El capital riesgo está decidido a apostar por España y cada vez son más los que se acercan a nuestro país para explorar nuevas oportunidades. Sin embargo, el perfil de estos nuevos protagonistas, en muchos casos desconocidos entre los empresarios españoles, es muy diferente a los inversores que hasta ahora han copado las grandes operaciones. El primer cambio de tendencia es asumir que los nuevos fondos tendrán un tamaño inferior a los actuales. í‰sta es de las conclusiones a las que han llegado los expertos que han participado en el XIV seminario sobre capital riesgo organizado por el despacho SJ Berwin. Mark Zí¼nd, socio senior de Akina Partners, afirmó que a partir de ahora vamos a observar una reactivación en el private equiy, si bien el sector se está tornando más complicado debido, en gran medida, a la alta competencia y a la cada vez mayor presión regulatoria. El socio director de Park Hill Group, Pablo Caló, coincide a la hora de hablar de la recuperación de la actividad en España, sobre todo en el mercado de secundarios, y señaló que actualmente existen en el mercado más de 30.000 millones de dólares para invertir. Jean-Phillippe Keravec, socio de Campbell Lutyens, afirmó que, a la hora de alcanzar la confianza de los potenciales inversores, un elemento clave es la trayectoria y evolución del equipo de la firma de capital riesgo. Ya no sirve un buen expediente de una única persona: el mercado está demandando un trabajo y íéxito colectivo. En este mismo sentido, Pablo Caló apuntó que uno de los elementos claves para lograr la confianza de los inversores es realizar unas valoraciones realistas y ajustadas al mercado. Actualmente los inversores realizan due diligences más exhaustivas y cada variable es importante. En opinión de Keravec, otro de los cambios de tendencia del sector es la exigencia del inversor de unos retornos del portfolio que sean estables. Ya no se ve con buenos ojos obtener unos retornos elevados en una operación si la siguiente logra un resultado bajo o nulo. Según este experto, el mercado es consciente de la actual coyuntura económica y, por tanto, está preparado para aceptar unos retornos menores siempre que estos sean estables. Esta consigna se ha convertido en uno de los principales aspectos a tener en cuenta a la hora de consolidar las relaciones con los inversores. Pablo Caló, de Park Hill, insistió en esta idea: “Se deben refundar las relaciones entre gestores e inversores abandonando la idea de posiciones enfrentadas y recuperando la relación de socios en un mismo proyectoâ€. Leopoldo Reaño, ejecutivo de H.I.G. Capital, destacó la importancia de realizar una buena definición del mercado, valorando la actitud de los actuales inversores. Reaño se mostró optimista en lo referente a la evolución económica de España y aseguró que el consumo privado podría dar una gran sorpresa en el corto y medio plazo. Sectores claves Mark Zí¼nd, Pablo Caló, Jean-Phillippe Keravec, Leopoldo Reaño e Isabel Rodríguez, socia de Capital Riesgo de SJ Berwin, coincidieron a la hora de señalar tres sectores claves para la inversión en España: turismo, nutrición (por la gran capacidad exportadora del país) e inmobiliario, si bien este último será más activo para otro tipo de fondos que no sean de capital riesgo. Otra de las cuestiones tratadas durante el debate fue la diversificación geográfica y el creciente peso de los mercados emergentes en el sector del capital riesgo, tanto como potencial fuente de inversión como un nuevo escenario para el desarrollo y crecimiento de la actividad. En particular los ponentes destacaron la posición única de España para convertirse en el hub para Latinoamíérica. El programa FOND-ICO, puesto en marcha por el Gobierno desde el Instituto de Críédito Oficial para reactivar el sector del capital riesgo es otra de las iniciativas clave que tendrá una influencia decisiva a la hora de marcar las nuevas tendencias de inversión de los fondos. En opinión de Isabel Rodríguez, se trata de uno de los programas más relevantes, e incluso vanguardistas, a nivel europeo para promover el capital riesgo. Ya se ha anunciado la primera convocatoria para solicitar fondos, aunque todavía falta que se concreten las normas que finalmente regirán esta iniciativa.
