Por Reshma Kapadia
Algunos estrategas ven más dolor en el futuro para las acciones globales, incluso cuando planean días mejores.
TIEMPO DE SUEÑOS
La vacilación para comprar esta caída en las acciones globales es real. Ya sea por la preocupación de que la Reserva Federal no vaya a salvar el día o por la profundidad de la incertidumbre que se cierne sobre sus cabezas, varios estrategas ven más dolor en el futuro, incluso mientras se preparan para días mejores.
Aquí hay algunas señales que los estrategas están observando antes de comenzar a intervenir después de las fuertes caídas en los mercados de EE. UU. la semana pasada, y un plan sobre cómo hacerlo.
Uno de los acontecimientos que han puesto fin a ciclos bajistas anteriores ha sido la voluntad de la Reserva Federal de inyectar cantidades excesivas de liquidez para respaldar los precios de los activos y reforzar la actividad interna. Pero Louis Gave de Gavekal Research en una nota dice que es poco probable que esto suceda dadas las presiones inflacionarias con las que está luchando la Fed.
“En lugar de ser un amigo de los inversores, la Fed se ha convertido en un enemigo que intenta endurecer las condiciones monetarias. Uno puede debatir qué tan agresivo será, pero es poco probable que la Fed ayude pronto”, escribe Gave.
La perspectiva de algunos de los otros factores que ayudaron a terminar con los mercados bajistas en el pasado tampoco parece probable, según Gave, incluido un colapso en los precios de la energía que podría estabilizar el mercado de valores, una caída significativa en el dólar estadounidense o activos que se vuelven tan baratos que atraen a inversores de gran valor.
“Hoy, por desgracia, es difícil encontrar muchos activos importantes que estén disponibles a precios de liquidación. Esto probablemente se deba a que el mercado bajista en desarrollo es demasiado joven y aún tiene que imponer suficiente dolor a los inversores”, escribe Gave.
Jefe de la SEC sobre la volatilidad del mercado y la resiliencia
¿Qué podría acabar con el mercado bajista? Si bien Gave reconoce que está tocando el fondo del barril de posibilidades, ofrece tres a tener en cuenta: China finaliza sus bloqueos de Covid y desencadena una serie de estímulos para estabilizar su economía , un movimiento que impulsaría los espíritus animales en los mercados emergentes aunque también es probable empujar los precios de la energía a nuevos máximos, escribe Gave.
Otros dos acontecimientos que podrían calmar a los mercados: una resolución pacífica del conflicto entre Ucrania y Rusia, como un acuerdo de compromiso o un cambio de régimen en Moscú, podría hacer bajar los precios de la energía, lo que ayudaría a las acciones. En un frente similar, un acuerdo que trajo a los adversarios de Estados Unidos, Irán y Venezuela , “a salvo” podría reducir los precios del petróleo y actuar como un bálsamo para las acciones, dice Gave.
Con más probabilidades de dolor para las acciones estadounidenses y globales, el cofundador de DataTrek Research, Nicholas Colas, dijo a los clientes en una nota que el objetivo principal de los inversores en este momento "debería ser llegar a ese punto con un mínimo de daño incremental en sus carteras".
Eso significa evitar tener acciones o fondos cotizados en bolsa que hayan alcanzado nuevos mínimos de 52 semanas, y esperar a que los precios se estabilicen durante al menos uno o tres meses, ya que las acciones y los sectores baratos tienden a abaratarse cuando las valoraciones del mercado se recalibran a la baja. , él dice.
¿Cuándo deberían los inversores considerar aumentar las acciones? Aquí, Colas le dice a Barron's que los mercados no tienden a tocar fondo en un día, sin embargo, una razón por la que Colas recomienda a los inversores comprar poco a poco, o el costo promedio en dólares, en las acciones que les gustan. Para aquellos que buscan una señal, Colas dice que cuando el índice CBOE VIX alcanza 36, los inversores pueden querer agregar algo de riesgo y relajarse a medida que se acerca a 20. Actualmente está en 32,75.
¿Qué agregar? Dado que las correlaciones tienden a acercarse a 1.0 en la parte inferior, Colas dice que un rebote tiende a beneficiar casi todo hasta cierto punto, por lo que para aquellos que no quieren meterse en problemas, poseer un fondo indexado es una forma de beneficiarse de un rebote.
Dicho esto, las acciones que sufrieron los mayores impactos a la baja tienden a experimentar los mayores rebotes, dice Colas. Eso significaría tecnología, pero Colas dice que las acciones tecnológicas "cuyas historias han sido dañadas" como Netflix (NFLX), Facebook (FB) de Meta Platform y posiblemente Amazon.com (AMZN) pueden no ser parte de ese rebote de la misma manera.
Otros, como Stephanie Link , estratega jefe de inversiones y gerente de cartera de Hightower Advisors, han estado defendiendo un enfoque de barra durante meses debido a la volatilidad esperada en el mercado. En la práctica, eso significa poseer empresas tanto cíclicas como orientadas al valor y de calidad con un fuerte flujo de caja libre, balances, modelos comerciales sólidos y una gestión excelente.
Starbucks (SBUX) es una de las empresas a las que Link se ha sumado en medio de las caídas, destacando los sólidos resultados de la cafetera en los EE. UU. y los $ 20 mil millones que la compañía tiene que invertir en personas, tiendas y productos de su recompra de acciones cancelada.
Otras empresas a las que Link favorece: American Express (AXP), que está ganando cuota de mercado, viendo un nuevo crecimiento de la Generación Z y los Millennials más jóvenes, y está lista para beneficiarse de una recuperación en los viajes y el entretenimiento. Schlumberger (SLB) tiene una historia tecnológica oculta integrada en la compañía de energía que puede ayudar a generar un crecimiento de ganancias de dos dígitos, dice. Además, acaba de aumentar su dividendo en un 40%.
