ANíLISIS DE MERCADO
Rebote del gato muerto o Inicio Mercado Alcista
Lunes, 20 de Abril del 2009
El consenso de mercado es que el actual rally alcista está en sus últimas fases, mientras que los analistas de grandes ciclos señalan que los mercados estarán entre un 15% y un 30% por encima de los niveles actuales a final de 2009.
Tyler Dyrden dice que el consenso de los 80 gestores que ha entrevistado, es que el rally actual de los mercados es un "rebote del gato muerto" (onda alcista de un mercado bajista). David Tice de Federated Investor Inc. predice que los mercados caerán un 62% desde los niveles actuales.
Como señala Andrew Butter en el análisis y gráfico adjunto, comparando el crash de los año 30 y sus sucesivos rallys alcistas "rebotes del gato muerto" con el mercado actual, el consenso de analistas considera que no hemos iniciado un mercado alcista, simplemente una onda alcista dentro de un mercado bajista estructural.
Gráfico:
http://www.capitalbolsa.com/mostrar_imagen.php?imagen=/img_news/2009/04/IMG_20090419212345.GIFEn contraposición a este escenario, los analistas "de grandes ciclos", que utilizan míétodos de valoración similares al "Vector Vest", consideran que los mercados están actualmente altamente infravalorados. El metofo de valoración de los analistas de grandes ciclos utiliza "modelos de valoración internacionales standard" y los compara con los precios de los activos que analizan.
Este gráfico muestra el modelo de estos analistas aplicado al mercado inmobiliario y al DJI.
Gráfico:
http://www.capitalbolsa.com/mostrar_imagen.php?imagen=/img_news/2009/04/IMG_20090419214315.GIFNiveles de equilibrio en la valoración están en la línea cero. Por encima niveles de sobrevaloración, por debajo de infravaloración.
El análisis sugiere que:
1. El 2000 fue el año de pico de sobrevaloración. Lo que está sucediendo ahora es consecuencia de aquello.
2. El mercado ahora está infravalorado en un 37% (las incertidumbres del modelo dan un rango de infravaloración de entre el 20 y 45%).
¿Es esto una señal de inicio de mercado alcista?
Según los modelos de valoración, como mostramos en este gráfico, hemos llegado a unos niveles de infravaloración que sirvieron como base para los suelos de la renta variable en las crisis de la díécada de los 30 y de lo 70.
Gráfico:
http://www.capitalbolsa.com/mostrar_imagen.php?imagen=/img_news/2009/04/IMG_20090419215451.GIFEl consenso de mercado sigue pensando que estamos en un rebote alcista de un gran mercado bajista que no ha finalizado, pero cada vez son más los analistas que discrepan de este escenario, y consideran que los mínimos de marzo fueron el suelo del mercado bajista de ciclo, y que nos encontramos en las primeras fases de un nuevo mercado alcista.
