Ante la prohibición de apostar a la baja por las financieras, los inversores bajistas recurren al sector constructor.
Desde que la CNMV prohibió las posiciones cortas en el sector financiero el pasado 11 de agosto -decisión que ha prorrogado hasta el 30 de septiembre-, los inversores bajistas han centrado sus apuestas en el sector constructor, uno de los más ligados al riesgo país y, en algunos casos, tambiíén de los más penalizados en bolsa (OHL y ACS caen un 20% en el año).
Según datos de CNMV, tanto Sacyr como ACS, FCC, Ferrovial y Acciona han visto cómo el porcentaje de su capital en manos de inversores bajistas crecía desde la entrada en vigor de la prohibición (ver gráfico).
Por el momento, la apuesta de estos inversores no ha sido muy rentable. El sector constructor ha sido uno de los que más ha subido en bolsa desde entonces, con revalorizaciones de hasta el 3% (el Ibex cae un 2%), un comportamiento atípico teniendo en cuenta el aumento de la presión bajista.
Y es que, en ocasiones, la venta en corto va unida a la realización de malas prácticas, como la difusión de falsos rumores, para acelerar la caída del valor. Pero esta vez los expertos no creen que los especuladores vayan a suponer un lastre para las constructoras.
“Los bajistas van a estar cautelosos, más moderados con los ataques, ya que ahora saben que las autoridades supervisoras pueden tomar medidas e incluso ampliar la prohibición a otros sectoresâ€, comenta Victoria Torre, directora de Análisis de Self Bank. Además, la experta considera que si se produce un rebote en el Ibex, íéste prevalecerá sobre cualquier efecto negativo que puedan acarrear las posiciones cortas.
El sector constructor no ha sido el único en el que los inversores han incrementado sus apuestas a la baja. Además de las cinco constructoras, las posiciones cortas han aumentado en otras cuatro compañías del Ibex 35: Gamesa, Grifols, Indra y Repsol.
De las cuatro, destaca el caso de Indra, que es la compañía del Continuo con un mayor porcentaje de su capital en manos de inversores a la baja, hasta el 9,15%. Según los analistas, las apuestas bajistas podrían basarse en la sensibilidad que presenta la compañía a un eventual recorte en el gasto público, ya que el Estado supone uno de sus principales clientes.
Un respiro para la banca
En cuanto al sector financiero, la tregua impuesta por CNMV ha supuesto un respiro. Desde que el veto entró en vigor las cotizaciones se encuentran, de media, en terreno positivo y por encima de los índices. En el caso de la banca mediana, las revalorizaciones en los últimos quince días rondan el 10%.
Además, valores como Bankinter y BME han visto como el porcentaje de su capital en manos de bajistas se reducía en las últimas semanas, aunque sigue en niveles relativamente elevados. El problema es que, según los expertos, las cotizaciones podrían volver a caer una vez la CNMV levante el veto.
