Por Guillermo Watts
La reacción del mercado el miércoles 'va a ser todo sobre los mensajes': Ruskin de Deutsche Bank
La estrategia de la Reserva Federal de aumentos gigantescos de las tasas de interés tiene gran parte de la culpa de desencadenar un mercado bajista en las acciones en 2022, pero los inversores podrían sorprenderse al ver cómo se han comportado las acciones en los días de este año en que los responsables políticos han criticado frenos metafóricos de la política monetaria.
El S&P 500 SPX, 1.45% ha caído alrededor de un 10% en general desde que el presidente de la Fed, Jerome Powell, y sus colegas comenzaron el ciclo de aumento de tasas a mediados de marzo, o hace tres reuniones, señalaron los analistas de Bespoke Investment Group, en una nota.
Pero el índice, observaron, ha subido al menos un 1,5% en cada uno de los tres días de reunión de la Fed durante este período.
El índice de referencia de gran capitalización ganó un 2,2% el 16 de marzo después de la primera subida de tipos de Powell de 25 puntos básicos, o un cuarto de punto porcentual. El 4 de mayo, el S&P subió un 3 % después de la segunda subida de 50 puntos básicos de Powell, que fue la mayor subida de este tipo desde 2002. Y en la última reunión del 15 de junio, el S&P 500 ganó un 1,4 % al día siguiente de una subida de tipos de 75 puntos básicos, el movimiento más grande desde 1994 (ver gráfico a continuación).
GRUPO DE INVERSIÓN A MEDIDA
"Se puede ver que se produjo una caída inicial justo después de la decisión sobre las tasas de las 2 p. m. ET las tres veces, pero luego las acciones subieron con fuerza durante el resto del día una vez que comenzó la conferencia de prensa de Powell", escribieron los analistas.
Los comerciantes de futuros de fondos federales han valorado una probabilidad del 75% de otro aumento de 75 puntos básicos el miércoles, con una probabilidad de aproximadamente el 25% de un movimiento de gran tamaño de 100 puntos básicos. La Fed anunciará el resultado de la reunión de política de dos días a las 2 p. m., y la conferencia de prensa de Powell está programada para comenzar a las 2:30 p. m.
“En cambio, la reacción del mercado se centrará en los mensajes, y aquí se vuelve mucho más complicado, porque tanto en la inflación como en el crecimiento se tomarán algunas tácticas duales, que incluso pueden sonar contradictorias, pero reflejan la macro complejidades del día”, dijo en una nota del martes.
De hecho, los inversores están listos para escuchar lo que Powell tiene que decir sobre los crecientes temores de que la economía se esté deslizando hacia una recesión o ya se haya deslizado hacia ella. Algunos observadores del mercado están aullando a Powell para que rechace las expectativas basadas en el mercado de que la Fed podría comenzar a recortar las tasas de interés nuevamente el próximo año y que es probable que la tasa de los fondos federales supere de antemano cerca del 3,5%.
