¿Se está gestando un nuevo caso Lehman en el seno de Wall Street?
elEconomista.es
El informe sobre la quiebra de Lehman Brothers que se hizo público hace un par de semanas dejó a la opinión pública estadounidense en shock, por las revelaciones de que la entidad maquilló sus cuentas para ocultar la gravedad de su situación. Sin embargo, ningún hombre es una isla, y por supuesto ningún banco tampoco. Así, según David Weidner, columnista de mercados de MarketWatch, esta práctica es más habitual de lo que parece.
"La llamada Repo 105, el truco contable que utilizó Lehman para ocultar su apalancamiento (eran transacciones a muy corto plazo para que sus cuentas no reflejaran temporalmente unos 50.000 millones de dólares en "activos problemáticos") puede no ser un fenómeno único de este banco", apunta Weidner, que señala que existen múltiples mecanismos que los bancos pueden utilizar para cocinar unos números que parezcan más estables y solventes. Unas cifras a gusto de inversores, agencias de calificación y reguladores.
"La contabilidad fast-and-loose (antiguo timo sajón) es una forma de vida en Wall Street, donde hay juegos de manos que incluyen entidades fuera de balance llamadas vehículos de interíés especial, acuerdos de recompra a corto plazo, títulos que los bancos etiquetan como disponibles para su venta y todas las variedades de contabilidad premeditada", critica el columnista.
El juego contable y regulador de los espejos
El problema de los cálculos dudosos no murió con Lehman. "Ernst & Young, que audita o ha auditado a bancos como State Street, UBS o Comerica, no dio el aviso sobre el uso de la Repo 105, a pesar de que todo apunta a que conocía los problemas", comenta.
Por si fuera poco, la regulación de los libros de las entidades "se han ido diluyendo". Uno de los mayores ejemplos se produjo en 2004, cuando el regulador estadounidense, la SEC, decidió elevar a más del doble el ratio de apalancamiento permitido a los grandes bancos de inversión, entre los que se encontraban nombres de entidades hoy desaparecidas o compradas in extremis, como Lehman, Bear Stearns o Merrill Lynch.
Tampoco la normativa que rige la actividad de la banca comercial es mucho mejor, según el columnista del portal financiero de Wall Street Journal. "Utilizan los rating de agencias con conflicto de intereses, como Moody's o Standard & Poor's, que es una división de McGraw Hill para sacar beneficios de activos ligados a críéditos cuestionables", sentencia.
Transparencia y publicidad
Según Weidner, la lección que se puede extraer del informe del caso Lehman es que se podría haber evitado su quiebra. "Imaginen si los inversores hubieran conocido la existencia de la Repo 105 cuando fue utilizada por primera vez en el último trimestre de 2006. ¿Alguno cree que Lehman hubiera podido falsificar su verdadero camino durante otros 20 meses?".
Este experto en análisis de Wall Street tambiíén arremete con fuerza contra los requerimientos de capital. "El ratio de apalancamiento de Lehman llegó a ser más del triple del que ostentan hoy de media los bancos más grandes. Si los inversores hubieran podido ver de que activos disponía el banco y su calidad de una forma independiente, ¿hubiera Lehman construido la posición que llegó a tener?".
Así, la clave para evitar todos los excesos que llevaron a la crisis es a la vez sencilla y compleja: transparencia y publicidad de los datos. "La pregunta ahora es si va a haber suficiente con la reforma financiera propuesta para garantizar una publicidad adecuada en el futuro. Y la respuesta es variada", recalca Weidner.
