El profesor Pablo Fernández, profesor del IESE, ha elaborado un documento en el que analiza la creación de valor y la rentabilidad para los accionistas de cuatro bancos españoles: Santander, BBVA, Popular y Bankinter.
Según el documento 'Bancos españoles en 1991-2010. Creación de valor y rentabilidad para los accionistas', en estos 19 años la rentabilidad de los accionistas de Santander ha ascendido al 12,7%, mientras que BBVA sigue muy de cerca a la entidad de Emilio Botín, cuya rentabilidad ha alcanzado el 11,5%. La de Bankinter, por su parte, se ha colocado en el 8,9% y la de Popular se ha situado en el 8,5%.
Desde 1991 a 2010 (al margen de los 'splits'), Santander multiplicó sus acciones en circulación por 6,25, BBVA por 2,16, Popular por 1,19 y Bankinter redujo sus acciones en un 16,5%.
La capitalización de Santander aumentó de 2.665 millones de euros en 1991 a 66.033 millones en 2010. El resto de los bancos, sin embargo, no han tenido un aumento tan significativo. BBVA contaba con 3.749 millones de capitalización en 1991 frente a los 33.951 millones de finales de 2010, mientras que la de Popular ha pasado de 1.806 millones a 5.281 millones y la de Bankinter ha ascendido de 818 millones a 1.968 millones en estos 19 años.
De esta manera, en este periodo la creación de valor para los accionistas de Popular fue de 1.649 millones de euros y la de Bankinter fue de 635 millones de euros. Los dos grandes bancos, Santander y BBVA, destruyeron valor: 24.352 millones y 21.690 millones respectivamente.
En conclusión, el documento señala que Santander fue el banco que más creció en capitalización, el que más compras realizó y el de mayor rentabilidad simple en el periodo de 1991 a 2010. BBVA, por su parte, fue el banco que mayores desembolsos (en efectivo) pidió a sus accionistas, Popular se convirtió en el banco con menor volatilidad y el que más valor creó en estos 19 años y Bankinter fue el de mayor rentabilidad ponderada y el que más acciones recompró.
