Gesconsult: bienvenido 2014, otro buen año para el Ibex gracias a los beneficios

[Eguzki]

Alfonso de Gregorio, director de gestión de Gestconsult, considera que en España se ha dado la “vuelta a la tortilla”: “De ser el 'enemigo público número 1' de la economí­a mundial con los continuos ‘ataques’ de WSJ, Telegraph, Le Figaro… a convertirnos en uno de los mercados más atractivos con los elogios de JP Morgan, Morgan Stanley…”. Por ello, según De Gregorio debemos poner cordura a nuestras inversiones y “elegir para 2014 una estrategia en un tíérmino medio”.

En un desayuno con la prensa al que ha asistido Bolsamaní­a, De Gregorio ha precisado sobre el entorno macroeconómico que “2014 va a ser un año de mayor crecimiento que 2013 en el que las economí­as desarrolladas se van a comportar mejor que las emergentes”.

Con respecto España, Gesconsult se muestra extremadamente optimista: “Va a batir el 0,6% que predice el Fondo Monetario Internacional (FMI)”. Admiten, no obstante, que “aunque queda mucho por hacer somos realistas y las cosas están mejor que hace unos meses. No serí­a una locura ver un crecimiento del PIB en España en 2014 de entre el 1-1,5%”.


 Si miramos a un horizonte un poco más lejano, desde la firma española destacan que “2015 va a ser un año complicado en el que tenemos serios deberes: será un duro ejercicio con un objetivo de díéficit 'asesino'”. Por ello, insisten en que de cara a enfrentar un 2015 difí­cil, “el empleo público deberí­a seguir ajustándose”. David Ardura, responsable de renta fija de Gesconsult, reconoce que el problema del paro en nuestro paí­s va para largo, pero resalta que “el empleo privado está ‘tirando del carro’”.

Otra de las noticias positivas de España para estos expertos es que los costes laborales se están ajustando por varias razones: el empleo, la reforma laboral y por el descuento en el sueldo a la hora de cambiar de trabajo. Esto según Ardura nos está haciendo ganar terreno frente a Italia y Francia: “Estos dos paí­ses no están logrando que se reduzcan, lo que nos hace más competitivos y más productivos”.

Las exportaciones tambiíén son otro factor que contribuye al optimismo de Gesconsult con nuestro paí­s. “La subida experimentada (96.000 compañí­as exportadoras en 2004 frente a más de 140.000 en 2013) muestra que las empresas españolas son más dinámicas y competitivas de lo que parece”, explica De Gregorio. Este experto va más allá y añade que esto es algo que podrí­a dar un cambio y hacer llegar el tan ansiado nuevo modelo productivo: “Es un cambio estructural de la economí­a española y no sólo en las cotizadas sino dentro de la economí­a real, que tendrá un efecto arrastre para la economí­a en los próximos años”.

Pero este idí­lico escenario no está exento de riesgos. Desde Gesconsult señalan tres:

 - El entorno polí­tico, sobre todo el tema catalán: el inversor extranjero lo está remarcando aunque hay que ponerlo en su sitio de cara al exterior.

 - La amenaza de la deflación. No obstante, confiesan que a este riesgo se le puede dar la vuelta pues hay que tener en cuenta que el Banco Central Europea (BCE) va a seguir inyectando liquidez y seguir manteniendo los tipos bajos.

- La no reactivación del críédito en España y en Europa.

 Además, añaden otros cataclismos no puestos en el papel que podrí­an sorprender al mercado, como serí­a un rescate a Portugal; ver si se cumplen las estimaciones de los organismos oficiales; y los requisitos de la unión bancaria.

 Tras este análisis sobre el entorno macroeconómico, De Gregorio reconoce que este buen tono se trasladará a las empresas: “En 2014 prevemos una buena evolución en la cuenta de resultados de las cotizadas debido al paso de una economí­a en España contractiva a otra expansiva, a las revisiones al alza del crecimiento de los paí­ses, a la mejora de márgenes y a la bajada del endeudamiento”.

Todo esto hace que, en opinión del director de gestión, la bolsa española tenga recorrido al alza: “Los beneficios empresariales se han empezado a recuperar en 2013, cuatro años más tarde que en Alemania y Estados Unidos con lo que llevamos un 'decalaje'. La valoración del Ibex 35 se encuentra por debajo de su media histórica, lo que unido al crecimiento de los beneficios augura otro buen año bursátil”.

¿Quíé valores gustan a Gesconsult? Teniendo en cuenta estos apuntes, desde la firma española prevíén que se vean beneficiadas las empresas de los sectores cí­clicos, de petróleo y derivados y las pertenecientes al sector bancario. “Nos gustan especialmente de Cie Automotive, OHL y Tubacex, porque no son compañí­as endeudadas e incluso tienen caja y además, están expuestas al ciclo económico europeo”, resalta De Gregorio. Abandonan así­ sus apuestas del pasado año como Jazztel y Dia.

¿QUí‰ HACEN AHORA LOS MERCADOS?

 El Ibex 35 sube un 0,33%, hasta los 10.313,00 puntos. Por valores son Banco Sabadell (+15,13%) y Bankia (+2,60%) los que más suben, mientras que las mayores píérdidas las encontramos en Inditex (-1,14%) e IAG (-0,99%).

 Fuera de nuestras fronteras, los í­ndices europeos cotizan con saldo mixto. Cac 40: +0,01% (4.325,35 puntos); Dax 30: -0,26% (9.694,17 puntos); Ftse 100: -0,08% (6.820,75 puntos); y EuroStoxx 50: -0,04% (3.149,89 puntos).