Nuevo domingo histórico en Wall Street. La Reserva Federal estadounidense ha atendido la petición de Goldman Sachs y Morgan Stanley, que dejarán de ser bancos de inversión independientes, consumando así la desaparición de un modelo de negocio que ya estaba herido de muerte tras la desaparición de Bear Stearns (adquirido por JPMorgan), el proceso concursal de Lehman Brothers y la venta de Merrill Lynch a Bank of America.
El banco central autorizó ayer, a petición propia, a las dos entidades financieras a convertirse en bancos hóldings, la misma estructura que poseen los grandes grupos del país, como Citigroup, Bank of America, JPMorgan, Wachovia o Wells Fargo. Este cambio les permite convertirse en cabeceras y crear bancos comerciales, para poder realizar así operaciones minoristas que, hasta ahora, no podían efectuar en un sentido amplio. Al mismo tiempo podrán mantener su actividad de banca de inversión como una división dentro del hólding. A cambio, las dos entidades pasarán a estar bajo la supervisión de la Fed. Mientras eran bancos de inversión dependían de la SEC, la CNMV de EEUU. Sus requisitos de capital se equipararán a los de la banca comercial y serán más elevados. Los dos bancos podrán solicitar financiación de emergencia a la Fed para hacer frente a su reconversión jurídica.
Este movimiento rompe un statu-quo que estaba vigente desde la aprobación de una normativa (Glass-Steagall Act), que, en 1933, obligó a separar las actividades de banca comercial y de banca de inversión para evitar conflictos de intereses entre las dos actividades. Una ley posterior, en 1999, eliminó esta prohibición, pero Goldman Sachs y Morgan Stanley se mantuvieron entonces como grupos independientes, igual que Lehman Brothers, Bear Stearns y Merrill Lynch.
Lloyd Blenkfein, el presidente y consejero delegado de Goldman Sachs, que hasta ahora era el primer banco de inversión por activos, explicó ayer que, con este cambio, la entidad será percibida “como una institución más segura, con un balance excepcionalmente limpio y con una mayor diversificación en la búsqueda de capitalâ€. Goldman, presionado en la última semana por los inversores que dudaban de su futuro, arrebatará la cuarta posición como mayor banco hólding a Wachovia por volumen de activos, según sus cifras. Ayer Goldman dijo que ya realizaba captaciones de depósitos a travíés de dos filiales (GS Bank USA y Goldman Sachs Bank Europe PLCI), que entre las dos suman depósitos por 20.000 millones de dólares. GS Bank Usa pasará a ser la cabecera del grupo en banca comercial y asumirá activos de Goldman Sachs, como la concesión de financiación. Con esta reordenación, los activos de GS Bank USA ascenderán a 150.000 millones de dólares. Bankflein afirmó que quieren ampliar esta cifra “con crecimiento orgánico y a travíés de adquisicionesâ€.
Morgan Stanley, por su parte, aseguró ayer que tambiíén tiene intención de desarrollar un banco comercial minorista para lanzarse a captar depósitos, tomando como punto de partida a un banco industrial que tiene en su estructura, radicado en Utah. Morgan Stanley indicó ayer que tiene más de tres millones de cuentas minoristas y depósitos bancarios por 36.000 millones de dólares a 31 de agosto. El banco aseguró que “desarrollará iniciativas para expandir sus servicios de banca detallista y construir una base sólida de depósitosâ€.
Todavía está por ver el impacto que esta conversión tiene en las conversaciones que Morgan Stanley mantiene abiertas con Wachovia (para fusionarse) o con el fondo soberano del Gobierno chino para aumentar su participación en el capital.
La conversión en bancos comerciales les otorga acceso permanente a la ventana de descuento de la Fed. Este instrumento está abierto ahora de forma temporal a la banca de inversión, pero esta medida de emergencia está prevista que se suspenda en 2009.
