OHL y Ferrovial se han revalorizado más del 200% en tres años, aún pueden subir un 30% más y gozan del respaldo de los analistas. Con más riesgo están Repsol y valores pequeños como Jazztel y Duro Felguera.
En momentos de pánico es cuando se encuentran las mejores oportunidades de inversión. Pero hay que tener la cabeza fría y no vacilar. El Ibex vive ahora momentos duros. En lo que va de año baja un 3%, lo que contrasta con las alzas de entre el 5% y el 17% del resto de grandes índices. Esta semana cayó al nivel más bajo desde noviembre. Pero aún está un 21,5% por encima de los 6.817 puntos a los que descendió en marzo de 2009, el momento más duro de la última crisis. Han pasado tres años y desde entonces hay inversores que acertaron con sus inversiones y otros que erraron. ¿Quíé hacer ahora?
Una decena de valores del Ibex se han revalorizado más del 70% desde entonces. OHL y Ferrovial sobrepasan el 200%; Inditex y Mapfre superan el 100%; Ebro Foods, Repsol, BME y CaixaBank se anotan más del 80% y Abertis y Santander el 73%, según Bloomberg.
De este grupo hay empresas que han agotado el potencial alcista en bolsa o que no tienen catalizadores a medio plazo, pero hay otros que pueden seguir haciíéndolo bien, según los expertos. OHL, Ferrovial y Repsol gozan de un respaldo amplio de recomendaciones de compra y aún pueden subir en bolsa entre un 12% y un 30%, según las previsiones de los expertos. Tambiíén confían en la evolución de Abertis y CAF. Esta última se ha revalorizado más de un 90% y puede seguir escalando otro 30%.
Hay otras compañías solventes, pero que han agotado la mayor parte de su potencial en bolsa: Inditex y Mapfre.
Mientras algunos expertos creen que es momento de aumentar el riesgo en la cartera poco a poco otros creen que lo más prudente es estar en valores defensivos. A su favor tienen que suelen actuar de refugio en momentos de incertidumbre, pero no tiran con fuerza en la recuperación.
Sin muchos riesgos
Para los inversores que prefieren apuestas más tranquilas los analistas aconsejan Ebro Foods, Enagás, que se ha revalorizado un 48% desde 2009, y Red Elíéctrica, que va a la zaga. El primero es del sector alimentación, resistente a los momentos malos y los otros dos son empresas con negocios regulados, lo que les da seguridad, recurrencia de ingresos y estabilidad.
Pese a las dificultades que presenta el corto plazo, el terreno parece abonado para invertir en renta variable, en un contexto de tipos muy bajos, inyecciones de liquidez masivas y valoraciones atractivas, según Pablo García, de Carax Alphavalue. Eso sí, los mercados europeos ofrecen más confianza que el español, de ahí que se haya quedado rezagado.
Los tres últimos años en bolsa fueron no aptos para cardiacos. Como estar en una montaña rusa. En 2009, a partir de marzo, empezó la escalada que aguantó hasta principios de enero. A partir de ahí, Grecia y las dudas de los países perifíéricos golpearon las bolsas. En noviembre de 2011 se vivió el peor momento en la zona euro (ver gráfico). Desde 2009 la bolsa española ha subido un 21% y el resto de índices ha corrido más deprisa. Los más rentables han sido los de EEUU, con alzas de casi el 100% para el S&P 500 y el Dow Jones. En Europa, el Dax alemán se anota más del 85%, el Ftste británico el 66% y el Cac francíés el 38%.
Este año se vuelve a presentar complicado, sobre todo para España. La bolsa sufrirá la falta de catalizadores de sus grandes valores (Telefónica, Santander y BBVA) y la delicada situación económica.
¿Invierto en los que han subido un 100%...
Una docena de valores de la bolsa española se ha revalorizado más de un cien por cien en los últimos tres años. Entre los grandes destacan OHL, Ferrovial, que se anotan un 315% y un 236%, respectivamente. Junto a ellos hay un elenco de pequeñas compañías muy diversas que han escalado al son de los gigantes, como Jazztel, Meliá, Eads, Cie Automotive, Miquel y Costas, Duro Felguera, Viscofán y Prosegur.
