Citi rebaja su recomendación sobre Acciona desde neutral a vender, que se convierte en el peor valor del Ibex 35 con una caída superior al 3% -aunque ha llegado a perder más de un 4%-, hasta los 38,7 euros por acción. De esta manera, la firma se une al 54% de los analistas recogidos por Bloomberg que recomientan vender, frente al 13% que aún mantienen el consejo en comprar. Así mismo, Citi ha recortado el precio objetivo de la compañía hasta los 34 euros, lo que supone una rebaja del 26% desde los 46 euros anteriores.
Aunque la entidad estadounidense ha mejorado sus previsiones de beneficio por acción (BPA) por unos "mayores factores de carga y menores gastos financieros", ha rebajado su estimación de BPA para 2014 en un 17% y 2015 en un 19% por el impacto que va a tener en la cuenta de resultados la reforma energíética. "Vemos un riesgo a la baja cuando se den a conocer más detalles sobre la reforma energíética que podrían provocar un aymento de los costes de la deuda", aseguran en el informe.
En este sentido, Citi adelanta que el ratio deuda neta/ebitda de Acciona se situará en 5,6 veces este año y no caerá por debajo de las 4 veces hasta 2017. Así, desde la firma de análisis aseguran que "necesitará aproximadamente 2.000 millones de euros en refinanciaciones entre 2013 y 2016, lo que supone un riesgo para el beneficio". Y continúa: "Además, el regulador español ha reducido la rentabilidad de los proyectos de energías renovables, lo que obligará a refinanciar la deuda en lso próximos años".
Por otro lado, el "gran riesgo" para Acciona es la reforma energíética. "Tenemos unas previsiones sobre el impacto de la reforma energíética, pero continúa habiendo poca claridad sobre la base de activos y costes eficientes", explican desde Citi. "Esperamos saber más del regulador español en los próximos dos meses, aunque dada la elevada exposición de Acciona a España, esto continúa siendo un riesgo que no se refleja en la valoración". Por ello, para la firma de análisis "los títulos de acciona está caros si se tienen en cuenta los riesgos" y aseguran que el valor cotiza a 26-27 veces ratio de acciones/rentabilidad (P/E) con un rendimiento de entorno al 3%, lo que no es atractivo dentro del sector y con sus comparables entre las renobables", concluyen.
