Liberbank está buscando grandes inversores para fortalecer su accionariado en la próxima ampliación de capital y ocupar el hueco que van a dejar las cajas, que van a aprovechar la operación para reducir notablemente su participación, según fuentes cercanas a la operación. En esta búsqueda, la entidad que preside Manuel Meníéndez estuvo de roadshow en Londres la semana pasada de la mano de Deutsche Bank –el diseñador de la operación–, BBVA y Ahorro Corporación, y prepara un investor's day en Madrid el próximo 22 de abril. Las primeras sensaciones son muy positivas, con una fuerte demanda, sobre todo de inversores norteamericanos.
Entre los grandes inversores que han visitado se encuentran algunos latinoamericanos, en la línea de lo ocurrido en las ampliaciones del año pasado de Sabadell –con la entrada del mexicano David Martínez y el colombiano Jaime Gilinski– y Popular –con la familia mexicana Del Valle–. Asimismo, han mostrado interíés varias familias asturianas, capitaneadas por Masaveu, que ya está presente en el accionariado.
Liberbank se ha visto obligado a ampliar capital ante su probable suspenso en los test de estríés que va a realizar el BCE. Se ha decantado por hacerla de 500 millones, frente a la alternativa de dejarla en 250 (más sencilla de colocar), para despejar cualquier duda sobre su solvencia. Pero, en este proceso, las tres cajas fundadoras del grupo –Cajastur, Caja Cantabria y Caja Extremadura– deben diluirse porque no tienen recursos para acudir a la ampliación y porque, además, les conviene: reducir su participación por debajo del 50% les evita tener que dotar un fondo de reserva para atender posibles insuficiencias de capital del banco. En la actualidad, cuentan con un 69,27% del capital de forma sindicada.
Para reducir esa posición pueden vender sus derechos en mercado en el transcurso de la ampliación, pero eso hundiría su precio y posiblemente les daría una mala imagen ante la opinión pública. Por ello, prefieren seguir los pasos del italiano Banca Monte dei Paschi di Siena (asesorado tambiíén por Deutsche Bank), donde la fundación que es su principal accionista redujo del 35% al 9% su presencia en el accionariado antes de ampliar capital.
Mediante este movimiento, las tres cajas pretenden vender entre 250 y 300 millones de acciones (entre 210 y 250 millones de euros), en torno a un 20% del capital, según las fuentes. Además, la retirada de las cajas implica un re-rating del valor, lo que le concede mucho más recorrido en bolsa. Sería en esa venta donde entrarían los grandes inversores, que posteriormente podrán acudir a la ampliación con sus derechos.
Gran interíés de los fondos
Las fuentes consultadas aseguran que los encuentros con inversores institucionales han tenido mucho íéxito ya que han mostrado un gran interíés en la operación, interíés que proviene fundamentalmente de fondos de inversión norteamericanos, dentro de su apetito general por activos españoles. El precedente de la colocación del 7,5% de Bankia, a la que acudieron numerosísimos fondos anglosajones, incluyendo el de George Soros, ha dejado muy buen sabor de boca y hay apetito por más entidades financieras de nuestro país.
El calendario que maneja Liberbank contempla la celebración del investor's day en Madrid el próximo 22 de abril y la junta de accionistas que debe aprobar la operación el día 29. Calcula que necesitará otra semana para recibir las autorizaciones pertinentes y que la cotización de los derechos podrá desarrollarse en las dos semanas posteriores. En cualquier caso, confía en concluir todo el proceso a finales de mayo como muy tarde.
