Por... Jon C. Ogg
International Business Machines Corp. (NYSE: IBM) entregó nada menos que una bomba total del hedor en su informe de resultados del tercer trimestre . Las cosas son bastante malo que la compañía finalmente abandonó su ambición de 20 dólares en las ganancias por acción a finales de 2015 y ahora las cosas están tan mal que al menos el primer argumento se puede hacer que la dirección de la empresa bajo Ginni Rometty es uno que podría conseguir su derrocado .
La mayoría de los analistas han rebajado los precios objetivos y expectativas para IBM. La noticia era bastante malo que se extendió a cinco grandes acciones tecnológicas el lunes. Los analistas ya estaban por delante cauteloso del tercer trimestre los ingresos debacle, pero un informe de los analistas realmente se destacó. Credit Suisse ya tenía una puntuación Rendimiento menor en IBM, pero la firma recortó el precio objetivo hasta $ 125 desde $ 160.
Lo que los inversores necesitan comprender en esta convocatoria es que 125 dólares representa casi otros $ 45 en la baja del precio de cierre del lunes, y que es despuíés de las acciones de IBM cayeron casi 13 dólares el lunes solo. Aquí es quíé más se destaca ahora: despuíés de ver el universo Thomson Reuters de los precios objetivo, más bajo el precio objetivo de IBM antes de esto era ya $ 160. Eso significa que ese objetivo antes de Credit Suisse estaba en el punto más bajo - y ahora la empresa ve la acción de dirigirse a un precio tan bajo como $ 125!
Credit Suisse de Kulbinder Garcha, el analista detrás del objetivo de precio más bajo, básicamente llamó a esto el final de la carretera y un reajuste importante para IBM. Bajó los estimados de ganancias de la empresa en un 10% para 2014 y en un 23% para 2015, hasta 16,16 dólares por acción y 15,24 dólares por acción, respectivamente.
Garcha trató de sostener que gran parte de la negatividad se refleja ahora en las acciones de IBM. Aún así, hay muchas advertencias que apoyan el objetivo de precio mucho más bajo que es el objetivo más bajo analista de Wall Street.
í‰l dijo:
Creemos reajustar las expectativas es un positivo, y las cuestiones seculares ahora se están reflejando cada vez más en acciones. Sin embargo, a pesar de un próximo ciclo de mainframe, seguimos preocupados de que los vientos en contra fundamentales que enfrenta IBM son un reto y acelerar. Tambiíén creemos abandonar las ganancias a largo plazo por acción hoja de ruta es la decisión correcta, pero puede requerir una reevaluación fundamental de la estrategia. Vemos una combinación de los ingresos orgánicos en declive (alrededor del 6% en 2014), en el contexto de las comparaciones de aceleración, y díébil la conversión de flujo de caja libre.
La lección aquí es que Garcha cree que las expectativas de revisión es positiva, y las cuestiones seculares están siendo cada vez más reflejado en acciones. Aún así, eso no le impide establecer el precio objetivo más bajo en Wall Street, despuíés de que ya tienen previamente que tiene el objetivo más bajo. A pesar de un próximo ciclo de mainframe, Garcha sigue preocupando que los vientos en contra fundamentales que enfrenta IBM son un reto y acelerar. Mientras que abandonar esos $ 20 en ganancias por acción fue visto como el movimiento correcto, Garcha está preocupado de que la nueva dirección puede requerir una reevaluación fundamental de la estrategia.
Otra advertencia es que las cuestiones orgánicas están enfocadas en este informe negativo de Credit Suisse. Garcha dijo:
Vemos varios temas en los resultados de IBM. En primer lugar, los servicios de contratación era de un 7 por ciento y los márgenes 3T fue de 17,7% por ciento el nivel más bajo en 2 años, rompiendo la mejora constante. En segundo lugar, las ventas de software cayeron un 2% como se notificó y de manera más orgánica. IBM sigue enfrentando múltiples problemas a crecimiento de los ingresos, como la exposición de mainframe de alto, el impacto negativo de la nube y la debilidad del gasto de TI.
La firma ahora espera que los ingresos serán menores en un 5% en el 2014 a $ 94,4 mil millones y bajar otro 7% a US $ 88 mil millones 2015 Garcha proyectos de flujo de caja libre en una definición estándar de $ 11.6 mil millones en 2014 y 12,3 mil millones dólares en 2015, y continúa a la bandera que la conversión está funcionando a un 76% y 87% - incluso teniendo en cuenta la mejora de viento en contra de impuestos en efectivo.
Una vez más, este es el peor de todos los objetivos de analistas formales. Media mañana martes, las acciones de IBM bajaron otro 4%, o casi $ 7 más, a 162,10 dólares, y ya había visto más de 9 millones de manos de comercio de acciones. El volumen diario promedio es de sólo 3,4 millones de acciones, pero el volumen de operaciones fue más de 23 millones el lunes.
En cuanto a lo malo que es, los mínimos del lunes ya estaban a la derecha en mínimos de tres años. Martes es aún más bajo que eso, y las acciones de IBM tuvo una baja de $ 161.68 cuando este fue publicado.
Otras llamadas de analistas fueron los siguientes:
· Barclays mantuvo su calificación de Igualdad Peso pero cortó el objetivo hasta $ 160 desde $ 180.
· IBM fue degradado a Hold desde Comprar en Evercore.
· Jefferies mantuvo su calificación Rendimiento menor pero cortó el objetivo hasta $ 144 desde $ 163.
· Wells Fargo mantuvo su recomendación Market Perform pero redujo su rango de valoración de precios a $ 167.00 a $ 177.00 de la gama anterior de $ 185.00 a $ 195.00, basado únicamente en 10 veces espera que 2015 las ganancias.
