Los expertos de ING han elevado su precio objetivo para Inditex hasta los 100 euros desde los anteriores 88, y han mantenido su consejo de comprar, porque creen que el potencial de mejora de su margen bruto aún no está descontado por el mercado. “Aunque los múltiplos de Inditex se han expandido en los últimos meses por las preocupaciones sobre el colapso del sur de Europa, el consenso de Bloomberg espera un cambio significativo. Nosotros pensamos que el mercado realizará revisiones positivas de sus resultados por la mejora del margen bruto. Inditex espera que se mantenga plano, pero el consenso baraja una mejora de 40 puntos y nosotros una expansión de 80 puntos básicos en el ejercicio fiscal 2013. Para 2014, esperamos una mejora de 40 puntos, mientras el consenso baraja una subida de 10â€, explican estos analistas.
Desde ING enumeran los catalizadores más inmediatos para Inditex: los resultados que publicará el 19 de septiembre y que podrían ser otra sorpresa positiva en cuanto al margen bruto; y una mayor remuneración al accionista se considera probable dada la posición de efectivo de caja que se sitúa en los 3.600 millones de euros, por lo que el pay out podría subir del 50% al 70%.
El optimismo de ING es tal que ha mejorado sus previsiones de beneficio por acción (BPA) para Inditex hasta los 3,83 euros (+1%) para su ejercicio fiscal 2013, 4,37 euros para 2014 (+1%) y 4,83 euros para 2015 (+2%). Estas previsiones están entre un 6 y un 8% por encima de las del consenso. El bróker, que tambiíén aconseja comprar a la rival de Inditex, H&M, con precio objetivo en las 280 coronas suecas, cree que la gallega superará con su margen EBIT a la sueca por primera vez con las cifras de 2012, porque H&M tiene a la mayoría de sus proveedores en Asia, donde los salarios siguen aumentando.
