BBVA no quiere comprar sólo el 21% del capital de Garanti Banksasi en manos de General Electric. La entidad española únicamente estaría en disposición de entrar en el mercado bancario turco si es con una participación de control, que le permitiera llevar la voz cantante en la gestión. Para ello cuenta con el asesoramiento de Morgan Stanley.
A diferencia de lo que sucedió en abril, cuando el segundo banco español más grande se quedó solo en la puja por Garanti, ahora las conversaciones son a tres bandas. Es decir, entre GE, el vendedor, BBVA, el comprador, y Dogus Holding, el primer accionista del banco turco, con casi el 31% del capital. La entidad de ahorro con sede en Bilbao le ha trasmitido su intención de alcanzar una participación similar a la del grupo nacional, uno de los tres mayores conglomerados industriales del país.
BBVA solo quiere entrar en Garanti de forma amistosa en coordinación con el accionista de referencia, para firmar un pacto de gestión. En ningún caso lo hará con un paquete minoritario que no le permita formar parte activa del consejo de administración. Una fórmula tradicional de invertir que el banco presidido por Francisco González ha exportado a todas y cada una de sus participaciones. La aplicación de esta estrategia en el caso de Garanti es más importante si cabe ya que BBVA no tiene otras filiales en la zona, por lo que no podría beneficiarse de ningún tipo de sinergias.
Así lo hizo en Míéxico con Bancomer, en Chile con su filial en este país o en Italia cuando intentó sin íéxito adquirir la mayoría de Banca Nazionale del Lavoro (BNL). Al contrario, vendió paquetes en activos donde su presencia era escasa, como ocurrió en el brasileña Bradesco, de la que salió en marzo de 2008 tras haber adquirido un 5% en 2003. La única inversión de BBVA con un paquete que no le otorga el control es la de Citic, un banco chino en cuyo país existen importantes barreras regulatorias para alcanzar mayorías.
Para la operación de Turquía, BBVA ha contratado los servicios de Morgan Stanley, su banco de inversión de cabecera. La entidad estadounidense ha asesorado a la española en distintas operaciones, como las ventas de sus participaciones en BNL y en Repsol, de las que tenía el 14,7% y el 5%, para comprarse do entidades estadounidenses. Morgan Stanley tambiíén participó activamente en las dos ampliaciones de capital que hizo en noviembre de 2006 por 3.000 millones y en 2007 para financiar la compra de Compass.
Fuentes financieras aseguran que lo que pretende BBVA es hacerse con entre el 30 y el 35% de Garanti, lo que podría suponer un desembolso cercano a los 6.000 millones de euros. El banco otomano alcanzó ayer su máximo anual en 2010, ejercicio en el que acumula una revalorización del 43%.
La otra opción que baraja GE para vender su 21% es hacer una Oferta Pública de Venta (OPV) para beneficiarse del alto precio de las acciones. El grupo estadounidense ha solicitado al regulador turco el registro de un folleto informativo para hacer la colocación, movimiento que fuentes financieras interpretan como una maniobra para presionar a BBVA. La entidad española lleva más de ocho mese de conversaciones con el holding americano, que ha ofrecido Garanti a la mayoría de los bancos europeos. Entre los candidatos a los que propuso la compra se encontraron Sabadell y HSBC.
