A la vista de que ayer NY rebotaba desde la misma apertura, manteniendo el rebote hasta el cierre, que el oro ha retrocedido por debajo de la frontera de 1.300$ y que el Brent se ha abaratado hasta 111$ se puede concluir que el mercado no tiene miedo a que la Fed hoy empiece a retirar QE.
Si se cumplen las expectativas, la Fed anunciará un retirada de estímulos lenta, empezando por una reducción de 10.000M$ (hasta 75.000M$/mes), pero no descartamos que Bernake deje “la puerta abierta†para rectificar en caso que la economía muestre nuevamente signos de debilitamiento. Una vez aplicado el recorte, si se produce, es importante un detalle: dónde lo aplican, ya que deberían hacerlo fundamentalmente sobre los bonos y nada o casi nada sobre los MBS (titulizaciones) para “sujetar†el mercado inmobiliario.
Pero, ¿quíé ocurriría si la Fed hiciera un extraño? Es poco probable, pero si retrasase su estrategia de salida los bonos americanos subirían y las bolsas se quedarían paradas, desorientadas, mientras que el USD se depreciaría hacia 1,35 de golpe. Nada especialmente malo.
En definitiva, las bolsas van a reaccionar bien, con ligeras subidas a pesar de la incertidumbre, casi pase lo que pase. Es probable que los bonos americanos estíén caros (pensamos en 3,00% vs 2,84% actual) y el USD debería apreciarse algo (¿1,332?).
