En el ámbito de la salud, Baird todavía cree que los laboratorios aún no reciben el respeto que merecen.
Está respondiendo elevando nuevamente sus modelos 2020 y 2021, incorporando un aumento secuencial en las pruebas de COVID-19 que tiene a las empresas listas para "aplastar" las expectativas trimestrales nuevamente.
"Algunos inversores siguen siendo apáticos sobre este catalizador", escriben Eric Coldwell y su equipo, "pero el flujo de caja es grande y real", y "las oportunidades de redistribución de fusiones y adquisiciones parecen ir en aumento".
Un desarrollo positivo es el volumen continuo de pruebas COVID-19 de reacción en cadena de la polimerasa (PCR). Las dos empresas clave, Quest Diagnostics (NYSE: DGX ) y Laboratory Corp. of America Holdings (NYSE: LH ) , se combinaron para aproximadamente 26,5 millones de pruebas en el cuarto trimestre, frente a alrededor de 20,5 millones en el tercer trimestre, y los promedios diarios se mantuvieron bastante estables. en la primera mitad de este mes también.
Y la respuesta de PCR también es positiva, con LabCorp estable en 1-2 días, y Quest mejorando de 2-3 días en noviembre / diciembre a 1-2 días en su actualización más reciente. Y es probable que ambos obtengan un complemento de $ 75 + $ 25 este trimestre.
La prórroga de una emergencia de salud pública hasta finales de abril también probablemente asegure un reembolso de PCR favorable durante más tiempo.
En cuanto a los modelos del cuarto trimestre, ambas compañías parecen ganarle a la calle, dice Baird. Está aumentando las expectativas de BPA del cuarto trimestre para Quest Diagnostics a $ 4.65 (hasta un 177%, y frente al consenso de $ 3.89) y para LabCorp , está aumentando su BPA del cuarto trimestre a $ 8.95 (hasta un 213% y frente al consenso de $ 7.51).
Se mantiene conservador al modelar todo el año, utilizando las divulgaciones de enero, reduciendo eso a 1/3 de ese nivel a mediados de año y a cero a fin de año. Y para el reembolso, asume $ 100 hasta el vencimiento de la emergencia de salud pública, ya que las empresas están alcanzando sus objetivos de recuperación. Entonces, para Quest Diagnostics , aumentará el EPS 2021 a $ 9.46 (frente al consenso de $ 10.55) y para LabCorp a $ 18.57 (frente a $ 20.56).
Y en cuanto a la elección, es LabCorp "todo el día" debido a los volúmenes / tiempos de respuesta superiores de COVID-19 PCR; todavía un ligero descuento para Quest (en base a P / U y EV / EBITDA); fuerte valoración de la suma de las partes; y un modelo de consenso de 2021 "un poco menos agresivo".
