DIA sólo tiene ojos hacia la puerta de salida en Francia. Esa es la conclusión que se extrae de las previsiones anunciadas en el Investor Day 2014 que ha tenido lugar este miíércoles. Según los planes de la compañía, la previsión de inversiones en capital (capex) para el próximo ejercicio en las tres áreas geográficas en las que la cadena de supermercados está presente revela una reducción del 85% en el país galo, frente a un incremento del 70% en el área emergente (fundamentalmente China, Argentina y Brasil) y del 45% en Iberia (España y Portugal).
En tíérminos monetarios, la compañía estima que en 2014 invertirá en Francia entre 20 y 25 millones de euros. A partir de estas perspectivas, la inversión en capital en el país vecino va a sufrir una disminución del 85%, si se toman como referencia los 139 millones que destinó en 2011 y del 73%, frente a los 74,1 millones de euros que destinó a tal fin en 2012 (última referencia facilitada por la firma).
El anuncio de estos planes no ha obtenido el beneplácito de los inversores en un primer momento en el mercado, donde el valor ha registrado una caída de un 2,2% hasta los 6,10 euros en una jornada marcada por las píérdidas en el parquíé español. No obstante, los analistas consideran que no es un movimiento de calado y miran con buenos ojos la posibilidad de que la compañía reduzca su exposición al mercado galo. "Ha sido su talón de Aquiles a lo largo de los últimos años. Su modelo de negocio, muy agresivo en precio, no ha conseguido cuajar en uno de los países 'core' de Europa y es obvio que hay más potencial en el área de Latinoamíérica", apunta Javier Urones, analista de XTB Trading.
Estos analistas consideran que es positivo que DIA amplíe su posición en economías emergentes, a pesar del riesgo que puede aportar la crisis de las divisas que ha azotado en los primeros compases del año. Urones señala que "dada su política agresiva en precio, sigue siendo una opción atractiva en caso de que la crisis en estas economías se agravase". En este sentido, estos expertos creen que "se encuentra en un periodo de maduración en el que debe luchar por mantener su cuota de mercado" y consideran que los 6 euros son un buen nivel de entrada, con un precio objetivo a doce meses de 6,80 euros.
Importancia capital en China
Desde la compañía insisten en el propósito de acelerar la expansión en Brasil, Argentina y China. El país asiático es una de las prioridades de la cadena de supermercados despuíés de haber cerrado 160 establecimientos de los 163 que tenía en Pekín. La mala evolución de las ventas (los establecimientos en la capital apenas reportaban 60 millones de euros a cierre de 2013) y el encarecimiento de los alquileres, fruto de la burbuja inmobiliaria que vive Pekín, han llevado a la firma a enfocarse en Shanghai, donde el negocio es más rentable.
La importancia de fijar el foco en las áreas con mayor crecimiento tiene una importancia capital para la mayoría de expertos. Hace apenas unas semanas Banco Sabadell llamaba la atención en la relevancia de fortalecer los márgenes en las áreas de Iberia y Emergentes y Renta 4 esperaba que se cerrara el año con una mejora de 20 puntos básicos en este apartado. Los analistas tambiíén consideran que la implantación de las tiendas Schlecker y Clarel (firmas de productos de cuidado personal) es fundamental. Según las perspectivas anunciadas este miíércoles, en 2014 se abrirán 100 nuevas tiendas Clarel, mientras que a partir de 2015, se realizarán 150 nuevas aperturas por año.
Para Daniel Pingarrón, analista de IG, DIA es un valor en el que conviene infraponderar, ya que hay tres factores que le penalizan en exceso. El primero es que es un valor con un Per caro -número de veces que el beneficio está recogido en el precio de la acción-, que se sitúa en 19 veces. El segundo se trata de una compañía que se adapta poco al ciclo, en un momento en el que se está premiando a empresas que han estado muy castigadas en el pasado. El tercero, en discrepancia con el discurso que mantienen desde XTB, hace referencia a una "elevada exposición a países emergentes, que seguirá pasando factura al valor en el mercado". Actualmente DIA se deja un 6% en lo que va de año, a pesar de haber incrementado su beneficio neto en un 11% en 2013, por encima de las expectativas del consenso de mercado
