El Ibex pierde en lo que va de año cerca del 10%, sin embargo, hay media docena de fondos que invierten en la bolsa española que ganan más del 5%. Sus gestores han superado en entre 15 y 22 puntos porcentuales al índice selectivo. ¿Cuáles son y dónde han invertido?
El Ibex es el peor índice bursátil del año entre las principales plazas europeas y el único en negativo. La caída en 2012 ronda el 10%. Sin embargo, algunos gestores de fondos de inversión demuestran que con una buena gestión activa es posible obtener mejores resultados que con la simple ríéplica del índice. Media docena de fondos que invierten en renta variable española (algunos tambiíén en la bolsa portuguesa, que tambiíén cae en el año) acumulan una rentabilidad desde enero superior al 5%, según los datos de Morningstar. Eso significa que han obtenido rentabilidades más de 15 puntos superiores a la obtenida por el Ibex.
El mejor fondo de renta variable española es el Iberia Fund, de Fidelity, que acumula una revalorización del 12%. Está gestionado por Firmino Morgado desde septiembre de 2006, que ha acertado de pleno en sus apuestas. Entre las principales posiciones cuenta con los valores más rentables del año del mercado de valores español, salvo Vueling, cuya revalorización se debe a la opa lanzada por IAG. Su principal posición es Inditex (que sube en el año, incluidos dividendos, en torno al 60%, el tercer valor más alcista del mercado español). Con una ponderación cercana al 5% tambiíén tiene posiciones en Grifols (el mejor valor de la bolsa española, que casi duplica su valor en 2012) y Amadeus (el cuarto más rentable, con una subida superior al 50%). Entre las diez primeras posiciones tambiíén aparece Viscofan, que se revaloriza en 2012 casi un 40%. Entre los valores españoles que más ponderan en el Iberia Fund, sólo cotizan con recortes en el año BBVA y Ebro Foods.
La rentabilidad del fondo UBS España Gestión Activa, de UBS Gestión, supera en 20 puntos porcentuales a la del Ibex, al alcanzar el 9%. De las cuatro apuestas del fondo que superan el 5% de la cartera, destacan Viscofan (con una subida cercana al 40% en 2012) y Almirall (que se ha revalorizado más del 25%). Los otros dos valores que más ponderan en la cartera, CAF y Ebro Foods, presentan caídas en el año, pero inferiores a las del índice selectivo. En cualquier caso, buena parte de la rentabilidad del fondo vendrá de la venta de su participación en Inditex. Al cierre del segundo trimestre, el fondo tenía casi un 6% de su cartera en acciones de la textil gallega, uno de los valores estrella del ejercicio. El fondo no tiene en cartera ningún banco del Ibex.
Gestionado por Josíé Joaquín Mateos, el Barclays Bolsa España Selección ha obtenido una buena parte de la rentabilidad que acumula en el año superior al 8% en el tercer trimestre (+8,3%). En ese período el fondo aprovechó el buen comportamiento de los dos grandes bancos, en los que estaba sobreponderados, para reducir posiciones. Asimismo vendió su participación en Inditex, uno de los valores estrellas del año. Tambiíén ha aprovechado de su sobreponderación en valores como Grifols, Repsol YPF, Tubacex y Ence, aunque no han funcionado tan bien las apuestas por Acerinox y Arcelor Mittal. De las principales posiciones del fondo a 30 de septiembre que cuentan con ganancias en el año se encuentran Tíécnicas Reunidas y Vidrala. Tambiíén con retornos totales positivos (incluidos dividendos), aunque algo más moderados, el fondo invierte en OHL, Catalana Occidente y Santander.
El EDM Inversión acumula una rentabilidad que ronda el 8% en el año. Las principales apuestas del fondo, gestionado por Juan Grau, con una ponderación superior al 8% cada una de ellas, son Tíécnicas Reunidas y Catalana Occidente. La primera se revaloriza más del 25% en 2012, mientras que la aseguradora se anota un alza cercana al 2%. Entre las principales posiciones del fondo aparece el mejor valor del año, Grifols, pero tambiíén algunos blue-chips que presentan fuertes retrocesos en el ejercicio, como Telefónica, Iberdrola o Repsol YPF.
Además de algunos de los valores más rentables del mercado español, como Grifols o Inditex, entre las principales apuestas del Caja Ingenieros Iberian Equity se encuentran pequeñas y medianas compañías que han aportado una sustanciosa rentabilidad al fondo. Entre ellas, Viscofan, Prosegur o Vidrala. Entre los títulos españoles que más ponderan en su cartera sólo está en negativo este año CAF y aun así se comporta mejor que el Ibex.
El Bestinver Bolsa, gestionado por Francisco García Paramíés, Fernando Bernad y ílvaro Guzmán de Lázaro, es un clásico entre los fondos de renta variable española. Al cierre del tercer trimestre, un tercio de su cartera y las tres principales posiciones correspondían a compañías portuguesas (Sonae Inmobiliaria, Semapa y Portugal Telecom). De los valores españoles, destacan las posiciones en Miquel Costa y Ferrovial, entre las que suben en el año, y Alba y Acerinox, entre las que caen. En el tercer trimestre del año, el fondo tomó beneficios para aprovechar la subida de Repsol YPF y Portugal Telecom, e incorporó a la cartera compañías aprovechando los mínimos de julio, como Catalana Occidente, Mapfre, Arcelor Mittal y la portuguesa Galp Energía.
