Por... Erik Dellith
Las preocupaciones sobre el crecimiento económico nacional y mundial abundan. De hecho, los economistas de grandes bancos recientemente recortar sus estimaciones para la actividad económica futura. Estas preocupaciones repercutió en los mercados financieros el viernes, lo que contribuye a un mercado de valores liquidación y un mitin en oro, que alcanzó un precio ríécord.
La noticia de que la capitalización de mercado de Apple Inc. ( AAPL ) es de aproximadamente el mismo que el valor combinado de los 32 bancos más grandes de la zona euro hace muy poco para ayudar a disipar los temores sobre el crecimiento en esa región. Si bien esto sería simplemente un hecho real interesante si AAPL había sido disparado, sus acciones han subido cerca "sólo" 10% en lo que va del año (en relación con una disminución de aproximadamente el 10% en el S & P 500). Como resultado, existe una preocupación real, que surge de la píérdida de valor de los bancos europeos: el Euro STOXX Banco por más de 30% en lo que va del año.
Los bancos de este lado del charco tambiíén siguen teniendo dificultades. Por ejemplo, Bank of America Corp. ( BAC ) ha bajado un 50% este año. Que planea sobre la corte de posiciones en un esfuerzo por reducir los costos. Pero BoA no es solo . Añadir en el crecimiento del empleo sin brillo y la continua debilidad en la vivienda , y todavía tengo reservas acerca de tomar en cualquier nueva exposición a este segmento del mercado.
Me lo tomo un paso más allá y decir que la debilidad económica general, y el crecimiento irregular, me hace reacio a jugar muchos sectores. En su lugar, prefiere centrarse en acciones de empresas que están mostrando signos de crecimiento. Y, dado el significativo retroceso en el precio de las acciones, tambiíén me gustaría recoger estas acciones a precios casi de saldo. Así es como puedo buscar en la actualidad.
La búsqueda de crecimiento
Parece que el ritmo de la actividad económica se está moderando a lo que vimos el año pasado. Por lo tanto, queremos centrarnos en aquellas empresas que son capaces de aumentar las ventas durante este difícil clima. Para lograr esto, se comienza por la construcción de una pantalla de valores que requiere el crecimiento de las ventas en el trimestre más reciente será más rápido que la media del sector.
Tenga en cuenta que no tenemos intención de esta tasa de crecimiento igual a una cantidad determinada. Diferentes sectores e industrias se expanden a ritmos diferentes, y no queremos excluir a una inversión potencialmente bueno, porque la naturaleza de su negocio puede ser un poco más lento que en otras áreas. Por esta razón, nos centramos en las empresas que están creciendo más rápido que sus compañeros. La ejecución de esta pantalla en la tarde del sábado los rendimientos de cerca de 2.500 empresas.
Crecimiento que es sólo ligeramente más rápido que el promedio no es necesariamente suficiente, queremos que las empresas que están mejorando un poco más rápido que el promedio. Por lo tanto, exigen a las empresas a crecer al menos un 25% más rápido que sus pares en el último trimestre y en los últimos doce meses. Esto nos deja con una lista de 1.614 empresas.
No hay ningún punto en la expansión si es que significa que el crecimiento de los ingresos será compensado por mayores gastos. Con esto en mente, queremos asegurarnos de que la mejora se traduce de primera línea en un aumento de la línea de fondo. Para lograr esto, necesitamos crecimiento de las ganancias en el trimestre más reciente y en los últimos doce meses tambiíén mejor que el promedio de la industria. Esto evitará que la lista de 732 empresas.
Si bien no hay garantías, nos gustaría alguna indicación de que la expectativa general es que la compañía continuará expandiendo su negocio. Para lograr esto, nos dirigimos a estimaciones de los analistas. Se requiere que la esperada a largo plazo la tasa de crecimiento EPS debe ser al menos tan rápido como el crecimiento del BPA que la compañía ha visto en los últimos cinco años. Este barras nuestra lista de 410 miembros.
