Los valores defensivos ganan adeptos
Publicado en Expansión por D. Esperanza
La escalada que las bolsas mantienen desde marzo comienza a dar víértigo. Y más cuando la recuperación económica que los índices están descontando está en entredicho para muchos expertos.
Despuíés de que los principales indicadores europeos hayan subido más de un 45% en los últimos seis meses (el Ibex ha ganado un 68% desde entonces), muchos analistas creen que en las próximas semanas llegará la corrección.
Cambio de papeles
Los expertos piensan que algunos sectores que están sobrecomprados tras el último rally (como el bancario, el inmobiliario o el asegurador, que se han revalorizado más de un 81% desde marzo) darán el relevo de las alzas a otras compañías más defensivas que han estado rezagadas, como las operadoras de telecomunicaciones o las energíéticas.
"El hecho de que la recuperación bursátil se haya centrado en los sectores más cíclicos ha dejado de lado a otras empresas que siempre han sido un buen refugio en los momentos difíciles y que proporcionan una rentabilidad segura a medio plazo", asegura Bettina Gallego, de Inversis. La analista cree que estas compañías empezarán a sacar pecho en el corto plazo.
Pablo García, de Oddo Securities, señala que la rotación hacia estos valores ya se está produciendo. En la última semana, las elíéctricas y energíéticas españolas, han ganado más de un 2% a frente a las caídas de más de un 1% de algunos bancos españoles. "Esto es porque el inversor que se ha perdido la subida y decide entrar ahora en la bolsa prefiere compañías que están infravaloradas y tienen un precio muy atractivo", explica.
Red Elíéctrica y Enagás tienen un potencial alcista del 25%
Afinet Global, filial de Afi, apuesta por el recorrido alcista de estas empresas para el otoño. Así, incluye a algunos valores como Iberdrola, Enagás y Red Elíéctrica en su cartera de otoño de 10 valores. Las tres son de las pocas empresas del Ibex que ceden en el año, con caídas de un 1,22%, un 11,89% y un 9,75%, respectivamente. Estos retrocesos contrastan con el avance del 24,6% del índice español en 2009. Esto hace que Red Elíéctrica y Enagás tengan un potencial alcista del 25% en 2009, mientras que los títulos de Iberdrola tienen la posibilidad de subir más de un 10% (ver cuadro adjunto).
El grueso de la cartera de la filial de Afi, ( con un peso del 29,47%) lo compone un valor que se encuentra entre las preferencias de todos los expertos consultados: Telefónica. La operadora es de las empresas que menos se ha revalorizado desde los mínimos de marzo, al subir un 29,47% frente al alza del 65% del Ibex. Telefónica tambiíén está dentro de la cartera defensiva de Selft Trade (formada por cinco valores con el mismo peso cada uno del 20%).
France Tíélíécom, Deutsche Telekom o KPN son valores atractivos en Europa
Covadonga Fernández, analista de la firma, comenta que pese a su tímido comportamiento de los últimos meses, es un valor con un riesgo es muy limitado por su flujo de caja y su buena remuneración al accionista. La operadora tiene un BPA (beneficio por acción) del 1,86% y una rentabilidad por dividendo del 7,01%.
Grifols es otro de los valores que se cuela en las carteras de Afinet Global y de Self Trade. Los expertos creen que sus resultados han demostrado la buena marcha de su negocio, que además, no está sujeto al ciclo económico, lo que "le otorga una coraza en plena recesión, aunque íésta no le ha servido en la escalada bursátil", dice David Cano, de Afinet. Grifols es el tercer valor que menos ha ganado desde el 9 de marzo, al subir un 16%.
Los analistas coinciden en que fuera de España tambiíén hay valores con un gran potencial de crecimiento. Las operadoras France Tíélíécom y Deutsche Telekom; la petrolera Total o la tecnológica holandesa KPN son algunas de sus preferencias en Europa, por si llega la corrección bursátil.
