Por... Douglas A. McIntyre
El precio de las acciones de Tesla, Inc ( NASDAQ: TSLA ) cayó hasta un 25% la semana pasada y luego se recuperó ligeramente en el último día de negociación. Cerró en $ 418, lo que aún generó una capitalización de mercado extraordinaria de $ 390 mil millones. El rango de previsiones de precios entre los analistas que siguen las acciones sigue siendo amplio. En el punto más alto de las 32 personas que tienen precios objetivo, hay $ 800 por acción. En el extremo inferior, el pronóstico es de $ 19, una caída de más del 95%.
La caída del 95% significa que Tesla sufrirá una competencia fulminante. Su porcentaje del mercado de automóviles eléctricos colapsará. Grandes fabricantes, liderados por Volkswagen, se apoderarán de las ventas de coches eléctricos. Como otros fabricantes entre los más grandes del mundo se apilan en el sector con productos comparables a los de Tesla. Sus capacidades de gestión de productos, sus enormes instalaciones de fabricación, sus presupuestos de marketing y sus redes de distribuidores les darán una mayor influencia. Tesla no podrá esquivar una avalancha de autos eléctricos, camionetas ligeras y SUV.
La idea de que Tesla podría arruinarse no es del todo descabellada.
Tesla ha luchado como otras compañías automotrices ya que la pandemia ha sacudido las ventas. Después de un rápido crecimiento en 2019, los ingresos automotrices de Tesla en el segundo trimestre cayeron un 5% a $ 6 mil millones en comparación con el mismo período hace un año. La producción total de vehículos cayó un 5% en el segundo trimestre en comparación con el mismo período del año anterior a 82.272. Sin embargo, en comparación con el primer trimestre, la producción del segundo trimestre bajó un 20%. La economía de COVID-19 fue suficiente para arruinar las predicciones de que Tesla vendería más de 500.000 autos este año.
El CEO de VW espera que su compañía alcance a Tesla en ventas de autos eléctricos en el futuro cercano. Si VW vende 500.000 vehículos eléctricos, la considerable ventaja de Tesla en el sector se habrá reducido a cero. Otras grandes empresas de automóviles pueden torpemente sus esfuerzos, pero entre los fabricantes de automóviles más grandes del mundo, algunos están destinados a lograr que sus negocios de vehículos eléctricos estén lo suficientemente equilibrados para producir productos competitivos.
El argumento a favor de Tesla en el futuro es que tanto su tecnología EV como sus sistemas de conducción autónoma continuarán superando a la industria. También tiene una gran base de cargadores para automóviles, principalmente en los EE. UU. Eso impulsa un nivel de conveniencia que sus competidores no tienen.
Sin embargo, la competencia real ejercerá presión sobre los ingresos de Tesla y también sobre su EBITDA y su posición de caja. Puede que tenga que volver a los mercados de capitales en busca de fondos. Cada uno de estos sería una señal de que el valor de Tesla, muy por encima del de cualquier otra compañía de automóviles, es demasiado alto.
Y existe la posibilidad de que la competencia presione la participación de mercado de Tesla a una fracción del mercado en lugar de la posición dominante que tiene ahora.
Tesla nunca será una empresa de automóviles más. Pero sus ventas podrían colocarlo en una categoría cercana a eso. El caso de que las acciones de Tesla caigan un 95% se habrá hecho al menos parcialmente.
