Por... Matt McCall
Las acciones de FCEL han ganado un 688% en dos meses y medio. Eso es demasiado.
El 30 de octubre, FuelCell Energy (NASDAQ: FCEL ) cerró a $ 2.
Ahora, poco más de diez semanas desde entonces, las acciones de FCEL se han recuperado un 688% a $ 15,76.
Por supuesto, el hecho de que FCEL haya tenido un auge tan alto no es motivo de preocupación en sí mismo. Ya he hablado antes del peligro del llamado sesgo de "anclaje": la creencia de que una acción es demasiado cara solo porque ha registrado una subida significativa. Las acciones que han registrado grandes repuntes, y hemos visto muchos de ellos en los últimos diez meses, a menudo lo han hecho porque el mercado se está ajustando a la nueva información.
Sin embargo, el problema con FCEL es que ha habido poca o ninguna información nueva en el transcurso de su rally. En cambio, el auge se debe más a que las acciones de "energía limpia" simplemente se están volviendo locas.
Eso no quiere decir que no haya buenas noticias aquí, o que FuelCell sea un corto. Más bien, es para sugerir que los inversores deberían considerar la pregunta más importante sobre las acciones en este momento. El caso es que un negocio que se valoró en 2 dólares por acción en octubre vale actualmente casi 16 dólares sin muchas noticias. Entonces, ¿estaba tan mal el mercado en octubre, o está mal ahora?
Las acciones de FCEL no tienen noticias
Vale la pena repetirlo: ha habido pocas noticias para las acciones de FCEL entre hoy y el 30 de octubre. De hecho, solo ha habido tres desarrollos más pequeños para destacar y ninguno de ellos parece particularmente optimista. En realidad, los tres podrían considerarse bajistas.
Primero, FuelCell Energy perdió proyectos en Connecticut que pensaba que había ganado. En septiembre se adjudicaron cuatro proyectos de 2,8 megavatios en todo el estado , que solo se retirarán en diciembre .
Ahora, todavía es posible que FuelCell recupere esas victorias. E incluso si no lo hace, la pérdida de los proyectos no rompe su historia de crecimiento. Aún así, la noticia apenas parece positiva para la empresa.
En segundo lugar, a principios de diciembre, FCEL preanunció las cifras de su cuarto trimestre (que deberían publicarse oficialmente este mes). Los ingresos de $ 16 millones a $ 17,5 millones estuvieron por debajo de las expectativas de Wall Street .
Esos ingresos crecieron muy bien año tras año, pero esta es una empresa que ahora tiene una capitalización de mercado de $ 5 mil millones. Los ingresos anualizados basados en el extremo superior de las cifras del cuarto trimestre fiscal se ubican en solo $ 70 millones. Eso es un múltiplo precio-ingresos de casi 70 veces.
Vender FCEL
Sin embargo, la última novedad es que FuelCell Energy aprovechó su repunte para vender acciones en diciembre: casi 40 millones de acciones. Más específicamente, la compañía vendió 25 millones de acciones y un accionista importante vendió otros 14,7 millones. Y de alguna manera, tanto la empresa como los accionistas aceptaron con gusto solo $ 6,50 por acción , menos de la mitad del precio actual.
Ahora, para ser justos, la oferta es una buena noticia en el sentido de que las acciones de FCEL pudieron recaudar el capital que tanto se necesitaba. Es más, también hemos visto que los aumentos de acciones pueden crear un “círculo virtuoso” para las acciones verdes: más capital conduce a mayores expectativas de crecimiento, lo que conduce a un precio de las acciones más alto. Eso conduce a la capacidad de obtener aún más capital, esta vez a un mejor precio.
Mientras tanto, las ofertas de acciones casi siempre tienen un precio de descuento en el mercado, con el fin de atraer el efectivo necesario para tales transacciones "en bloque".
Pero aún así, la brecha entre $ 6.50, en un acuerdo que se cerró el 4 de diciembre, y el precio actual es enorme . Y nuevamente, un accionista importante , Orion Energy Partners , aprovechó la oportunidad para vender al mismo precio. Orion vendió alrededor del 84% de su participación . Si Orion se vendió a $ 6,50, ¿tiene sentido comprar por encima de $ 15?
