La Caixa juega duro. Ofrece obligaciones subordinadas con una rentabilidad anual del 7,5%. ¿Son interesantes para los pequeños inversores?
Pagaríés, superdepósitos, bonos normales y tambiíén bonos subordinados. De este último tipo, La Caixa se propone vender 1.500 millones de euros a partir de mañana. El vencimiento es a cinco años y los potenciales inversores son sus clientes de toda la vida.
¿Quíé rentabilidad ofrecen?
Prometen un 7,5% anual, con pagos trimestrales. Este rendimiento es superior a la que ofrece cualquier depósito o pagaríé que se venda actualmente. A continuación, se exponen 10 preguntas para saber hasta quíé punto interesan.
1 ¿Cuándo y se podrán comprar?
Previsiblemente, a partir de mañana en cualquier oficina de La Caixa.
2 ¿Cuál es el importe mínimo de contratación?
3 Todavía se desconoce.
4 ¿Tienen algo que ver con las obligaciones necesariamente convertibles en acciones?
Los bonos subordinados al 7,5%, a diferencia de las obligaciones necesariamente convertibles, no se transformarán en acciones y por lo tanto no dependerán de la evolución en Bolsa de Caixabank. Los que venderá La Caixa ahora son renta fija pura y dura.
5 ¿En quíé se diferencian de las participaciones preferentes?
En caso de liquidación, los titulares de bonos subordinados se colocan por delante de los de preferentes. Los subordinados tienen una fecha de vencimiento, a diferencia de las preferentes, que son perpetuas, y el pago de la rentabilidad no está condicionado a la obtención de beneficios.
6 ¿Existe riesgo de perder el dinero?
Al vencimiento, salvo quiebra del emisor, los inversores recibirán todo el dinero inicial y se habrán embolsado además los intereses correspondientes.
7 ¿En quíé se diferencian de un depósito?
Su rentabilidad es notablemente superior a las de las imposiciones a plazo fijo, que dan en torno a un 4% a un año y levemente por encima si es a más plazo. Las diferencias básicas son tres. Primera, el plazo, que es más largo. Segunda, la liquidez: para recuperar el dinero hay que vender los bonos en el mercado secundario y no se asegura el precio de compra. Y tercera, que los bonos no están bajo la protección del fondo de garantía de depósitos, que garantiza hasta 100.000 euros por entidad y cliente en caso de quiebra.
8 ¿Por quíé realiza La Caixa una oferta tan agresiva?
Con esta emisión conseguirá 1.500 millones de euros de liquidez a un plazo de tiempo largo (cinco años), cuando el mercado mayorista está cerrado. Reforzará además su ratio de capital suplementario (Tier 2) y fidelizará a sus clientes con un producto muy atractivo desde el punto de vista de la rentabilidad sin tener que pagar penalización al fondo de garantía de depósitos.
9 ¿Es un producto nuevo en el mercado español?
No, ya se ha hecho emisiones de este tipo. Las últimas realizadas por Popular, en julio y septiembre pasados, pero eran a 10 años y ofrecían el 8% y el 8,25% respectivamente.
10 La inversión inicial se recuperará a finales de enero de 2017, pero ¿quíé pasa si se necesita antes el dinero?
Los bonos se podrán vender en el mercado secundario, pues cotizarán en AIAF, el mercado español de renta fija privada. El eventual problema es que el precio de los bonos haya caído y el inversor no pueda recuperar el 100% de la inversión. Los bonos colocados por Popular en julio cotizan al 90,2% del nominal (es decir, pierden un 9,8%) y los de septiembre, al 91,8% (la caída es del 9,4%).
