Una veintena de valores de la bolsa española sufre parálisis en la contratación y eleva su riesgo
Publicado por C.Rosique.
Una veintena de valores de la bolsa española negocian en todo un mes menos de un millón de euros, una cantidad ridícula que contrasta con los 1.500 millones de Santander, el valor más negociado. Esta situación esconde graves peligros para el inversor.
El principal es el de quedarse atrapado sin poder vender las acciones o hacerlo con un elevado riesgo de presionar hacia abajo la cotización de la compañía porque las horquillas de precios se amplían. “Cuando vienen curvas hay que agarrarse porque las oscilaciones de las cotizaciones de estos valores se amplificanâ€, advierte Ramón Carrasco, gestor de BNP Paribas Fortis.
En los tres primeros meses del año se han negociado en la bolsa española en torno a 225.000 millones de euros, un 20% más que en los tres primeros meses de 2009. Por número de títulos, se han contratado más de 23.000 millones, un 12% menos.
Reducción
Hay muchos valores que están negociando bastante por debajo, ya sea en efectivo o en títulos, de la media de los últimos doce meses. En el Mercado Continuo, 73 valores habían reducido la contratación media diaria en febrero respecto a los 12 meses anteriores, una situación que es más preocupante en valores que ya tenían poca actividad.
Es el caso de CVNE, Testa, Sotogrande, General de Inversiones y Reno de Medici. Negocian menos de 180.000 euros al mes. Recientemente su actividad ha caído entre un 76% y un 95% respecto a su media diaria de los últimos doce meses y mueven sólo entre 3.000 y 9.000 títulos por sesión, según datos de Sociedad de Bolsas. En la mayoría de los casos pueden pasar sesiones en las que no se intercambia ni un solo título. Por ejemplo, CVNE pasó marzo sin negociar. Testa llegó a encadenar diez sesiones sin movimiento, hay días en la que mueve 500 títulos y otros 39, un caso similar al de Sotogrande y Bodegas Riojanas.
Pero hay otro nutrido grupo de valores que contratan algo más, pero tambiíén presentan alto riesgo de iliquidez. Su situación ha empeorado en el último año. Se trata de empresas como Grupo San Josíé, Cleop, Montebalito, Inypsa, Lingotes, Nyesa, Tavex, Bayer, Víértice, Prim, Azkoyen y Uralita, entre otras (ver ilustración). Mueven menos de 50.000 euros al día y en muchos casos han reducido su contratación hasta un 80%.
El gran problema de estos ahora es que no hay apetito por invertir en ellos por lo que pueden caer en bolsa aún siendo buenas empresas. “En muchas compañías necesitas entre cuatro y seis meses para deshacer una posición del 0,5%-1% del capital y esto desincentivaâ€, explica Carrasco, de BNP Paribas Fortis.
“No es momento de estar en estas empresas porque no hay flujo de dinero hacia ellas. Algunas pueden resultar atractivas porque tienen potencial, pero si no entra dinero nuevo este valor no saldrá a la luzâ€, afirma Alberto Castillo, analista de CapitalBolsa.
Tambiíén pasa con compañías no tan pequeñas, es el caso de Dermoestíética, Metrovacesa y Endesa, que han reducido su negociación diaria de títulos un 80,3%, 58,3% y un 68,5% respectivamente.
Para el experto de BNP Paribas Fortis, invertir en cualquier compañía por debajo de los 600 millones de euros de capitalización implica asumir un riesgo. De las 119 compañías del índice General de la Bolsa de Madrid, 57 valen menos de 600 millones en bolsa y 40 no llegan a los 300 millones. “Lo mejor es diversificar y no destinar más del 5% de la cartera a las compañías pequeñas. Conviene hacerlo a travíés de un fondo especializado para limitar el riesgoâ€.
Castillo reconoce que cuando llegue la confianza a los mercados el dinero entrará de repente y estos valores podrían dispararse. El que quiera asumir el riesgo ahora debería apostar por compañías con exposición internacional.
Los títulos más líquidos para negociar
La liquidez es el trofeo a conservar en bolsa. El número de valores que negocia ahora menos que hace un mes es abultado, pero hay un grupo que ha abierto el grifo tanto del efectivo negociado como de la media diaria de títulos intercambiados. A la cabeza de la mejora hay pequeñas compañías como Funespaña y Dinamia. La primera ha pasado de negociar 98.000 euros al día a 576.000 (de 15.000 títulos a 83.000) y la segunda pasó de 270.000 a 1,1 millones (de 27.000 acciones a 118.000). Tambiíén han dado un paso adelante Mecalux, Elecnor , Iberpapel, Vocento, Telecinco y CAF. Abengoa aumentó el volumen medio diario en febrero un 65%, al pasar de 7,2 a 11,9 millones de euros. En número de títulos el aumento fue del 49%. Entre los gigantes, llama la atención Santander, que negoció el último mes casi 1.500 millones de euros al día, un 51% más que la media diaria de los doce últimos meses.
En acciones el incremento de la actividad ha sido del 37%, al pasar a intercambiarse 152 millones de títulos. Dentro del sector financiero, tambiíén ha aumentado la actividad en Sabadell. Por el contrario, BBVA registra ligeros descensos en efectivo y títulos negociados, que son algo más acusados en Popular y Banesto. Telefónica ha perdido gancho entre los inversores. Baja cerca de un 8% en bolsa en 2010 y en febrero negoció menos de 600.000 millones al día, frente a los 837.000 millones de la media de doce meses antes.
