Los mercados celebraron ayer que por fin del Gobierno español se moje con medidas contundentes para atajar los problemas de su elevado díéficit. La primera reacción ha sido buena -bolsas al alza y reducción de la prima de riesgo- pero aún quedan incertidumbres.
La primera es si realmente se llevarán a cabo tal y como se plantea. La segunda es cómo afectará al crecimiento del país. En cualquier caso, la reducción de la prima de riesgo ya supone un alivio para las cotizadas españolas más endeudadas. “Si el diferencial que tiene que pagar España en sus emisiones es menor tambiíén conseguirán unas condiciones más ventajosas las empresas que quieran salir al mercado a emitir deudaâ€, explica ílvaro Rodríguez, de Oddo Securities. Así lo celebraron ayer en bolsa Sacyr Vallehermoso, Abengoa y Endesa, entre otras, que lideraron las revalorizaciones de la bolsa.
Una de las medidas presentadas ayer por Zapatero fue la reducción de la inversión pública estatal en 6.045 millones de euros. A priori, limita la visibilidad de sectores, como el constructor, sobre todo para las empresas muy centradas en España. Pero hay compañías que saldrán airosas, como CAF.
Juan Carlos Montero, de Capital Bolsa, indica que es la cotizada más beneficiada por las medidas, ya que el ferrocarril es uno de los pocos negocios que no van a sufrir recortes, sino que se van a impulsar. “El recorte del gasto podría fomentar las inversiones por concesión, modelo en el que CAF está focalizando su estrategiaâ€, aseguran en Ahorro Corporación.
Otras concesionarias, como Abertis, tambiíén podrían verse favorecidas, ya que, con el recorte de la inversión pública, el Gobierno apostará por este tipo de permisos para fomentar el desarrollo.
La lista de damnificados por las medidas de Zapatero es más extensa. Indra y Amper son los peor parados. Ambas tienen importantes contratos con Defensa, que previsiblemente se verán recortado. El 20% de los ingresos de Indra procede de la Administración y el 35% en el caso de Amper.
Por otro lado, algunos expertos, como Banif, apuntan que las constructoras, en especial aquellas focalizadas a obra pública, como ACS, Acciona o FCC, se verán perjudicadas. FCC fue ayer uno de los peores valores del Ibex, con una caída del 0,40%. Por el contrario, Ahorro Corporación estima que el Gobierno compensará a las constructoras acelerando el plan Extraordinario de Infraestructuras. Ferrovial será la menos perjudicada, por su potente negocio de concesiones.
Menos inversiones
Los analistas creen que Enagás y Red Elíéctrica pueden ser otras de las compañías perjudicadas por el plan de recortes. Pueden llegar de dos lados: por la reducción de las inversiones en estas redes de transporte y por la rebaja de la retribución a las actividades reguladas. Ahorro Corporación dice que, como mucho, las rebajas llegarán por la primera opción.
La reducción del gasto farmacíéutico deja un panorama incierto para las empresas del sector, según Banif, que descarta impacto alguno en Grifols y Zeltia. Capital Bolsa apunta que perjudicará a Almirall y Faes Farma, Ahorro Corporación cree que ya se han tomado medidas y cree que el impacto es limitado.
Los analistas apuntan que la banca tampoco sale bien parada. Los recortes en la renta particular de las familias provocarán un menor ahorro e inversión, lo que se dejará notar en los balances de las entidades.
