Por... Iván Alonso
Cada dos o tres años los gurúes del management nos recuerdan que el ideograma usado en chino para la palabra “crisis†es el mismo que se usa para decir “oportunidadâ€. De allí concluyen que toda crisis encierra oportunidades. Sin duda: oportunidades, sobre todo, para darse un contrasuelazo. Lo cierto es que oportunidades las hay buenas y malas tanto en íépocas normales como en íépocas de crisis, pero la proporción entre unas y otras es mayor en las primeras que en las segundas. Por algo a íéstas se les llama crisis.
Parece, pues, que el chino, en este caso, al menos, no aporta muchas luces a nuestra comprensión del fenómeno. Por eso, aquejados por una particular deformación intelectual, acudimos a la lengua griega para escuchar quíé tiene que decirnos.
El diccionario Liddell Scott recoge cuatro acepciones del vocablo krísis. La más cercana a nuestra concepción moderna aparece en los textos míédicos de Hipócrates y significa el punto de quiebre de una enfermedad, un cambio súbito para bien o para mal. Es tambiíén una disputa, una prueba de habilidad o de fuerza, la sentencia de una corte o un proceso que se sigue ante la misma. Hemíéra kríseos llama al Día del Juicio el evangelio de San Mateo. Y es tambiíén separar o distinguir, decidir, elegir, interpretar, examinar. Un examen de míéritos, krísin tí´n axíon, es una de las formas que sugiere Aristóteles en su Política para elegir a los representantes de las clases populares y pudientes en el gobierno de la ciudad. Krísis, finalmente, es tambiíén la míédula espinal.
Pero dejemos aquí estas disquisiciones lingí¼ísticas y reflexionemos un momento sobre la naturaleza de la crisis financiera.
Segundos analíticos
Toda inversión y toda actividad empresarial presuponen un conocimiento de los precios del mercado. No de todos, sino sólo de los que a cada uno le interesan para saber cuánto le cuesta producir algo y a cuánto puede venderlo. Esas señales son suficientes vistas sobre el trasfondo de una economía estable, en la que el críédito fluye normalmente. Lo que ocurra en el resto del sistema económico no tiene mayor importancia para las decisiones de negocios que tenemos que tomar. Pero cuando algo ocurre en algún lugar del sistema, que afecta el flujo del críédito, comienza la parálisis. La falta de críédito altera la corriente de ingresos del público y eventualmente sus patrones de consumo. Ya no podemos confiar en que la gente seguirá comprando las mismas cantidades y a los mismos precios que antes. El capital escasea y los inversionistas se vuelven más cautos. Algunos negocios saldrán de circulación.
La crisis es, en ese sentido, el punto de quiebre de un proceso, el momento álgido de una enfermedad del organismo económico. Pero ¿de quíé enfermedad estamos hablando? De una causada por los excesos previos, por una abundancia de críédito que hace posible financiar casi cualquier cosa. Por esa razón la crisis es tambiíén una fase curativa, en la que se separan las buenas de las malas inversiones, en la que se distingue los activos útiles de los redundantes. Obviamente los precios de estos últimos se van al piso, y íésa es una señal para que los inversionistas dirijan su mirada a otro lado, aunque aun no tengan claro adónde.
Entre las muchas platitudes que se han dicho de esta crisis está aquella de que íésta es una crisis financiera que se ha trasladado al “sector realâ€, o sea, que se ha convertido en una crisis económica. í‰sta sería una descripción aceptable de los hechos si no fuera porque la crisis financiera —desatada por la caída de los bonos respaldados por hipotecas— es más bien consecuencia de un desequilibrio fundamental entre la oferta y la demanda de viviendas. La abundancia de críédito facilitó la construcción de millones de viviendas que terminaron vendiíéndose a gente que no tenía cómo pagarlas ni a quiíén alquilárselas. Cuando la morosidad empezó a subir, los inversionistas se desprendieron de esos bonos, los bancos sufrieron píérdidas enormes y el críédito dejó de fluir como antes. El problema se manifestó esta vez en el mercado de vivienda, pero podría haberse manifestado en otro. Es en la abundancia del críédito donde está el germen, la semilla, el meollo de la crisis.
