Actualmente tenemos una situación de recesión que aunque antes daba miedo sólo comentarlo, ahora parece que se puede empezar a dar por descontado, lo cual influye en el mercado en un pánico vendedor por la llegada de la crisis. Para salvar esta situación se proponen una seria de medidas por parte del mercado americano para intentar reponer el sistema interbancario. Por dicha crisis el $ se ve fuertemente castigado ya que al ser el primer perjudicado de la crisis Subprime EEUU se ven fuertes salidas de capital en el continente y obviamente su moneda lo refleja con fuertes píérdidas, momento en el que se puede empezar a ver cierta volatilidad.
Si nos fijamos en el Libor y Euribor, vemos como ambos están recortando en las últimas sesiones lo cual puede empezar a decantar que tanto el BCE como la FED van a estimar una bajada de tipos. Pensamos que dicho recorte, podría llegar hacia el entorno del 2,5% lo que podría dar la posibilidad a Japón de subir su tipo de Interíés hacia los mismos niveles y llegar a la situación de “CONVERGENCIA DE TIPOSâ€. Esto claramente beneficiaría al YEN, ya que tanto el € como el $ se verían perjudicados por esa bajada de tipos acompañada de una continuación a las bajadas del Euribor y Libor y esto deprecia la moneda; y por otro lado, el YEN se vería beneficiado por dos partes, primero por la depreciación de las otras monedas y segundo por su subida de tipos, lo cual fortalece su propia moneda.
Desde EJD VALORES consideramos efectivas las medidas pero que no veremos repercusión hasta dentro de un tiempo, siendo el $ la moneda más beneficiada por haber sido la primera castigada en esta crisis.
La incertidumbre que impera en los mercados en general beneficia al Dólar en tanto en cuanto es la moneda principal y da cierta seguridad además de haberse visto muy castigada por lo que pensamos que debería empezar a recuperar niveles.
Actualmente se comenta la posibilidad de que EEUU proponga un nuevo plan, en este caso fiscal, lo cual debilitaría fuertemente al $ en un primer lugar por ser una inyección de liquidez, pero si hiciíésemos una segunda lectura consideramos que se podría ver beneficiada por la estabilidad económica y la seguridad que daría a los ciudadanos a la hora de no sacar su dinero del país y daría pie a entrada de dinero de fuera al igual que comentábamos anteriormente.
Tenemos que pensar que el $ es la moneda principal lo cual lo podemos ver claramente reflejado en la cotización del crudo, del oro, etc…
Consideramos que en Japón habrá una repatriación de fondos hacia su país, lo que haría que el dinero en cierto modo saliese de Amíérica pero sobre todo de Europa, lo que perjudica sumamente al € y beneficia al YEN enormemente.
La salida de activos de las bolsas dará entrada de íéste en las divisas por lo que esperamos que la volatilidad actual del mercado se traslade a íéstas y creemos que la moneda más perjudicada de esta situación sería el € por lo comentado anteriormente.
Saludos Cordiales desde EJD VALORES
Atentamente,
Juan Enrique Cadiñanos Moriano
Depto. Análisis Financiero
