Por... William Watts
Símbolos referenciados
VIX
35,17%
SPX
-8,85%
DJIA
-9.19%
La caída del mercado de valores provocada por el brote global de COVID-19 muestra que los inversores están tomando las señales de la crisis financiera de 2008, pero a un ritmo acelerado, según un veterano de Wall Street.
En una nota del lunes, el cofundador de DataTrek Research, Nicholas Colas, argumentó que si bien la pandemia de coronavirus presenta una amenaza muy diferente a la crisis financiera, una mirada a la acción del precio muestra que los inversores están "encerrados en el mismo ciclo de retroalimentación de llamada y respuesta entre mercados financieros y política de DC como en 2008. "
Colas argumentó que los participantes del mercado están ejecutando el mismo "libro de jugadas de 2008", pero a un ritmo acelerado porque esa historia previa de crisis todavía está fresca.
Por ejemplo, el cierre del jueves en el índice de volatilidad Cboe VIX, 35,172%, una medida de la volatilidad esperada a la que algunos observadores del mercado se refieren como un indicador de miedo, por encima de 75 fue directamente comparable a la secuencia de viernes a lunes de 2008 de 79.1 y 80.1 alcanzado el 24 y 27 de octubre, y la configuración del 19-20 de noviembre de 74.3 y 80.9. En primera instancia, el S&P 500 se recuperó 10.8% el 28 de octubre. En la segunda, subió 6.3% el 21 de noviembre y 6.5% el 24 de noviembre.
"En lugar de tomar dos días para ver un fuerte repunte, como en los casos de 2008, obtuvimos un rebote del 9.3% en el S&P 500 el viernes", señaló Colas, extendiendo las ganancias en la última hora de negociación mientras la Casa Blanca describía iniciativas para lidiar con el brote y el Congreso se acercó a un acuerdo sobre legislación.
“La velocidad y el tamaño de la respuesta del gobierno al desafío determinarán dónde los inversores valoran los activos de riesgo. Y la volatilidad de esos precios jugará un papel importante en la respuesta agresiva de los legisladores ”, escribió.
Ciertamente, los inversores parecían estar buscando más de los formuladores de políticas después de que las acciones se desplomaron a raíz de la decisión de emergencia de la Reserva Federal el domingo de reducir las tasas a casi cero e implementar alrededor de $ 700 mil millones en compras de activos. El S&P 500 SPX, -8,846% y Dow Jones Industrial Average DJIA, -9.190% cayeron bruscamente después de activar interruptores automáticos que detuvieron brevemente el comercio en la campana de apertura. El S&P 500 se mantuvo por debajo del 5%, mientras que el Dow perdió más del 6%.
Entonces, ¿qué muestra el libro de jugadas de 2008?
Colas señaló que tomó 19 días de negociación pasar de la primera caída diaria del 5% del S&P 500 del 29 de septiembre a la primera lectura de más de 75 VIX. Esta vez, solo tomó tres días después de la caída del 7,6% del índice de referencia el 9 de marzo. Tras el rebote del 10,8% del mercado el 28 de octubre, el índice experimentó menos volatilidad en los siguientes cinco días de negociación, pero luego empeoró a peor El 14,6% en las próximas dos semanas de negociación, recordó.
Una caída libre de dos días redujo el S&P 500 en un 12.4% combinado para cerrar en un mínimo de 2008 de 752 el 20 de noviembre, mientras que el VIX vio un cierre récord en 80.9. El índice subió un 20% entre el 20 de noviembre y finales de 2008.
Por lo tanto, no sorprende que no haya habido mucho seguimiento desde el rebote del viernes. Si el patrón se mantiene, “podemos esperar que el S&P 500 primero baje (la disminución total del 15% que vimos durante 2 semanas de negociación a principios de noviembre) y luego se desvanezca en un clímax de venta de 1-2 días (la caída del 12% de 19/20 de noviembre de 2008).
Dijo que eso pondría al S&P 500 en 2,028 basado en el cierre del viernes en 2,711, pero enfatizó que el ejercicio no era una predicción, sino un intento de determinar dónde podrían ir las cosas si la liquidación continúa haciendo eco de la crisis financiera.
También ofreció una advertencia, señalando que gran parte de la notable volatilidad observada en 2008 se produjo en medio de disputas políticas sobre la respuesta a la crisis de Washington.
"Podemos evitar una repetición de las peores partes de la volatilidad del mercado de 2008 si la respuesta del gobierno de EE. UU. Al COVID-19 es más rápida y decisiva ahora que entonces", dijo. “Si no es así, la desventaja para el S&P 500 está alrededor del nivel de 2,000 basado en las matemáticas que hemos revisado en esta sección.
