Enel pone fin a su alianza con Fenosa y enfila la salida a bolsa de Green Power
por Miguel íngel Patiño en Expansión
Eufer, uno de los grupos más emblemáticos de energía renovable en España, ya es historia. Ayer, sus dos socios anunciaron el divorcio.
Gas Natural, que heredó la participación del 50% en Eufer tras la compra de Unión Fenosa, y Enel, propietario del otro 50%, ponen fin a una compañía con más de dos díécadas de historia. Gas Natural y Enel disuelven la sociedad conjunta y se reparten, de forma equitativa, los activos.
Tanto Enel, accionista único de referencia de Endesa, como Gas Natural, que desde hace más de un año se hizo con el control de Fenosa, recibirán, cada uno, aproximadamente unos 550 megavatios de potencia instalada tanto en operación como en construcción. En cada lote se incluye tecnología eólica, minihidráulica y cogeneración, y aproximadamente 2.000 megavatios de proyectos en cartera, tambiíén del área termosolar y de biomasa.
Reparto por sorteo
El acuerdo de partición de Eufer, cuyos lotes se han adjudicado por sorteo y del que no ha trascendido la valoración económica, tambiíén incluye un reparto equivalente de la deuda neta. A cierre de 2009, Eufer, que es el cuarto operador eólico en España, tras Iberdrola, Acciona y EDP, registró una cifra de negocio de 159,7 millones de euros, un resultado bruto operativo de 60,4 millones y un resultado neto de 25,7 millones. Eufer (siglas de Enel Unión Fenosa Renovables), se constituyó oficialmente en diciembre de 2003. Enel fue aumentando progresivamente su participación, hasta alcanzar un 50%, en 2006.
Pero los orígenes de Eufer se remontan a muchos antes. Fue una iniciativa de Fenosa para irse posicionando en las energías renovables, por entonces, más una quimera que una realidad de negocio. La iniciativa arrastró a otros grupos.
Despuíés, la incorporación del gigante italiano Enel al capital fue todo un acontecimiento corporativo en un momento de recomposición del mapa energíético en España. A pesar de que Gas Natural y Enel, una vez resuelta la puja por Endesa, mantuvieron una relación cordial (especialmente entre sus respectivos presidentes, Salvador Gabarró y Fulvio Conti), desde que la gasista se hizo con Fenosa, se dio por hecho que el futuro de Eufer pasaba por su disolución como alianza. Una prueba es que en los últimos concursos eólicos que han sacado las comunidades autónomas, Gas Natural y Enel han tomado derroteros distintos. Por ejemplo, en Cataluña, Gas Natural se ha aliado con Alstom y Enel con Acsa.
Cada uno, su estrategia
“Cada una de las partes podrá operar de una manera más efectiva dentro de su propia estrategia en España y Portugalâ€, dijeron ayer desde Eufer. La disolución era uno de los trámites que tenía que hacer Enel para sacar adelante su ambicioso proyecto de colocar en bolsa el gran conglomerado de renovables que quiere aglutinar en torno a Enel Green Power (EGP), con piezas de la propia Enel y de Endesa.
La fecha prevista de la colocación es otoño de este año, y las plazas Milán y Madrid. La última gran colocación en España fue la de Renovables, en 2007, por 4.070 millones. Si EGP supera esta cifra, habría que remontarse a 1999 para encontrar una mayor, con la venta de nuevas acciones que hizo Repsol por 5.575 millones.
Con la separación de Eufer, Enel da un paso crucial en un complejo encaje de piezas. Enel primero compra por 326 millones el 30% de Ecyr, la filial donde Endesa concentra sus renovables. Despuíés, Ecyr realiza una ampliación de capital que suscribe Enel con una aportación dineraria de 534 millones y otra en especie.
Precisamente esta aportación en especie se realiza con los activos que Enel se lleva de Eufer. Tras todos estos pasos, Enel tendrá el 60% de Ecyr y Endesa, el 40%. Ecyr, a su vez, colgará de EGP, que surge como un nuevo gigante de renovables en el mundo, con más de 5.000 megavatios de potencia instalada.
“Este acuerdo consolida una importante posición de Enel Green Power en España y Portugalâ€, comentó ayer Francesco Starace, presidente de EGP. En ambos países, EGP controla ya 1.400 megavatios y tiene otros 10.000 en cartera.
Partir peras
Cuánto
Eufer se ha dividido en dos lotes de unos 550 megavatios de potencia instalada cada uno, y 2.000 megavatios de proyectos en cartera.
Cómo
Los lotes se han adjudicado por sorteo. Santander y Citi intervinieron para diseñar los lotes.
Cuándo
Tras anunciarse la operación, queda obtener los permisos de las autoridades. Se espera que todo termine a fin de año.
Por quíé
Cada grupo reconoce que tiene estrategias distintas y mejor ir por separado.
