Franí§ois Hollande, presidente de la República francesa, prevíé reunirse este miíércoles 3 de junio con su primer ministro, Manuel Valls, y el ministro de Economía, Emmanuel Macron, para decidir el futuro de Areva, el grupo fabricante de reactores nucleares que durante un tiempo fue uno de los grandes emblemas industriales galos.
Sobre la mesa, el Ejecutivo francíés tiene una oferta de Electricitíé de France (EDF) para adquirir por unos dos mil millones de euros Areva NP, la división de esta compañía que diseña, construye y mantiene plantas nucleares. El Gobierno galo es el accionista mayoritario de EDF y de Areva con el 85% y el 87% del capital, respectivamente, por lo que su bendición es imprescindible para la compra.
Deuda
La operación forma parte de un plan urgente de rescate financiero de Areva, que cerró 2014 con una deuda de 5.800 millones de euros tras sufrir unas píérdidas de 4.800 millones en el ejercicio. El desplome de la demanda global de reactores nucleares, como consecuencia del accidente de la planta japonesa de Fukushima en 2011 y de los problemas en dos reactores que Areva está instalando en Flamanville (Francia) y Olkiluoto (Finlandia), explican los números rojos de la empresa.
Los retrasos y desvíos en los presupuestos de la central finlandesa, por ejemplo, forzaron una provisión de 700 millones de euros en las cuentas del año pasado.
Esta negativa experiencia con los nuevos proyectos y el temor a los accidentes hace que, desde 2007, Areva no haya recibido ningún encargo firme para construir una central nuclear. A la vez, algunos países han parado o reducido la actividad de su parque atómico, dañando otros negocios de Areva como la producción de uranio y el tratamiento de este mineral para su conversión en combustible nuclear. Incluso Francia quiere reducir del 75% al 50% en 2025 el peso del parque atómico en la producción de electricidad.
Lucas Sevenin, analista de la agencia de calificación de deuda Standard & Poor's (S&P), explica que la situación de la compañía es muy delicada. "Areva seguirá teniendo una generación de caja negativa en 2015 y 2016 (más de mil millones anuales), lo que elevará la deuda si no amplía capital o toma otras medidas". El ráting de Areva ha sido reducido a bono basura por S&P, lo que implica un elevado riesgo de impago.
Todo ello explica la aparición en escena de EDF, que además de compartir al Estado francíés como dueño es el principal cliente de Areva. El 30% de los ingresos del fabricante nuclear en 2014 llegaron de EDF, principalmente por el suministro de combustible y el mantenimiento de las nucleares que opera este grupo. El 55% de la cartera de pedidos de Areva (incluyendo el proyecto nuclear de Hinkley Point, en Reino Unido, que todavía no es firme) procede tambiíén de la elíéctrica gala.
Por tanto, la compra de Areva NP supondría para EDF un paso hacia una mayor integración vertical de su negocio al absorber uno de sus proveedores. Otra opción planteada por Jean-Bernard Líévy, consejero delegado de EDF, es "fichar" a los 1.300 ingenieros que se dedican al mantenimiento de nucleares en Areva. Esta alternativa es menos probable ya que no supondría una inyección de nuevos fondos para aliviar los problemas financieros de esta empresa.
Además de los 2.000 millones de euros que podría ingresar de EDF por la división de reactores, Areva espera cerrar otros acuerdos para reforzar su posición. Se espera que el Gobierno francíés inyecte más capital o asuma parte de la deuda de la empresa, que tras la venta de su principal negocio a EDF se quedará con la actividad de minería de uranio, el suministro de combustible a las nucleares, la gestión del desmantelamiento de reactores y un incipiente área de renovables.
Otros grupos que tienen alianzas con Areva podrían participar en el rescate. Engie, nombre de la antigua GDF Suez, estudia reforzar sus lazos en el área de mantenimiento de nucleares fuera de Francia.
China General Nuclear Power y China National Nuclear, que son socios de EDF y Areva en el proyecto de Hinkley Point, podrían ayudar al grupo francíés a acceder al mercado asiático, donde se espera la mayor demanda de reactores en el futuro.
Algunos analistas apuntan que la empresa española Gamesa, que tiene una sociedad al 50% con Areva para producir turbinas eólicas (denominada Adwen), es candidata a comprar la participación de su socio francíés.
La reestructuración de negocios irá acompañada de la salida de entre 5.000 y 6.000 trabajadores de Areva, el 15% del total.
Retos para EDF
Aunque EDF tiene más músculo financiero que Areva y unos ingresos estables por el suministro de electricidad en Francia, Reino Unido e Italia, los analistas advierten de varias incertidumbres.
S&Pprevíé un descenso de precios de la electricidad en Francia por la liberalización de las tarifas de empresas y por la posibilidad de que el Gobierno "baje las facturas de los consumidores como herramienta para revitalizar el crecimiento económico".
Harold Hutchinson, de Investec, señala que "además de la integración de parte de Areva, otros retos para EDF son afrontar la renovación del parque nuclear francíés, resolver la situación de seguridad de la planta de Flamanville, desarrollar nuevas nucleares en China y Reino Unido, negociar las tarifas en Francia y garantizar la viabilidad financiera del grupo a largo plazo. Una larga lista".
Roberto Casado