Los expertos tienen claro que OHL y Ferrovial pueden seguir dando alegrías a los inversores. De la concesionaria de autopistas destacan su presencia en países con un gran potencial de crecimiento, como Brasil y Míéxico. El 76% de su beneficio bruto de explotación es generado por la actividad de las concesiones, que tienen una media de vida elevada y pueden dar estabilidad a sus resultados. OHL está presente en proyectos que le pueden reportar grandes beneficios.
La diversificación internacional llevada a cabo por Ferrovial es esencial en el respaldo de los expertos. Esta semana Kepler aumentó su valoración sobre la compañía de 11,6 a 12,3 euros (cotiza a 9,1) y aconsejó comprar títulos. En general, los analistas valoran el desapalancamiento realizado por la empresa en los últimos años con ventas de la autopista ETR-407 y de los aeropuertos BAA.
Entre las pequeñas, los favoritos para invertir son Jazztel, Miquel y Costas y Duro Felguera. Los analistas destacan el buen momento de resultados que atraviesa Jazztel. Creen que va a continuar porque es muy activa en su estrategia comercial y por su inversión en fibra óptica, que le hará ahorrar costes. Además, suenan tambores de fusiones. El mercado español de banda ancha está llamado a la consolidación y es el operador más atractivo para Vodafone y France Tíélíécom, según Banco Sabadell.
Ahorro Corporación confía en Miquel y Costas, que ha subido un 140% y puede escalar otro 20%. “Ha hecho muy bien los deberes, con un fíérreo control de costes. Entre sus fortalezas está la venta de papel de cigarrillos autoextinguible y ahora le beneficia el descenso de los precios de la celulosaâ€, asegura Cíésar Sánchez-Grande, responsable de Small y Mid Caps de Ahorro Corporación, que tambiíén apuesta por CAF.
La empresa de ingeniería Duro Felguera, que aumentó su beneficio un 4% en 2011, hasta los 100 millones, sigue adjudicándose contratos que aseguran su actividad. Recientemente los ha ganado en EEUU y Costa Rica. Tiene recorrido, visibilidad y su rentabilidad por dividendo es del 8%, afirman en Inverseguros.
Las señales de alarma se encienden con Inditex, Meliá, Prosegur y Viscofán. Han agotado su potencial alcista, es muy limitado o no tienen catalizadores a corto plazo.
... o en los que se han quedado rezagados?
Los inversores que tuvieron el coraje de entrar en la bolsa española en marzo de 2009 han conseguido ganancias con la mayoría de valores. Sólo erraron los que apostaron por Gamesa, Sacyr Vallehermoso, Bankinter, Indra, ACS, Acciona, Banco Sabadell y Popular. Han sido los peor parados del Ibex, con descensos que van del 6% al 68% (ver gráfico). ¿Hay oportunidades entre estos rezagados? El futuro no está claro. En la mayoría de los casos los analistas desconfían de estas empresas o hay grandes discrepancias en sus valoraciones. Son apuestas que sólo son aptas para inversores arriesgados.
El fabricante de aerogeneradores Gamesa profundizó esta semana su mínimo histórico, hasta los 2,20 euros, tras caer más del 22% en el año. Ha sido castigado por las incertidumbres regulatorias sobre el sector de renovables en España. Algunas firmas empiezan a ver que a los precios actuales es una oportunidad de compra porque los aspectos negativos ya están recogidos en su cotización. Los esfuerzos por crecer en EEUU terminarán reconociíéndose en el parquíé, aunque a medio plazo. A corto plazo seguirá el castigo. Otra empresa expuesta a las renovables, pero que convence a los analistas, es Acciona, con más del 50% de consejos de compra y un potencial del 52%.
