El Gobierno quiere que los inversores no paguen más de la cuenta por sus ahorros. El Ministerio de Economía ultima una orden que aumentará la transparencia de las comisiones que cobran las empresas de inversión (sociedades y agencias de valores, gestoras, empresas de asesoramiento y entidades de críédito) y aumentará la protección a los ahorradores.
Está previsto que dicha orden, que estuvo en audiencia pública hasta el pasado 17 de febrero, se apruebe durante las próximas semanas.
Uno de los puntos más novedosos que introducirá la normativa es la obligación de que las firmas de inversión detallen todos los incentivos (como las comisiones de retrocesión) que les lleven a recomendar un producto de ahorro en lugar de otro similar.
Punto conflictivo
Este epígrafe ha sido motivo de políémica en los últimos años por las quejas de ahorradores sobre las recomendaciones de sus asesores respecto a los productos estructurados ligados a Lehman Brothers y a los fondos gestionados por Madoff. Estos productos generaban grandes comisiones a las entidades que los comercializaban.
“Las entidades no podrán cargar a los clientes comisiones o gastos superiores a los fijados en sus tarifas, aplicar condiciones más gravosas, ni repercutir gastos no previstos o por conceptos no mencionados en las mismasâ€, señala el proyecto de orden ministerial.
“La nueva orden ministerial redundará en una mayor transparencia informativa para los inversoresâ€, asegura Jesús Díaz Albares, del departamento jurídico de GOMARQ Consulting.
Junto a las comisiones encubiertas, el principal objetivo del proyecto de normativa es delimitar todos los contenidos con los que deberán contar los contratos entre una empresa de inversión y sus clientes, que supervisará como hasta ahora la CNMV.
“El proyecto detalla el contenido mínimo que deberán tener los folletos informativos de tarifas, incluyendo el tipo de servicio, las comisiones y gastos para cada operación, la base de cálculo, referencias cruzadas cuando al tipo de operación se apliquen varias comisiones, la posibilidad de que en la operación intervengan varias entidades y la manera de repartir los costesâ€, explican desde Deloitte.
Control de la CNMV
Dentro de este contexto, las firmas de inversión tendrán que establecer un contrato modelo que cuente con el visto bueno de la CNMV. “El regulador podrá requerir el cese o rectificación de aquellos contratos tipo que no se ajusten a la normativaâ€, añaden desde Deloitte.
Una vez reciban la autorización, las empresas de inversión deberán publicar sus tarifas y los contratos modelo en sus oficinas, en su página web y en la del regulador.
Otra de las novedades propuestas por Economía es incluir a las empresas de asesoramiento financiero (Eafis) y a las entidades extranjeras en el ámbito de supervisión de la CNMV. Hay más de 2.000 empresas foráneas registradas en España con autorización a prestar servicios de inversión y 26 Eafis que escapaban al ámbito de control del regulador de los mercados nacionales.
Hay que tener en cuenta que la entrada en vigor de nuevas normativas europeas hace prever que durante los próximos años sigan llegando entidades extranjeras a España. Tal es el caso del pasaporte europeo de gestoras de fondos (UCITS IV), que permitirá que cualquier firma aterrice en el mercado nacional a partir de mediados de 2011.
Guerra del pasivo: salen 2.000 millones de los fondos en abril
La guerra del pasivo que iniciaron las entidades en marzo ha comenzado a dar sus frutos. Bancos y cajas captaron 1.854 millones de euros durante ese mes, atrayendo capital colocado en fondos de inversión. Estos productos, por su parte, vieron salir en marzo 1.176 millones de euros. En abril la sangría continuó y perdieron 2.000 millones más, según cifras de Ahorro Corporación.
Desde la entidad explican que los fondos se están enfrentando “a las políticas comerciales de bancos y cajas encaminadas a captar recursos de terceros a cualquier precioâ€. Los reembolsos netos ascienden ya a 6.400 millones desde que arrancó el año. Las gestoras que mejor se han comportado son Invercaixa, de La Caixa, e Ibercaja Gestión. Ambas son las únicas de las 10 mayores firmas españolas que crecen en patrimonio durante 2010. Tambiíén son las dos gestoras que más dinero captan en 2010: Invercaixa capta 180 millones entre enero y abril; e Ibercaja Gestión registra unas entradas netas de 170 millones.
En el lado negativo destacan las firmas de fondos de inversión de Santander y BBVA, con unas salidas netas anuales de entre 1.500 y 2.000 millones. A las gestoras tambiíén les está penalizando las últimas caídas que han registrado las bolsas y la renta fija por el miedo a contagio de la crisis griega.
