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Autor Tema: ¿Nuevas Burbujas Inmobiliarias?...  (Leído 276 veces)

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¿Nuevas Burbujas Inmobiliarias?...
« en: Diciembre 22, 2013, 01:47:08 pm »
Por...  Carlos Parodi



Nouriel Roubini, economista de la Universidad de Nueva York, es conocido, pues pronosticó el colapso de la burbuja inmobiliaria en los Estados Unidos dos años antes que ocurriera. En un artí­culo reciente ha advertido sobre la existencia de nuevas burbujas inmobiliarias en paí­ses tan diversos como Suiza, Suecia, Noruega, Finlandia, Francia, Alemania, Canadá, Australia, Nueva Zelanda, Reino Unido, Hong Kong, Singapur, China, Israel, Turquí­a, China, Indonesia, Israel, India y Brasil. Señala que si bien, las autoridades han implementado medidas de regulación macroprudenciales, estas son insuficientes, pues polí­ticamente es costoso cortar un boom crediticio. Pero, ¿por quíé en tantos paí­ses?


Desde diciembre de 2008, los diseñadores de polí­tica económica en paí­ses avanzados y emergentes implementaron programas de estí­mulo económico que en sí­ntesis, significaron aumentos del gasto público para enfrentar la caí­da del PBI, consecuencia de la crisis financiera. El resultado fue que de ahí­ en adelante el mundo quedó inundado de liquidez. La Reserva Federal (banco central) de los Estados Unidos inyectó 85 mil millones de dólares mensuales, dólares que no solo se quedaron en el paí­s del norte, sino que "salieron", pues son aceptados y deseados por el resto del mundo. Llegaron a Perú, Brasil, Colombia, etc. Hace unos dí­as (el 18 de diciembre) la Reserva Federal (FED) decidió recortar el programa de estí­mulo económico (proceso conocido como "tapering"), de 85 a 75 mil millones de dólares mensuales de inyección de liquidez.


El retiro gradual nos lleva a la siguiente pregunta: ¿Quíé pasará ahora? Pues nadie lo sabe, pero lo cierto es que el mundo se ha acostumbrado a navegar en medio de enormes cantidades de dólares desde hace cinco años.
 
El problema es que esa abundancia de liquidez debe tener algún destino. La historia económica nos muestra que cuando el insumo ha estado disponible, siempre han ocurrido burbujas, algunas de las cuales generan un colapso financiero y otras no. El componente central de una burbuja es la especulación: "comprar barato hoy para vender caro mañana".  La clave para "hacer negocio" es que el precio de los inmuebles mantenga su tendencia al alza.  Es una apuesta que puede resultar o no, pues no es posible saber, aunque sí­ intuir, en que momento la burbuja comienza a desinflarse, es decir cuando los precios alcanzan un techo para comenzar a bajar.
 
Naturalmente existen interesados en que la burbuja siga inflándose pues son parte interesada; por eso es común que en toda burbuja aparezcan aquellos que dicen que "no pasa nada", que "el metro cuadrado en el paí­s es menor que en otros", que existe un "díéficit de viviendas", etc. Son los "negadores" de la burbuja. Ningún argumento es válido, pues el elemento central es el sobreendeudamiento que asumen las personas para "ganar la apuesta".
La pregunta que debemos hacernos es ¿podrán las personas pagar sus príéstamos? Nuevamente la historia económica demuestra que a mayor cantidad de "negadores" mayor probabilidad de una burbuja. Eso pasó en los Estados Unidos entre 2003 y 2007, Irlanda en el mismo perí­odo, España, etc. Y ese es el argumento de Roubini; Robert Shiller (premio nobel de economí­a 2013), conocido por su capacidad de detección de burbuja, señala lo mismo. Roubini indica que mientras se siga inyectando liquidez a la economí­a mundial, el ascenso de los precios continuará. Lo que se observa en el mundo es una "repetición en cámara lenta" (con lo cual acepta que el perí­odo de aumento de los precios será mayor) de la burbuja anterior. A mayor subida de precios, peor el colapso.


•... “Todo el mundo quiere lo máximo, yo quiero lo mínimo, poder correr todos los días”...
 Pero nunca te saltes tus reglas. Nunca pierdas la disciplina. Nunca dejes ni tus operaciones, ni tu destino, ni las decisiones importantes de tu vida al azar, a la mera casualidad...