Ahora dirigimos nuestra atención a la etiqueta del precio. La bolsa ha dado un montón de tierra en las últimas semanas. Por ejemplo, el S & P 500 ha perdido alrededor del 15% en el último mes. Las acciones que podría haber sido un poco demasiado caro hace varias semanas que ahora podría ser el comercio a niveles más aceptables.
Muchas compañías han publicado recientemente sólidas ganancias. Combine esto con la caída del mercado, y debería ser relativamente fácil de encontrar los nombres que se están negociando a relativamente "barato" las valoraciones. Por esta razón, no se centran en un número en particular para una relación P / E. En su lugar, buscamos las acciones que tienen un precio de descuento a sus compañeros, y requerirá que los P / E y P / ventas debe ser inferior al 85% de la media del sector para cada uno. Esto nos deja con 102 nombres.
Una vez más, es importante tener en cuenta las estimaciones de la actividad futura. Tambiíén exigimos que una población tiene hacia adelante P / E ratios, en base a estimaciones de ganancias para este año y el próximo, que son más baratas que las medianas de la industria. En este punto, tenemos 49 empresas.
Usando el avance P / E ratios y la esperada a largo plazo la tasa de crecimiento EPS en conjunto, se requiere que la relación de una empresa PEG debe ser inferior a 1. Esto nos deja con 25 empresas.
Las condiciones económicas son lo suficientemente difícil, no queremos tener que preocuparse acerca de los factores internacionales más de lo absolutamente necesario. Por esta razón, se excluye cualquier empresa que tenga su domicilio fuera de los EE.UU.. Por supuesto, muchas empresas nacionales a cabo una gran cantidad de negocios en el extranjero, pero que sigue siendo considerablemente diferentes de las compañías extranjeras que tienen ADR. La eliminación de fuera de Estados Unidos con domicilio en las empresas trae la lista de 21 nombres.
Nuestra lista actual es lo suficientemente corto que podemos detener aquí. Este es un buen punto de partida para futuras investigaciones. Sin embargo, me gustaría dar un paso más allá. Dadas las amplias oscilaciones en el mercado, me gustaría centrarme en las poblaciones que en general son menos volátiles. Pero, ya que no queremos excluir a una acción que puede ser más volátil que el mercado simplemente por la naturaleza de su negocio, volvemos a comparar una empresa con sus pares. Como tal, se añade un requisito más a nuestra pantalla: la beta de una acción debe ser inferior a la beta promedio para la industria. La ejecución de esta pantalla, el sábado nos deja con sólo cuatro empresas:
Con una capitalización de mercado de alrededor de US $ 14,3 mil millones, semiconductores equipo de la compañía Applied Materials, Inc. ( Amat ) es la mayor empresa de destaque en nuestra pantalla. Amat tiene una beta de 1,0, en una industria con un promedio de beta about1.3. Sin embargo, las acciones se han quedado el S & P 500 durante los últimos tres meses, la caída de más del 20% en comparación con una disminución de aproximadamente el 15% en el índice. Sin embargo, la compañía ha hecho un buen trabajo el crecimiento de su línea superior, en especial relación a sus pares (24,7% versus 13,6% de la industria), según datos de Reuters. cruz de la industria, los márgenes operativos han aumentado en el último año, en comparación con los promedios de cinco años.
Applied Materials tambiíén ha beneficiado y ha sido capaz de mantener los márgenes que son considerablemente superiores a la norma de la industria (20,3% versus 12,5%). Vemos que las ganancias de la compañía han subido mucho más rápido que la media del sector (87,9% versus 9,6%). Amat acciones tienen una relación P / E que es aproximadamente la mitad del promedio de la industria, y tiene una relación de PEG de 0,8, y en el territorio de valor. La compañía tiene previsto anunciar ganancias el 24 de agosto.
