Ni unión bancaria, ni fiscal, ni hoja de ruta, ni fondo de rescate… Si una cosa ha quedado clara tras la cumbre del pasado fin de semana es que Alemania va a hacer todo lo posible para ganar tiempo hasta sus elecciones de septiembre de 2013. Por ese motivo, los países en el ojo del huracán tienen que jugar bien sus cartas para salvar las próximas tensiones de los mercados y, en este sentido, Mediobanca recomienda a Italia que se anticipe a España y pida antes el rescate.
Despuíés de condicionar la capacidad del Fondo de Rescate para recapitalizar directamente entidades a la unión bancaria, ahora Alemania pide que esa unión demuestre ser operativa y se compruebe el poder del supervisor un tiempo antes de que el ESM se active. En este sentido, desde Mediobanca aseguran que “el mercado lo ha hecho ya todo lo bien que lo podía hacer y es difícil imaginar más noticias positivas sobre deuda y recapitalización bancaria hasta las elecciones de Alemaniaâ€.
Por este motivo, desde la entidad aseguran que, en tanto que los riesgos van a volver a revitalizarse en los próximos meses, “ha llegado el momento de que Italia se acoja al OMTâ€. O lo que es lo mismo, que su primer ministro Mario Monti solicite oficialmente ayuda a Bruselas para que el BCE active el programa de compra de bonos, ya que su presidente, Mario Draghi, en la reunión del pasado mes de septiembre, explicó que el regulador monetario intervendría en el secundario siempre y cuando los países interesados lo pidieran formalmente.
“Esto tendría el doble efecto positivo de descorrelacionar Italia de España y minimizar, al mismo tiempo, los riesgos derivados de la elevada incertidumbre que hay entorno a las elecciones italianas en Abril de 2013â€. Y es que desde que Monti asegurara que no se iba a presentar, el nerviosismo entre los inversores ha aumentado por la posibilidad de que el gobierno que le suceda díé al traste con el proceso de reformas que ha permitido al país capear mejor el temporal que España, Portugal, Irlanda y, por supuesto, Grecia.
“Habiendo elecciones en Italia y que, a priori, Monti no se presenta, no es mala idea pedirlo antes y dejas el trabajo hecho al gobierno que vengaâ€, explica a Cotizalia.com Manuel Balmaseda, economista jefe de Cemex. “No obstante, tiene el punto negativo de que supone reconocer que el país necesita ayuda y, por otra parte, teniendo en cuenta el peso de Italia, no síé hasta que punto Alemania le va a permitir pedir un rescate así como asíâ€.
Y es que “íngela Merkel está subiendo en las encuestas porque los alemanes tienen la percepción de que está defendiendo sus interesesâ€, explica Miguel íngel García, director de estrategia de mercados de Banca March. “Tambiíén se habla de que quieren que los dos países pidan a la vez el rescate…†Sea como fuere, “sería positivo porque detrás de Italia iría España, igual que Italia se ha estado beneficiando ahora de los rumores de un inminente rescate de Españaâ€.
Por otro lado, si Italia se adelanta se conocerán antes las condiciones impuestas por el BCE y Bruselas a cambio de la ayuda, uno de los asuntos que ha venido disuadiendo a España de pedirlo antes de negociar. Además, quitaría el estigma negativo que supone recurrir a un rescate