Los que apostaron por Sacyr hace tres años pierden más del 47%, algo más de lo que recorta en 2012 (37%), y que le ha llevado a cotizar en su nivel más bajo desde 1996, en 2,47 euros. Su negocio está cada vez más orientado al sector inmobiliario y a España, dos áreas a evitar ahora y que han hecho que pierda 1.600 millones en 2011. Su elevada deuda (8.645 millones) es otro obstáculo. La venta del 10% de Repsol, que realizó en enero, le ha pasado factura ya que centra aún más su futuro al negocio inmobiliario.
En ACS, que baja un 12% desde 2009, el 36% aconseja comprar, el 32% mantener y el 32% vender. Cotiza al nivel más bajo desde diciembre de 2005. Su estrategia vendrá marcada por las medidas del Gobierno para que las Administraciones paguen a los proveedores (2.300 millones para ACS); la venta de activos no estratíégicos y la gestión de sus participadas. Entre los riesgos destaca la refinanciación de su deuda en 2012 (2.400 millones). Respecto a la banca mediana, los expertos creen que es mejor estar fuera. Otro de los más castigados es Indra, que baja más del 23%, pero no hay un consenso claro.
El furgón de cola del índice General de la Bolsa de Madrid está repleto de pequeñas inmobiliarias, que han caído más de un 80% desde 2009 y otros valores como Dermoestíética, GAM, La Seda y Deoleo (SOS). Los expertos creen que es mejor estar fuera.
Líderes en rentabilidad en bolsa más recomendados
OHL: La concesionaria de autopistas sube un 315% desde marzo de 2009 y tambiíén lidera los avances en 2012, con un 22%. Los analistas creen que aún puede subir un 12% adicional, hasta los 26,6 euros. Sus resultados de 2011 fueron buenos. Ganó 223,3 millones de euros en 2011, un 14% más que un año antes y la venta de su filial Inima le permitirá reducir la deuda este año hasta niveles muy atractivos.
Ferrovial: La compañía gusta por su diversificación de negocio y su exposición internacional. Sube un 236% en tres años y tiene un potencial alcista del 30%. Tras marcar máximos del año en febrero se ha tomado un respiro. Hay firmas que le han mejorado la valoración despuíés de que redujera su deuda hasta los 5.200 millones. Está pendiente de la venta del aeropuerto de Edimburgo, con lo que ingresará entre 400 millones y 600 millones.
Jazztel: Está en el pelotón de subidas de 2012, con un alza del 31,6% y suma más del 237% desde 2009. Los expertos creen que aún tiene un recorrido del 20% apuntalado por unos buenos resultados, gracias a su estrategia comercial y su inversión en fibra óptica. Tambiíén suena como candidato a ser opado, ya que sería apetecible para Vodafone y France Telecom, que podrían así ganar cuota de mercado.
Miquel y Costas: El fabricante de papel tiene en la industria tabaquera el filón de su negocio ahora, sobre todo por el papel autoextinguible. La compañía ha aumentado su precio en bolsa casi un 140% en los últimos tres años y aún tiene otro 18% adicional por aflorar. Aumentó su beneficio un 15% en 2011 y seguirá en crecimiento gracias a la nueva planta de papeles especiales. El riesgo es su reducida liquidez por su pequeño tamaño.
Duro Felguera: La empresa de ingeniería se anota el 120% desde 2009 y tiene un potencial del 23%. A su favor tiene que la cartera de pedidos le garantiza dos años de actividad. Además, los analistas esperan que siga adjudicándose nuevos proyectos. Se nota cierta recuperación en Servicios Especializados y el riesgo de Venezuela con el Termocentro se sigue diluyendo y aportará márgenes altos. Su rentabilidad por dividendo es del 8%.
Repsol: La petrolera se ha revalorizado casi un 90% en los últimos tres años, aunque en 2012 los temores de nacionalización de YPF en Argentina han presionado su cotización un 17,6% abajo. Es una oportunidad de compra, no exenta de riesgo y con un potencial alcista del 30%. Repsol ha sido incorporada este año en la lista de favoritos de firmas como CA Cheuvreux y Citi. Los expertos creen que el precio ya descuenta el peor escenario.
