande y la relación futura con Gran Bretaña parece tan turbia como siempre. Las débiles tasas de crecimiento e inflación de Japón provocan escalofríos en todos los demás en la mesa.
Y no olvide los juegos entre Moscú y Riad. En un momento diferente, se podría esperar que Washington medie, pero esos días han pasado mucho, dado lo lejos que se ha deteriorado la relación rusa. De hecho, parece que el presidente Vladimir Putin podría estar utilizando el shock del coronavirus al menos en parte para dañar el sector del petróleo de esquisto bituminoso estadounidense que sustenta la independencia energética de Estados Unidos.
En muchos aspectos, el mundo de hoy trae ecos de la crisis financiera antes de la Gran Depresión, cuando la miopía y los codos agudos entre las economías más grandes del mundo desencadenaron un colapso del sistema monetario respaldado por el oro que nadie pretendía realmente. Claramente, la amenaza de conflicto militar parece muy diferente cien años después, pero la sensación de desorden está aumentando.
Parece pintoresco y un poco inútil pedir más "liderazgo" que pueda inspirar actos desinteresados de cooperación. De hecho, un líder carismático podría ayudar en estos tiempos deprimentes, pero Bush apenas era conocido por su retórica en alza durante la crisis financiera. Tampoco, para el caso, fue el primer ministro británico Gordon Brown, quien sin embargo fue instrumental en el avance de la respuesta global.
En este punto. un poco de sentido común ayudaría mucho.
¿Qué pasaría si los gobiernos del G-20 convocaran a sus ministros de salud para compartir estrategias de contención? La capacidad de China para aislar megaciudades clave no puede reproducirse en Europa o Estados Unidos, pero Japón y Corea han estado haciendo algo bien a medida que las tasas de infección se estabilizan.
Económicamente, los gobiernos han anunciado un mosaico de medidas fiscales para responder al shock económico del virus, y la Reserva Federal ha sido el banco central más destacado en reducir las tasas. Aún así, ¿no sería bueno para los ministros de finanzas y los gobernadores de los bancos centrales iniciar intensas consultas para coordinar su respuesta? El comunicado de siete páginas de su larga reunión ministerial del 24 de febrero menciona "monitoreo de riesgos, incluido el reciente brote de COVID-19".
Los compromisos con el libre comercio pueden ser un tramo en el nuevo paradigma de negociación de la administración estadounidense. Los aranceles ahora se han convertido en un arma aceptable en las conversaciones comerciales corteses, pero ¿qué pasaría si Estados Unidos y China eliminen los aranceles restantes al menos temporalmente para amortiguar el impacto del virus?
El problema más grande puede ser que el mundo de 2008 todavía estaba disfrutando de las últimas etapas de un resplandor posterior a la Guerra Fría. Washington aún habló sobre restablecer la relación con Moscú. Occidente dio la bienvenida a los esfuerzos de China para reflotar la economía global, incluso si su política de tipo de cambio todavía se irrita. Esa buena voluntad ahora es escasa.
Quizás el obstáculo más incómodo para impulsar rápidamente la acción del G-20 sea que su anfitrión este año es la misma Arabia Saudita que ha ayudado a inclinar los mercados mundiales de energía hacia la confusión. La tradición sostiene que el anfitrión da forma a la agenda y convoca las reuniones, pero Washington o Tokio, o cualquiera, para el caso, podrían poner la pelota en marcha.
No tomaría mucho sugerir que alguien estaba a cargo.