Con sede en Texas Kronos Worldwide, Inc. ( KRO ) se especializa en la producción y comercialización de pigmentos de dióxido de titanio, que se utilizan para ayudar a blanquear / iluminar productos, algunos productos se utilizan para tratar las aguas residuales industriales y municipales. KRO tiene una capitalización de mercado de alrededor de US $ 2,3 mil millones. Su acción tiene un beta de 1,5, en una industria donde la beta promedio es de 2,6. No es de extrañar, entonces, la acción ha sido criticado en la reciente recesión, la caída de más del 30% en los últimos tres meses, casi el doble de la disminución en el índice S & P 500 durante ese tiempo. Este segmento de la industria química no ha crecido demasiado rápido: promedio de primera línea de crecimiento se situó en el 4,2% en el último año. Sin embargo, Kronos ha venido registrando tasas de estelar, el avance más del 30% durante el mismo período, de acuerdo a Reuters. En general, para la industria, los márgenes de beneficios han mejorado modestamente en el último año, respecto a la media de cinco años.
En comparación, Kronos ha visto sus márgenes de mejorar considerablemente, pasando de cerca de un margen de la industria de explotación media de 6,4%, a un líder en la industria un 21,2% más recientemente. Esto ha ayudado a la compañía despuíés de impresionantes tasas de crecimiento del BPA. KRO tiene una relación P / E de 10.3, en relación con una norma de la industria de 11,6. Su ratio PEG es excepcionalmente baja, poniendo en lo más profundo en el rango aceptable para los inversores de valor. Sin embargo, es importante tener en cuenta que sólo dos analistas parecen informar sus estimaciones de Reuters, y sus expectativas de crecimiento a largo plazo son considerablemente más lejos.
El ex rifle Winchester compañía Olin Corporation ( OLN ) tambiíén salió a la luz en nuestra pantalla. Además de las municiones, Olin está involucrado en la industria química, producción de cloro, hidróxido de potasio y soda cáustica. La compañía tiene una capitalización de mercado de aproximadamente US $ 1,4 millones. OLN acciones tienen una beta de 1,3, en una industria con una beta promedio de 2,6.
No es de extrañar dada su beta, las acciones han bajado más de mercado últimamente, perdiendo un 20% en los últimos tres meses, en relación a la disminución de aproximadamente el 15% en el S & P 500 Index. La compañía ha ampliado su línea superior muy bien en los últimos tiempos, con unos ingresos en el trimestre más reciente escalada del 30,4% en relación con una norma de la industria del 21,6%, de acuerdo a Reuters. Y, a pesar de la compresión de márgenes, la compañía ha publicado tres dígitos crecimiento de las ganancias en tanto los últimos doce meses y en el trimestre más reciente.
En comparación, la media del sector en el período MRQ es de 33,3%. Con un P / E de 6,9, las acciones de OLN tienen un precio de un negocio en relación con la industria de P / E de 11. OLN tiene un PEG de 0,5, sin embargo, es importante tener en cuenta que aquí, tambiíén, vemos la diferencia considerable en las expectativas de los analistas de crecimiento a largo plazo las ganancias. OLN está previsto que los ingresos próximo informe el 24 de octubre.
Con una capitalización de mercado de alrededor de $ 1.7 billones, con sede en Ohio STERIS Corporation ( STE ) es la más pequeña de las empresas en nuestra lista de hoy. Ofrece productos y servicios quirúrgicos para ayudar a prevenir la contaminación e infección. La acción tiene una beta de 0,79 en una industria donde el promedio es de 0,83. Sin embargo, las acciones han caído más que el mercado, perdiendo un 20% de su valor en los últimos tres meses, en relación con un tobogán de 15% en el S & P 500 Index. Este segmento de la industria de equipos míédicos ha visto subir los ingresos en los últimos tiempos, registrando promedio de primera línea de expansión de 12,6% en el último trimestre, en comparación con el 1,6% en el último año. Ocupa el lugar Steris entre los líderes tirando de la media más alta, con un crecimiento del 15% en el último año y el 68% en el último trimestre reportado, de acuerdo a Reuters.
La compañía tambiíén ha experimentado una modesta mejora del margen operativo. Crecimiento del BPA, en cambio, está en el puesto tres dígitos, superando fácilmente el 15% del crecimiento de la industria en el trimestre más reciente. Sin embargo, con un P / E de 13,7, STE tiene un precio de una ganga en relación a su norma de la industria de 22,8. Y tiene un PEG apenas por debajo de 1,0. La compañía tiene previsto anunciar ganancias el 31 de octubre
